Набиуллина: ЦБ не намерен снижать инфляцию в ущерб экономическому росту

12 сентября. FINMARKET.RU - Банк России в пятницу сохранил ключевую ставку на уровне 8,00% годовых. Регулятор в своем заявлении отметил инфляционные риски в среднесрочной перспективе и заявил, что ожидает замедления экономического роста о второй половине 2014 года. При этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявляет, что регулятор не собирается стимулировать экономический рост путем снижения ставок, так как это несет риски формирования пузырей на отдельных рынках.

О деталях политики ЦБ РФ в складывающейся ситуации глава центробанка рассказала на пресс-коференции по итогам заседания Совета директоров Банка России.

Ставки и пузыри

"В этом случае угроза высокой инфляции при сохранении темпов роста экономики на низком уровне станет еще больше реальной. Более того, не исключена возможность формирования пузырей на отдельных рынках, когда снижение ставок будет вести к неоправданному росту долговой нагрузки на отдельные слои населения и бизнеса.

Банк России планирует снижать инфляцию до целевого уровня постепенно, чтобы не создавать чрезмерных рисков для экономического роста.

Определение среднесрочной цели на относительно низком по российским меркам уровне не означает, что мы будем стремиться снизить инфляцию любой ценой".

Мы будем принимать решение исходя из баланса инфляционных рисков и рисков экономического роста

ЦБ намерен завершить к 2015 году переход к режиму инфляционного таргетирования. Это решение отвечает вызовам текущей ситуации и не является просто слепым следованием какой-то доктрине или ранее озвученным планам.

Нельзя недооценивать негативные последствия высокой инфляции и масштаб инфляционных рисков. Если инфляция застрянет на высоком уровне или продолжит ускоряться, это существенно затруднит не только снижение инфляции в дальнейшем, но и выход экономики на траекторию устойчивого роста.

Высокая инфляция, по мнению ЦБ, является причиной низкой монетизации экономики и недоступности долгосрочных кредитов.

Эффект на инфляцию от введения налога с продаж

Банк России оценивает эффект на инфляцию от введения налога с продаж в 1-1,5 процентного пункта. Решение о возвращении этого налога еще не принято.

ЦБ РФ в базовом сценарии основных направлений денежно-кредитной политики на 2015-2017 годы не учел введение налога с продаж.

Речь не идет о подгонке ожидаемых действий к цели".

Эффект на инфляцию от внешнеторговых ограничений

На 8 сентября темпы роста потребительских цен увеличились до 7,7%. По оценкам Банка России, вклад введенных внешнеторговых ограничений в августе составил 0,2 процентного пункта.

Дальнейшее влияние ограничений на цены будет зависеть от скорости импортозамещения и смены внешних поставщиков.

Кредитование - прогноз-2014 и перспектива-2015

Темпы роста кредитования в РФ в 2015 году составят около 11%.

ЦБ прогнозирует, что в этом году банки увеличат кредитный портфель на 15-17%.ъ

Наша банковская система может наращивать кредитование российских компаний, что она и делала в первом полугодии.

По нашим оценкам, до конца этого года увеличение валового кредита составит дополнительно 1 трлн рублей, общий объем валового кредита достигнет 6,3 трлн рублей.

В 2015 году в базовом сценарии ЦБ ждет увеличения валового кредита банкам до 7 трлн рублей. Меньшие темпы роста валового кредита обусловлены в том числе отсутствием необходимости проводить валютные интервенции".

ЦБ оставит банки без валютных кредитов

"Есть определенная напряженность на этом рынке в связи с закрытием внешних рынков. Мы эту ситуацию наблюдаем, на наш взгляд, сейчас нет необходимости вводить какие-то дополнительные инструменты. У ЦБ есть все возможности решить проблему при ее возникновении.

Безусловно, принятие таких мер (санкци со стороны ЕС) ограничивает возможности наших компаний и банков обращаться к глобальным рынкам капитала и ликвидности. Возникают вопросы о том, как будут рефинансироваться долги. На наш взгляд, валютная позиция банков и компаний сбалансирована и позволяет решать эти проблемы".

Откровения ЦБ

"Мы пока не публикуем информацию о том, как голосовали. Мы обсуждаем вопрос публикации результатов собраний и стенограмм, как это делают некоторые центральные банки. Мы рассматриваем возможность делать это на каком-то этапе, но все-таки готовы действовать, двигаться по шагам".