ФРС не будет сокращать QE в октябре - прогноз

29 октября. FINMARKET.RU - Федеральная резервная система (ФРС), по оценкам подавляющего большинства экспертов, не будет снижать объемы выкупа активов в рамках программы количественного смягчения (QE) на заседании 29-30 сентября, свидетельствуют данные опросов Bloomberg, Wall Street Journal и Thomson Reuters.

Между тем инвесторы ждут от Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) новых сигналов в отношении сроков сворачивания QE.

Опрошенные Forbes эксперты предполагают, что реакция рынков на заявления ФРС в этом месяце будет умеренной, поскольку основной сценарий - отсутствие изменений - уже учтен в котировках. Наиболее благоприятно заседание скажется на золоте, считают аналитики.

До 16-дневного перерыва в работе правительства США в октябре рынки ожидали первого сокращения стимулов в этом месяце, однако негативное влияние бюджетного кризиса на экономику и усилившаяся неопределенность отодвинули ожидания.

"Из-за влияния приостановки работы правительства, которая привела к задержке публикации данных и замедлила экономический рост в четвертом квартале, наши экономисты полагают, что FOMC на этой неделе сохранит темпы покупки активов без изменения и не будет вносить изменения в прогнозы", - говорится в аналитической записке Nomura.

Сделка республиканцев и демократов предусматривает решение проблемы бюджета в декабре, повышения лимита госдолга - в январе или начале февраля 2014 года. Таким образом, бюджетный кризис может повториться ближе к Новому году, и Федрезерв вряд ли лишит экономику, которая пока недостаточно окрепла, поддержки на фоне такой угрозы, считают аналитики.

"Даже самые ярые сторонники жесткой политики в ФРС, включая Ричарда Фишера (глава регионального банка Далласа), фактически признали, что данные пока недостаточно сильны для сворачивания стимулов", - заявил старший рыночный аналитик Price Futures Group Фил Флинн.

Ряд руководителей американского Центробанка, включая члена совета управляющих Джереми Стейна, считает необходимым дополнительно прояснить планы ФРС в отношении сворачивания QE, в частности, назвать отправной момент, после которого будет реализовано сокращение покупок активов.

По-видимому, этот вопрос и ему подобные станут центральными на октябрьском заседании ФРС, так как экономисты, опрошенные WSJ, не ожидают изменения денежно-кредитной политики.

Одним из возможных решений является указание уровня безработицы или иного макроэкономического показателя, после достижения которого Федрезерв начнет сворачивание QE.

Однако некоторые главы региональных банков ФРС опасаются, что одного или двух показателей будет недостаточно для точной оценки состояния экономики и жесткие правила ограничат гибкость Центробанка и его возможности реагирования на непредвиденные обстоятельства.

После приостановки работы правительства США и потребители, и компании, и экономисты дают более сдержанные оценки перспектив американской экономики. Эксперты ожидают, что вынужденный перерыв сократил американский ВВП на $24 млрд, что замедлило экономический рост в четвертом квартале как минимум на 0,5 процентного пункта.

Согласно опросу экономистов, проведенному USA Today 23-24 октября, 56% респондентов дают более пессимистичные прогнозы, чем три месяца назад. В среднем они ожидают роста ВВП в октябре-декабре на 2,1% в пересчете на годовые темпы, в первом квартале 2014 года - на 2,6%, тогда как в июле ожидался подъем на 2,6% и 2,8% соответственно.

Рост занятости, который в начале года превышал 200 тыс. рабочих мест в месяц, в третьем квартале замедлился до 143 тыс. в месяц и вряд ли вернется к уровню в 200 тыс. раньше июля-сентября 2014 года.

Между тем годовая инфляция весь текущий год была ниже таргетируемых ЦБ 2%, а в апреле опускалась даже до 0,9%. В июле ФРС наконец признала, что длительный период пониженной инфляции может создать проблемы для экономики. В сентябре общий рост потребительских цен, вероятно, ослабел до 1,2% в годовом выражении с августовских 1,5%. Данные будут обнародованы за несколько часов до завершения заседания ФРС 30 октября.

В документе, опубликованном по итогам заседания FOMC 17-18 сентября, говорилось, что ЦБ принял решение о сохранении объемов выкупа гособлигаций с более долгими сроками обращения на уровне $45 млрд в месяц, ипотечных бумаг - $40 млрд в месяц. Целевой диапазон базовой процентной ставки сохранен от нуля до 0,25% годовых. Ставка остается в этом диапазоне уже скоро пять лет - с декабря 2008 года.

Средний прогноз опрошенных Bloomberg экспертов предусматривает снижение объемов выкупа активов Федеральной резервной системой (ФРС) с текущих $85 млрд в месяц до $70 млрд на заседании 18-19 марта.

ФРС сохраняет базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. Для сравнения: ключевые ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Англии находятся на рекордно низком для обоих центробанков уровне 0,5%, тогда как Банк Японии с апреля отказался от использования процентной ставки в качестве основного инструмента денежно-кредитного регулирования.