Standard & Poor's понизило рейтинги НЛМК до "BB+"

26 июня. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) с "ВВВ-" до "ВВ+". Прогноз изменения рейтингов - "стабильный", говорится в сообщении агентства.

Одновременно агентства понизило рейтинг НЛМК по национальной шкале с "ruAAA" до "ruAA+" и рейтинги долговых инструментов компании с "ВВВ-" до "ВВ+".

Понижение рейтингов отражает прежде всего изменение оценки аналитиками Standard & Poor's профиля бизнес-рисков НЛМК на "приемлемый", что обусловлено повышением отраслевого риска вследствие недостаточно высокого уровня загрузки мощностей в мире и особенно в Европе, которому опосредованно подвержен НЛМК. Кроме того, агентство отмечает падение цен на железную руду и полагает, что возможно дальнейшее снижение цен, связанное с избытком производственных мощностей в Китае в условиях замедления роста спроса.

Как следствие, Standard & Poor's ожидает, что текущее снижение рентабельности и показателей генерируемого компанией FOCF продолжится в среднесрочной перспективе. Негативное влияние на профиль бизнес-рисков НЛМК по-прежнему оказывает концентрация активов компании в России, где генерируется большая часть EBITDA компании, и высокие страновые риски России.

Эти негативные факторы лишь частично нейтрализуются сохраняющимся конкурентным преимуществом НЛМК, которое обусловлено вертикальной интеграцией в низкозатратное производство железной руды, современным производственным сталелитейным оборудованием в России и диверсифицированной номенклатурой продукции.

Понижение рейтингов также отражает ухудшение характеристик кредитоспособности НЛМК, хотя агентство по-прежнему оценивает профиль финансовых рисков компании как "умеренный".

Прогноз "стабильный" отражает мнение экспертов агентства о том, что НЛМК будет поддерживать отношение "FFO / долг" на уровне 30-35% в период спада в отрасли в 2013-2014 гг. и в среднем около 40% на протяжении цикла, а также ожидания нейтрального или положительного значения генерируемого FOCF и того, что компания будет придерживаться той же финансовой политики, что и ранее.

"Мы полагаем, что понижение рейтингов НЛМК в ближайшее время маловероятно ввиду умеренного уровня финансового рычага компании и более сильной рыночной позиции по сравнению с компаниями-конкурентами. В то же время рейтинги НЛМК могут быть понижены в случае дальнейшего существенного ухудшения условий в металлургической отрасли, что обусловит генерирование отрицательной величины FOCF и отношение "FFO / долг" на уровне ниже 30% в течение длительного времени.

В настоящее время повышение рейтингов компании маловероятно, поскольку для этого потребуется значительное улучшение условий в отрасли и снижение страновых рисков в России, чего мы пока не предусматриваем", - отмечается в сообщении Standard & Poor's.