.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
НОВОСТИ
Главная  /  Все новости  /  ЕЦБ спасет юг Европы и погубит Германию
.
 
 
 
 
05 июля 2012 года 15:25

ЕЦБ спасет юг Европы и погубит Германию

 1  
Что испанцу с греком - хорошо, то немцу - кризис через несколько лет. Снижение ставок наводнит самую успешную экономику Европы дешевыми деньгами, раздует пузыри на ее рынках и, в конечном итоге, приведет ее в то же состояние, в котором пребывают сейчас страны юга Европы
Брюссель. 5 июля. FINMARKET.RU - Решение о снижение процентных ставок, которого так жаждут инвесторы, может стать стратегической ошибкой Европейского ЦБ. Он уже однажды наступил на эти грабли 10 лет назад, а ударили они по Европе только сейчас, вызвав катастрофический кризис.

На сей раз главной жертвой граблей сверхмягкой денежной политики станет Германия.

Авторы блога Free Exchange журнала The Economist раскопали корни нынешнего долгового кризис в Европе. По их мнению, начало начал следует искать в начале 2000-х годов во Франкфурте. Тогда молодой Европейский ЦБ спасал Германию, но погубил всю Европу.

  • В начале 2000-х годов экономика Германии оказалась в кризисе из-за краха интернет-компаний США, в которые активно вкладывались немецкие инвесторы. Немецким компаниям и банкам пришлось списывать плохие активы "доткомов".
  • После создания еврозоны существенно ужесточились финансовые условия для банков, компаний и населения. До этого правительство всячески поддерживало банковскую систему.
  • В немецкой экономике страны была масса структурных проблем, похожих на нынешние проблемы стран европейской периферии: рынок труда был негибким, курс евро был слишком высоким для находящейся в кризисе страны. В самой индустриализованной стране в мире начался процесс деиндустриализации - производства выводились в менее развитые страны. Экономика, инвестиции и кредитование росли крайне медленно.
  • В начале 2000-х годов экономика южных стран Европы, напротив, процветала: ВВП рос быстро, бизнес и население нуждались в кредитах, а кризис доткомов их никак не затронул, ведь местные инвесторы практически не вкладывались в высокие технологии.
  • ЕЦБ, чтобы помочь Германии, снизил ставки до 2%, тогда это считалось крайне мягкой политикой. Этот уровень ставок был слишком низким для Южной Европы, но при этом все еще высоким для Германии.
  • Германия действительно выбралась из кризиса, и ей не пришлось даже ослаблять свою бюджетную политику. А на страны юга Европы обрушился настоящий инвестиционный дождь. В итоге, в них быстро образовались пузыри, власти отбросили всякие приличия по части бюджетных трат и прожили несколько изобильных лет. Так продолжалось до тех пор, пока пузыри не лопнули.
  • При этом положительный эффект сверхмягкой политики ЕЦБ для Германии сильно переоценивается, уверены авторы блога. Стремительный рост немецкого экспорта в 2000-е годы - просто миф. Доля немецкого экспорта в европейской торговле, конечно, выросла, но не значительно - в 2006 году она была лишь ненамного выше, чем в 1995 году. Всех сбивает с толку то, что в 1995 году у страны был дефицит счета текущих операций, а в середине 2000-ых - солидный профицит. Но это связано не с ростом экспорта, а с падением импорта. Немцы увеличили дою сбережений, сократив траты на покупку европейских товаров. Это было вызвано не процветанием, а, напротив, ослаблением немецкой экономики.


В последние годы в Германии стремительно падал импорт


Общее правило таково: если регуляторы проводит мягкую стимулирующую политику, то в выигрыше оказываются процветающие в этот момент регионы. Выигрыш краткосрочный - через несколько лет эти цветущие оазисы превращаются в руины: образовавшиеся пузыри рано или поздно лопаются, что вызывает кризис.

Сейчас в Европе относительно процветающей кажется Германия - значит снижение ставок сначала направит в нее поток дешевых денег, а затем - смоет ее экономику этим потоком.

Сами немцы явно не научились на собственных ошибках. Как и в начале 2000-х годов, Германия требует ото все и от себя самой жесткой бюджетной политики и при этом приветствует смягчение политики монетарной. Из-за этого через несколько лет Германия может оказаться на месте Италии или Испании.

Мягкая денежная политика породила другую модель банков

ЕЦБ стоит поучиться и на ошибках ФРС. Американский центробанк снизил ставки до 0% и насытил рынок ликвидностью. Это лишь завуалировало банковский кризис, а сами банки эволюционировали в насосы по перекачиванию денег с одних счетов в ФРС на другие. Они больше не стремятся получить прибыль от кредитования экономики, а пытаются избежать рисков, вкладывая деньги в безопасные активы и на счета в центробанке. Авторы блога Alphaville газеты Financial Times предупреждают, что та же эволюция предстоит и банкам Европы.

  • В 2008 году ФРС и другие регуляторы начали беспрецедентное смягчение монетарной политики. Расчет был такой: в США - широкомасштабный кризис ликвидности, а не кредитоспособности. ЦБ предоставит банкам ликвидность взамен активов, которые больше никому не нужны. Через какое-то время банки восстановятся и начнут кредитовать экономику.
  • Эти расчеты не оправдались. Оказалось, что банкам нужны все новые вливания капитала, чтобы оставаться кредитоспособными. Регуляторам приходится держать ставки на минимальном уровне, часто реальные ставки негативны.
  • Инвесторы начали конкурировать за безопасные активы. Банки предпочитают хранить деньги на депозитах в центробанке.

Негативные ставки по кредитам стали главной проблемой. Новая модель банковской системы явно ненормальна: она поощряет не рост кредитования и экономики, а напротив, замедление роста. В итоге, в мире происходит обесценивание денег. ФРС теперь приходится изобретать механизмы, способные остановить этот процесс. Она начала "Операцию Твист" именно для того, чтобы поддержать долгосрочную доходность на рынках и заставить банки переключиться на кредитование реального сектора.

Опубликовано /Финмаркет/
 
 

 
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
soul2watch    05.07.2012
Реальный сектор США находится в Китае. Вот и усе...
 
.
25 февраля 2024 года 17:52
В 2023 году на территории столицы отремонтировали 344 строения, находившихся в неудовлетворительном состоянии, сообщил заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений Владимир Ефимов.

В Москве продолжается масштабная работа...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 17:15
Сотрудникам хотят разрешить в добровольном порядке по согласованию с работодателем переходить на дистанционную работу во время болезни. Соответствующий механизм для законодательного закрепления подобной нормы разрабатывается, сообщил председатель комитета Госдумы по труду,...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 16:19
Правительство продолжает создавать условия для реализации инвестиционного проекта по освоению Баимской рудной зоны, расположенной на территории Чукотского автономного округа. Подписано распоряжение об утверждении основных условий концессионного соглашения о создании дорожной...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 15:07
Столица в течение шести лет получит ещё 3 тыс. 800 электробусов; к 2030 году их количество в городе составит 5 тыс. 300, сообщил мэр Москвы Сергей Собянин.

"Эко логичный транспорт: к 2030 году в столице будет ходить 5300 электробусов. В течение шести лет по новой...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 13:59
Потепление климата в РФ происходит гораздо быстрее, чем в мире, однако негативное влияние на сельское хозяйство можно минимизировать, считает исполняющий обязанности директора Института физики атмосферы им А.М. Обухова РАН, академик Владимир Семенов. "С середины 70х-годов...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 12:41
За 2023 год в Москве произвели на 40,3% больше лекарств и медицинских изделий, чем в 2022 году. Об этом сообщил заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений Владимир Ефимов.

Ранее мэр Москвы Сергей Собянин сообщил, что...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 12:03
В 4-м квартале ВВП Германии уменьшился на 0,3% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, свидетельствуют окончательные данным Федерального статагентства страны. Результат совпал с предварительно объявленной оценкой.

Аналитики также не ожидали пересмотра показателя,...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 11:08
В 2024 году на ремонт и реставрацию нескольких зданий усадьбы "Высокое" в Новодугинском районе Смоленской области будет выделено 613,4 млн рублей. Распоряжение об этом подписано., сообщается на сайте правительства РФ.

"На территории объекта культурного наследия...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 10:34
Ожидаемая продолжительность жизни в России в прошлом году составила 73,46 года, следует из презентации, которую продемонстрировал министр здравоохранения РФ Михаил Мурашко. "Ожидаемая продолжительность жизни: 2023 год - 73,46", - говорится в презентации, которую...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 09:47
В Москве не рассматривают вопрос о выходе из Договора по космосу, заявил в субботу замглавы МИД РФ Сергей Рябков. "Нет, не рассматриваем", - сказал он журналистам в Москве.

"Это один из ключевых компонентов, остающихся в силе в рамках складывавшегося десятилетиями...    читать дальше
.
25 февраля 2024 года 09:02
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 23 февраля, составляет 92,7519 руб. По сравнению с предыдущим значением курс вырос на 31,32 коп.

Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 23 февраля, составляет 100,4425 руб. По сравнению...
.
23 февраля 2024 года 18:02
Население Туркменистана по сравнению с 2008 годом увеличилось на 2 млн человек и составило 7 млн, заявил председатель Халк Маслахаты (Народного Совета) страны Гурбангулы Бердымухамедов. "В декабре 2022 года в Туркменистане была проведена сплошная перепись населения и жилищного...    читать дальше
.
23 февраля 2024 года 16:39
Утвержденный Советом ЕС 13-й пакет санкций против РФ предусматривает ограничения на торговлю товарами и технологиями с Россией, перечень которых включает более 70 наименований. Этот перечень является приложением к регламенту Совета ЕС, он опубликован в пятницу в "Официальном...    читать дальше
.
23 февраля 2024 года 16:02
Россия в ответ на очередной пакет санкций Евросоюза расширяет стоп-лист в отношении представителей евроструктур и стран-членов ЕС, говорится в заявлении МИД России.

"Европейский союз продолжает бесплодные попытки оказать давление на Россию через односторонние...    читать дальше
.
23 февраля 2024 года 15:24
Очередной, 13-й пакет санкций ЕС против РФ включает в себя десять иностранных компаний, включая четыре из КНР, свидетельствуют данные Официального журнала ЕС.

В частности, списки пополнили компания RG Solutions Limited, базирующаяся в Гонконге, и три фирмы с...    читать дальше
.
23 февраля 2024 года 14:08
Народному Совету Туркменистана в 2024 году предстоит обеспечить привлекательность правовой системы для бизнеса, заявил глава Халк Маслахаты (Народного Совета) Туркменистана Гурбангулы Бердымухамедов. "Cовместно с Меджлисом (парламентом), министерствами, ведомствами и...    читать дальше
.
Страница 1 из 19
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке

.