.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
НОВОСТИ
Главная  /  Все новости  /  Инвестиции сломались
.
 
 
 
 
07 июня 2012 года 13:42

Инвестиции сломались

 0  
Объем иностранных инвестиций в российскую экономику падает с начала года. Эксперты Центра развития ВШЭ полагают, что речь идет о "системном сломе": пока предпочтения инвесторов по всему миру меняются из-за кризиса, Россия становится все менее привлекательной
Москва. 7 июня. FINMARKET.RU - Данные Росстата об иностранных инвестициях (доступны по состоянию на начало апреля) не дают никаких поводов для оптимизма, констатирует экономист Сергей Пухов из Центра развития. За первые три месяца года их объем упал сразу на $24 млрд. Подобное за восемь лет происходило лишь однажды - в первом квартале кризисного 2009 года, когда объем иностранных инвестиций сократился на $38 млрд.

Отличие от 2009 года очевидно - тогда падала инвестиционная активность собственно российских компаний, что и вызвало глубокий спад экономики. Сейчас же Росстат поднял оценку прироста инвестиций в основной капитал за первый квартал с 11,2% сразу до 16,3%. Таким образом, внутри страны наблюдается почти что инвестиционный бум, а иностранные компании в то же время сворачивают свои вложения в страну.


Иностранные инвестиции ведут себя, как в 2009 году


Дело не только в том, что падает объем иностранных инвестиций. На грустные мысли экономистов наводит и их качество. В структуре иностранных инвестиций в Россию все больше доля заемных ресурсов, а основными "инвесторами" являются офшорные компании, капитал которых, в значительной мере сформирован в самой России.

Снижается и доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в общем объеме накопленных иностранных инвестиций. Она начала падать еще в 2006 году с уровня в 50%, сейчас доля ПИИ находится на минимальном более чем за 10 лет уровне - 38,5%.

Есть и другие, тревожные, с точки зрения Пухова, факторы:

  • Накопленный объем ПИИ в основном сформирован не за счет технологий и ноу-хау, а за счет денежных средств. А значит инвестиции не способствуют внедрению новых технологий и переходу на новые технологические процессы;
  • В структуре ПИИ преобладают инвестиции из таких стран, как Кипр, Нидерланды, Люксембург, Виргинские о-ва (в этих юрисдикциях российские предприниматели традиционно регистрируют "материнские" компании своих российских подразделений). Их совокупная доля после кризиса опустилась ниже 58% на начало октября 2010 г., но с тех пор медленно подрастает;
  • Объем поступивших в страну иностранных инвестиций в первом квартале совпал с объемом погашенных инвестиций, то есть выводом из России ранее инвестированного капитала. Такое соотношение финансовых потоков было характерно для 2009-2010 гг. На практике это означает, что новых иностранных инвестиций хватает лишь для рефинансирования взятых ранее обязательств.
  • Иностранные инвесторы предпочитают не рисковать в России. Доля взносов в капитал в структуре ПИИ на протяжении последних лет остается примерно одинаковой и составляет менее 50%. Почти столько же приходится на кредиты акционеров, но эти ресурсы не ориентированы на долгосрочную перспективу.

Коллеги Пухова по Центру развития Валерий Миронов и Дарья Авдеева идут дальше и утверждают, что Россия сейчас и вовсе переживает "инвестиционный слом": данные о приросте инвестиций, как внутренних, так и иностранных, указывают на изменение приоритетов инвесторов.

"Слом", по мнению Миронова и Авдеевой, выражается в следующем:

  • В первом квартале текущего года в числе явных лидеров по инвестициям находятся нефтепереработка и химические производства, а также производство машин и оборудования: прирост капвложений в годовом выражении здесь составил 50-60% при средних по экономике (по крупным и средним предприятиям) 16,8% .
  • В числе отстающих - торговля, гостиницы и рестораны, железные дороги, операции с недвижимым имуществом, и, что особенно огорчает, вложения в "человеческий капитал" - образование и предоставление социальных услуг, где инвестиции упали на 11,3 и 2,2% соответственно.
  • Иностранные инвестиции в отраслях с длинным циклом "просто обвалились": в типографии и целлюлозно-бумажном производстве - на 80%, добыче полезных ископаемых - на 70%, в металлургии и нефтепереработке - почти на 50%. В то же время кратно выросли ПИИ в пищевую промышленность, машиностроение и финансы, электро- и теплоэнергетику. Исходя из этих данных, можно сделать вывод об укорачивании горизонта инвестирования со стороны иностранцев.


Иностранцы предпочитают вкладывать в обработку


Причина происходящего, по мнению Миронова и Авдеевой в том, что экономический кризис изменил мировую экономику и с точки зрения появления новых секторов, и с точки зрения географического распределения производства. Например, развитые страны Запада мечтают о возвращении себе выведенных ранее в Азию промышленных производств.

Предприниматели, видимо, ожидают перемен во всем мире и постепенно меняют свои инвестиционные приоритеты внутри России.

Если посмотреть на структуру накопленных на конец марта иностранных инвестиций, можно заметить, что зарубежные инвесторы все чаще выбирают в качестве объектов для капиталовложений обрабатывающие производства (их доля составила треть от всех иностранных инвестиций), а не капиталоемкие отрасли - добычу полезных ископаемых, энергетику или транспорт.

Правда, экспансии иностранцев в эти отрасли может мешать не только недоверие к российской экономике, но и позиция российского правительства, которое считает их стратегическими и ограничивает возможности для работы в них иностранцев.

У России есть внутренние резервы для того, чтобы нарастить инвестиции. Для этого должна увеличиться доля накоплений в ВВП. Сама структура российской экономики при всей зависимости от сырья позволяет увеличить уровень накопления приблизительно на 4,7-5 п.п. ВВП относительно текущего уровня. Это может стать хорошим подспорьем для инвестиций и экономики на случай стагнации цен на нефть.

Но как этого добиться, в правительстве пока не знают. Попытки использовать в качестве инвестиционного капитала программы расходов крупнейших государственных компаний и корпораций пока не увенчиваются успехом.

Очевидно, что без масштабного редизайна всей российской экономики - открытия стратегических отраслей, институциональных реформ и изменения приоритетов налоговой и бюджетной политики - увеличить норму накоплений, вернуть иностранный капитал в страну и воспользоваться этими ресурсами для модернизации, не получится.

Опубликовано /Финмаркет/
 
 

 
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
 
.
28 марта 2024 года 19:15
Средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 14,59 коп. и составил 92,2835 руб.

Минимальный курс доллара США составил 91,905 руб., максимальный - 92,5875 руб. Было заключено 25445 сделок. Объем торгов...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 18:58
Рынок акций РФ завершил торги разнонаправленно на фоне смешанных сигналов с внешних фондовых площадок и дорожающей нефти.

В Азии сегодня преобладала позитивная динамика индексов акций (японский Nikkei 225 просел на 1,5%, австралийский ASX Australia вырос на 1%,...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 18:47
Цены на золото растут и превышают $2200 за унцию. Котировки апрельских контрактов на золото на нью-йоркской бирже Comex к 18:00 мск выросли на 1,05%, до $2213,7 за тройскую унцию. Накануне фьючерсы установили рекорд на закрытие торгов - $2190,6 за унцию.

С начала года...
.
28 марта 2024 года 18:19
Контейнерный рынок России за два месяца 2024 г. увеличился на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1,051 млн TEU, сообщает транспортная группа FESCO.

Импорт вырос на 16%, до 473 тыс. TEU, экспорт - на 17%, до 283 тыс. TEU. Рост железнодорожного...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 18:00
Средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи понизился на 28,30 коп. и составил 92,248 руб.

Минимальный курс доллара США составил 91,7375 руб., максимальный - 92,6125 руб. Было заключено 5924 сделки. Объем торгов...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 18:00
Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов Московской биржи понизился на 4,69 коп. и составил 12,6939 руб.

Минимальный курс юаня составил 12,645 руб., максимальный - 12,7285 руб. Было заключено 39372 сделки. Объем торгов составил 103269,25...
.
28 марта 2024 года 17:51
Индекс потребительского доверия в США в марте увеличился до 79,4 пункта с 76,9 пункта месяцем ранее, говорится в окончательном отчете Мичиганского университета, который рассчитывает этот показатель. Предварительно сообщалось о снижении индекса до 76,5 пункта, и консенсус-прогноз...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:42
Агентство по страхованию вкладов и ЦБ в целях повышения эффективности мер по предупреждению банкротства разработали типовое генеральное соглашение, которое будет применяться в будущих проектах санации, говорится в годовом отчете АСВ.

Соглашение будет обязательным к...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:21
Американские фондовые индексы меняются слабо и разнонаправленно в начале торгов в четверг, инвесторы оценивают макроэкономические статданные и новости крупных компаний.

Экономика США в четвертом квартале 2023 года увеличилась на 3,4% в пересчете на годовые темпы,...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:15
Стамбул в феврале посетили 1,3 млн иностранных туристов, первое место по численности заняли россияне - около 140 тыс., следует из данных министерства культуры и туризма Турции.

Всего за первые два месяца 2024 года город привлек 2,46 млн иностранных туристов, это на 8%...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:08
8 марта. FINMARKET.RU – ВТБ разместил 28 марта однодневные биржевые облигации серии КС-4-677 на 63 млрд 983,7 млн рублей по номиналу при заявленном объеме 250 млрд рублей, следует из материалов "Московской биржи", на которой прошло размещение.

Таким образом, банк...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:01
Агентство по страхованию вкладов (АСВ) в 2023 году резко увеличило выдачу заемных ресурсов из средств ЦБ на текущие проекты санации банков. "В отчетном году на цели предупреждения банкротства банков агентством за счет средств Банка России предоставлены займы на сумму 300 млрд...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 16:42
ЦБ РФ с 29 марта установил следующие учетные цены на драгоценные металлы: на золото - 6504,24 (+15,2) руб./грамм; на серебро - 72,72 (-1,18) руб./грамм; на платину - 2657,82 (-39,25) руб./грамм; на палладий - 2886,23 (-105,55) руб./грамм.

Это автоматическое сообщение.
.
28 марта 2024 года 16:39
Экономика США в четвертом квартале 2023 года увеличилась на 3,4% в пересчете на годовые темпы, говорится в окончательном отчете министерства торговли страны. Ранее сообщалось о менее значительном подъеме - на 3,2%.

Аналитики, опрошенные Trading Economics, не ожидали...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 16:24
Официальный курс доллара США, установленный Центральным банком с 29 марта, составляет 92,2628 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 32,91 коп.

Это автоматическое сообщение.
.
28 марта 2024 года 16:24
Официальный курс евро, установленный Центральным банком с 29 марта, составляет 99,7057 руб. По сравнению с предыдущим значением курс снизился на 56,47 коп.

Это автоматическое сообщение.
.
Страница 1 из 19
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке

.