Инвесторы теряют веру в рост

Москва. 17 мая. Росинвестпроект - Инвесторы все меньше верят в подъем мировой экономики и рост корпоративных прибылей. Таковы данные опроса управляющих активами, проведенного Bank of America Merrill Lynch с 6 по 12 мая 2011 года.

Как говорится в сообщении банка, доля респондентов, которые верят в укрепление мировой экономики в течение ближайших 12 месяцев, в мае превышает количество пессимистов всего на 10% по сравнению с 27% в апреле и 58% в феврале. Численное превосходство опрошенных, ожидающих в течение ближайшего года роста корпоративных прибылей, над управляющими, придерживающимися противоположной точки зрения, составило всего 9%.

Особенно сильно падение доверия ощущается в Европе, где в мае ожидания инвесторов окрасились в негативные тона. Теперь число респондентов, которые считают, что темпы экономического роста в регионе снизятся, на 8% превосходит количество оптимистов. Всего два месяца назад 32-процентный перевес был на стороне управляющих активами, полагающих, что в глобальном масштабе европейская экономика ускорит свой рост. Эти цифры показывают, что в глобальном масштабе проблема государственного долга в еврозоне воспринимается инвесторами как самый большой риск стабильной доходности их портфелей, отмечается в исследовании. Так, перевес респондентов, придерживающихся такого мнения, в мае вырос до 36% с 21% в апреле.

Все более призрачные перспективы глобального экономического роста и отступающая угроза инфляции заставили управляющих портфелями пересмотреть свой прогноз относительно сроков повышения ставок в США. Если в апреле 69% опрошенных считали, что Федеральный резерв приступит к повышению процентных ставок к концу этого года, то в мае 73% ответили, что это произойдет не раньше 2012 года.

Растущая уверенность в продолжении "мягкого" курса денежно-кредитной политики позволила управляющим активами сохранить определенную долю аппетита к риску. Респонденты сократили долю акций и сырьевых активов в своих портфелях, немного увеличив вес наличных средств и облигаций. Нежелание подвергать себя излишним рискам проявилось, скорее, в усиленном переводе средств из одного сегмента в другой - например, в сектор потребительских товаров или лекарственных препаратов из таких более волатильных и зависящих от темпов экономического роста секторов, как энергетика и производство сырья первичной степени переработки.

"Уже третий раз подряд инвесторы вынуждены пересматривать свои позитивные прогнозы в отношении роста мировой экономики, и это сказывается на их отношении к рискам", - отмечает глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Харнетт.

"Риском для инвесторов является излишний пессимизм по поводу Европы, особенно если учесть недавно опубликованную статистику о хорошем росте ВВП", - считает руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research Гэри Бейкер.

Число респондентов, ожидающих замедления экономического роста в Китае в течение ближайшего года, на 28% превосходит количество управляющих, считающих иначе (в марте - 15%). Несмотря на это обстоятельство, а также на ослабление уверенности в экономических перспективах других стран-участниц БРИК, например, Бразилии, приток средств на развивающиеся рынки продолжает нарастать.

Перевес участников опроса, увеличивших в своих портфелях долю акций с развивающихся рынков, составил 29%. Это самый высокий показатель по всем регионам в этом месяце. Два месяца назад число респондентов, увеличивавших и уменьшавших вес акций развивающихся рынков в портфелях, было равным.

Позитивный подход к развивающимся рынкам отчасти является отражением веры в рост корпоративных прибылей, отмечается в обзоре. Респондентов, которые полагают, что компании в развивающихся странах находятся в наиболее выигрышных условиях для того, чтобы увеличить прибыль, уступая в этом отношении только американским корпорациям, на 19% больше, чем считающих иначе управляющих.

Спустя два месяца после землетрясения и цунами на северо-востоке Японии инвесторы умерили свой изначальный пессимизм касательно последствий стихийного бедствия. В апрельском опросе число респондентов, ожидающих замедления экономического роста в Стране восходящего солнца в течение ближайшего года, совпало с количеством тех, кто придерживался противоположного мнения. В мае превосходство оптимистов составило 59%.

Более того, опрошенных, которые полагают, что японские корпорации в ближайшие 12 месяцев увеличат доход на акцию, на 38% больше, чем придерживающихся противоположной точки зрения. Для сравнения: в апреле доля пессимистов составила 33%. Отношение инвесторов к японским акциям начало улучшаться - число пессимистов уменьшилось на один процентный пункт по сравнению с 18% в апреле.

Однако управляющие активами по-прежнему не желают делать ставку на иену. Перевес респондентов, считающих японскую валюту переоцененной, составил 64% - примерно на уровне предыдущих трех месяцев.

На фоне осторожного отношения к иене вера инвесторов в укрепление или ослабление других мировых валют принимает все более четкие очертания. Большинство опрошенных не верят в перспективы экономического роста в еврозоне и считают евро переоцененным: их в этом месяце на 60% больше, чем еврооптимистов. Это самое высокое значение показателя с декабря 2009 года.

Преимущество респондентов, полагающих, что американский доллар недооценен, составляет 48% (в апреле - 36%). "Эти цифры отражает общий положительный взгляд на перспективы американской экономики. Респонденты не только верят в рост прибыли американских корпораций, вес бумаг именно этого региона они планируют увеличивать в течение ближайшего года", - отмечается в сообщении.