Октябрь ослабил рубль

Москва. 29 октября. FINMARKET.RU - Рубль снизился в октябре к доллару, евро и подавляющему большинству прочих валют, курс которых ежедневно устанавливается ЦБ РФ. Евро при этом кратковременно поднимался на торгах ММВБ выше 43 руб., обновив максимум года.

Официальный курс доллара за месяц был повышен Банком России на 25 копеек, до 30,78 рубля. Официальный курс евро вырос гораздо более существенно - он прибавил 1 рубль 29 копеек и составил 42,73 рубля.

В октябре рубль продолжал снижаться по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45). Корзина во второй половине октября вышла на максимальные уровни года, поднявшись до 36-36,3 рубля. За месяц индикатор вырос на 66 копеек.

На торгах ММВБ доллар завершил октябрь на уровне 30,84 руб., поднявшись за месяц на 29 копеек. Торги по евро завершились в районе 42,9 руб., за месяц единая европейская валюта прибавила около 1,1 рубля.

Старый коридор отменен, новый - расширен

Банк России внес в октябре заметные коррективы в политику валютных интервенций. С 13 октября ЦБ расширил границы плавающего операционного коридора стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 рублей (верхняя и нижняя границы были раздвинуты симметрично на 50 копеек каждая) и снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек, с $700 млн до $650 млн.

Кроме того, Банк России официально отменил фиксированные границы коридора, определяющего допустимые колебания рублевой стоимости бивалютной корзины, установленные 23 января 2009 года в размере 26-41 рубль за корзину.

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, объявлявший в середине октября о данных мерах, отказался назвать действующие границы плавающего коридора. По различным оценкам, эти границы находились в конце октября в районе 33 рублей (нижняя граница) и 37 рублей (верхняя граница).

А.Улюкаев высказал мнение, что в среднесрочной перспективе курс рубля с равной вероятностью может как укрепиться, так и ослабнуть, и объяснил ослабление рубля некоторым ухудшением оценки состояния торгового баланса со стороны участников рынка. Также, возможно, были разовые сделки по приобретению валюты, в том числе для рефинансирования обязательств, отметил он.

В последующем решения ЦБ РФ были прокомментированы представителями правительства РФ. Так, премьер-министр РФ Владимир Путин отметил, что изменение параметров курсовой политики ЦБ РФ не приведет к серьезным колебаниям курса рубля. "Рубль находится в оптимальном состоянии. Я не ожидаю ни ослабления национальной валюты, ни чрезмерного укрепления, что было бы тоже вредно", - сказал он, отвечая на вопросы журналистов.

По мнению вице-премьера, министра финансов РФ Алексея Кудрина, меры ЦБ РФ способствуют формированию более гибкого курса рубля. В свою очередь, замминистра экономического развития РФ Андрей Клепач заявил о том, что рост волатильности на валютном рынке в связи с данным решением не должен пугать граждан.

Позднее директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ РФ Сергей Швецов сообщил, что ЦБ РФ планирует в 2011-2013 годах дальнейшее расширение плавающего коридора бивалютной корзины и снижение объема интервенций.

Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" считают, что общий объем интервенций ЦБ РФ по итогам октября составляет порядка $5 млрд.

29 октября прошло заседание совета директоров ЦБ РФ, которое не внесло коррективы в ключевые установки регулятора. Процентные ставки сохранены на прежнем уровне, денежная политика по-прежнему квалифицируется как стимулирующая. ЦБ РФ констатировал замедление инфляции в октябре, однако отметил при этом ряд неблагоприятных факторов, таких, как ослабление потребительского спроса и неопределенность внешнеэкономической ситуации.

Рубль стал одним из аутсайдеров октября

Рубль ослаб в октябре по отношению к подавляющему большинству других заметных мировых валют. Среди 36 валют, курсы которых ежедневно устанавливаются ЦБ РФ, в октябре нашлась лишь одна валюта - норвежская крона - которая немного снизилась к рублю по итогам месяца. Норвежская валюта снизилась к рублю на 0,4%. Кроме того, минимальными оказались в ноябре изменения к рублю швейцарского франка, который вырос за месяц всего на 0,1%.

Правда, и норвежская, и швейцарская валюты активно росли к рублю в предыдущие месяцы, прибавив в третьем квартале 2010 года 7,8% и 8,2% соответственно. Швейцарский франк в октябре, помимо прочего, поднимался до исторического максимума к доллару США.

Впрочем, рост большинства валют к рублю был не слишком сильным. В пределах 4-4,5% за октябрь выросли курсы иены и венгерского форинта. Евро вместе с другими привязанными к нему валютами вырос на 3%. Британский фунт стерлингов прибавил 1,5%, канадский доллар - 1,9%. Китайский юань стал дороже на 1%, американский доллар - на 0,9%.

В целом на мировом валютном рынке в октябре доллар США оставался под давлением. Тем не менее, продолжавшееся примерно до середины месяца отступление американской валюты в последние две недели октября приостановилось, сменившись легкой коррекцией. Рынок, как считают эксперты, занял выжидательные позиции в преддверии заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, запланированного на 2-3 ноября. Именно на этом заседании представители ФРС могут объявить о начале новой программы количественного смягчения, призванной стимулировать экономику.

Итоги двадцатки: достигнуто ли перемирие валют?

Проблема "конкурентных девальваций", или "валютных войн", активно обсуждалась на встрече министров финансов G20, которая состоялась в начале третьей декады октября в Кенджу (Южная Корея). По итогам встречи страны G20 договорились не использовать девальвацию валют для поддержки национального экспорта.

Согласно коммюнике, страны "двадцатки" намерены проводить политику, способствующую сокращению чрезмерных диспропорций и поддержанию текущего платежного баланса стран на приемлемом уровне. Предельный уровень дисбалансов предполагается устанавливать в рамках совместного процесса оценки, опирающегося на особенности национальных и региональных экономик. Развитые страны "двадцатки" будут стремиться к минимизации чрезмерной волатильности и беспорядочного движения валютных курсов.

Тем не менее на встрече не было достигнуто договоренности о конкретных ограничениях для дефицита или профицита внешнеторгового баланса. Было отвергнуто предложение США и Южной Кореи ввести ограничения для этих величин на уровне 4% ВВП.

Как известно, США обвиняют Китай в искусственном занижении курса валюты. Некоторые европейские страны со своей стороны считают, что сам Вашингтон, постоянно увеличивая предложение денег, также манипулирует курсом своей валюты. У США дефицит платежного баланса составляет 3,2% ВВП, у Китая - профицит в 4,7% ВВП.

Страны договорились обсудить в будущем возможность введения индикативных ориентиров в этой сфере. Вероятно, новый этап обсуждения темы состоится в ноябре, на встрече первых лиц G20. Тем не менее, эксперты считают, что в ближайшее время введение жестких ограничений маловероятно, во всяком случае, если не возникнет новая волна кризисных явлений, когда странам придется заключать своего рода "водяное перемирие".

В более отдаленной перспективе возможны новые договоренности в отношении мировой валютной системы. Так, в преддверии встречи лидеров G20 президент РФ Дмитрий Медведев после переговоров с президентом Франции Николя Саркози и канцлером Германии Ангелой Меркель заявил, что "большой двадцатке" пора договориться о реформе мировой валютно-финансовой системы, и сообщил, что Москва готова обсуждать вопрос о глобальной резервной валюте, отметив, что эта тема может стать одной из самых существенных для обсуждения в период председательства Франции в "двадцатке".

Андрей Лусников, "Финмаркет"