Девальвации не будет, или старые песни о главном

Москва. 24 сентября. FINMARKET.RU - Российские финансовые власти продолжают убеждать всех, что никаких серьезных рисков для падения рубля нет, и ослабление российской валюты вызвано спекулятивными факторами. Очень похожие слова произносили чиновники и два года назад - осенью 2008 года, незадолго до проведенной ЦБ "управляемой девальвации".

Не видят рисков

С начала месяца рубль заметно ослаб - бивалютная корзина (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45), которая в конце августа стоила около 34,5 рубля, сейчас более чем на рубль выше. Но глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев уверен, что ослабление курса рубля в сентябре во многом вызвано спекулятивными факторами. "К числу возможных причин некоторого ослабления рубля в последние месяцы я бы отнес, прежде всего, тенденцию снижения профицита текущего счета платежного баланса в результате быстрого роста импорта. Немаловажную роль, особенно в последние дни, сыграли и чисто спекулятивные факторы", - сказал он, выступая в Госдуме в пятницу.

По оценке С.Игнатьева, валютные интервенции Банка Росси в последние месяцы были очень незначительны. "В июле мы приобрели только $0,5 млрд, в августе - $1,3 млрд, в сентябре - мы уже продавали иностранную валюту и с начала месяца по 22 сентября мы продали $0,6 млрд", - сообщил глава ЦБ РФ.

Накануне другой государственный "финансовый тяжеловес", глава Минфина Алексей Кудрин, также успокаивал общественность по поводу перспектив российской валюты. Ослабление курса рубля в последние недели не говорит о наличии серьезных рисков для национальной валюты, считает он. "Я не вижу никаких серьезных рисков для стабильности рубля", - сказал министр вечером в четверг.

Отвечая на вопрос, не придется ли пересматривать заложенные в бюджете параметры из-за волатильности курса, А.Кудрин сказал, что "некоторые колебания от запланированного в бюджете - обычное явление". "Под бюджет ЦБ не подстраивается", - добавил вице-премьер.

За неделю до этого в роли валютного психотерапевта выступил глава Сбербанка, экс-глава Минэкономразвития Герман Греф. "На сегодняшний день можно говорить о том, что рубль максимально устойчивая валюта и ведет себя абсолютно понятно", - отмечал он. По мнению Г.Грефа, "никаких последствий, которые могли бы влиять на поведение вкладчиков или держателей валюты не происходит и не предвидится в силу оттого, что макроэкономические условия достаточно стабильны, цена на нефть достаточно стабильна, ЗВР растут, их более чем достаточно, чтобы обеспечить стабильный курс".

Старая пластинка

Глава ЦБ, министр финансов, руководитель крупнейшего банка страны - это, без сомнения, хорошие макроэкономисты. Однако при этом они еще и политики, и это может накладывать на их высказывания определенные ограничения. И история двухлетней давности (не говоря уже о заявлении Бориса Ельцина, что девальвации не будет, за три дня до объявления дефолта 1998 года и обвала российской валюты) это прекрасно иллюстрирует.

В октябре позапрошлого года, незадолго до начала "управляемой девальвации", чиновники наперебой заявляли, что "девальвации не будет". "Никакой девальвации не планируется", - заявил заместитель министра финансов Сергей Шаталов, отвечая на вопрос журналистов во второй половине октября. Тогда же первый вице-премьер Игорь Шувалов говорил, что правительство РФ считает девальвацию национальной валюты вредной и не планирует к ней прибегать. "У нас нет никаких планов в этом отношении. Мы считаем, что девальвация была бы вредной", - говорил он в интервью газете Financial Times. Чуть позже он повторил, что правительство и Центробанк не допустят девальвации рубля, правда, изменив формулировку и оставив пути к отступлению. "Мы исходим из того, что девальвация - это резкое изменение курса валюты в сторону снижения. В этом понимании девальвации не будет", - сказал И.Шувалов.

Свое веское слово по этому поводу в конце октября 2008 года сказал и первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев. "Вот я не вижу оснований для того, чтобы такая девальвация произошла. У нас пока хороший платежный баланс, у нас большие резервы. Все фундаментальные обстоятельства нашей экономики вовсе не плохие. И из-за того, что есть мировой финансовый кризис, волны которого докатываются до нас, вовсе не следует, что рубль должен быть девальвирован относительно валют других стран", - сказал А.Улюкаев.

Пожалуй, осенью 2008 года наиболее упорно отстаивал версию того, что "девальвации не будет", помощник президента РФ Аркадий Дворкович. Падения рубля не будет даже при более низких ценах на нефть, заявлял он в конце октября. А.Дворкович подчеркнул, что "девальвации рубля не будет", так как у ЦБ и правительства достаточно ресурсов, а платежный баланс остается достаточно сильным. "Те, кто хочет заработать на девальвации - заблуждаются", - подчеркнул помощник президента. При этом он отметил, что курс рубля, естественно, может меняться, так как меняется отношение курса евро к доллару.

В ноябре А.Дворкович продолжал стоять на своем, правда, став более осторожным в формулировках. "Никакой девальвации (рубля) ни в этом, ни в следующем году не будет", - сказал он 7 ноября 2008 года. При этом он отметил, что "возможно некоторое снижение курса рубля". Помощник президента подчеркнул тогда, что Центробанк полностью контролирует ситуацию.

И даже во второй половине ноября 2008 года помощник президента заявлял: "Даже при низких ценах на нефть никаких оснований для девальвации нет. Девальвации не будет. Центральный банк полностью контролирует ситуацию на валютном рынке". "Сегодня цены на нефть ниже, чем все ожидали и чем ожидали мы. Поэтому небольшое снижение курса рубля произошло", - сказал А.Дворкович.

Любопытно, что осенью 2008 года мнения, что девальвации не будет, придерживались и некоторые аналитики. Например, эксперты Альфа-банка тогда полагали, что риск обесценивания рубля в краткосрочной перспективе очень мал, так как для этого нет фундаментальных причин. В то же время в обзоре банка отмечается, что снижение доверия на российском рынке может изменить ситуацию. "Риск обесценения рубля в краткосрочной перспективе минимальный, но снижение доверия на российском рынке может подорвать этот аргумент", - говорилось в аналитическом материале банка, распространенном во второй половине октября 2008 года.

"В настоящее время номинальное обесценение рубля привело бы к долларизации, снижению транзакционного спроса на рубли и, в результате, ускорению инфляции... Таким образом, у ЦБ РФ нет причин для ослабления курса рубля", - сообщалось в обзоре.

Однако реальность оказалась гораздо более суровой. Если в начале сентября - начале ноября 2008 года бивалютная корзина колебалась в районе 30-30,5 рубля, то к концу ноября она перепрыгнула отметку в 31 рубль, к середине декабря - в 32 рубля, а к концу года вплотную подползла к уровню в 35 рублей. Далее все шло по нарастающей, и к концу января 2009 года стоимость корзины превысила 40 рублей, а в начале февраля - почти дошла до 41 рубля.