Тепловой удар по прогнозам

Москва. 19 августа. FINMARKET.RU - Накануне Росстат отрапортовал о росте потребительских цен в России на 0,2% за период с 10 по 16 августа. Такие темпы инфляция держит вторую неделю подряд, в то время как до этого с конца марта рост не превышал 0,1% за семидневку. Повышение цен за первую половину августа уже повторило результат предыдущего месяца в целом. Аналитики называют инфляционный всплеск беспрецедентным, пересмотр прогнозов по году в сторону увеличения продолжается.

В соответствии с обнародованными в среду данными российского статистического ведомства, уровень годовой инфляции в августе начал расти и на середину месяца повысился до 5,7% с 5,5% на конец июля. "При сохранении этих темпов до конца месяца инфляция по итогам августа составит 0,7%; годовой показатель подскочит до 6,2%", - отмечают аналитики Банка Москвы.

Эксперты подчеркивают, что таких высоких показателей августовской инфляции не наблюдалось с 2000 года, когда по итогам месяца рост цен составил 1%, а по итогам года - 20,1%. Кроме того, напоминают они, в последний раз инфляция в августе была выше, чем в июле, в далеком 1998 году, и тогда это было связано с резкой девальвацией рубля. Отметим, что по данным Росстата, 12 лет назад в июле цены выросли, как и в этом году, на 0,2%, а в августе - сразу на 3,7%. "Так что наблюдаемый всплеск инфляции можно смело назвать беспрецедентным", - констатируют аналитики.

В настоящее время всплеск инфляции связан уже не с монетарными факторами - по оценке экспертов Банка Москвы, их влияние на рост цен нейтрально. Между тем, отмечают они "эти факторы в полной мере проявятся лишь в 2011 году, приведя к неизбежному ускорению инфляционных процессов". Сейчас же разгон инфляции вызван спровоцированными аномальной жарой пожарами и засухой. "Причем рост цен происходит не на фоне дефицита сельскохозяйственной продукции, а на фоне ожиданий этого дефицита (т.е. изменяются инфляционные ожидания). В таких условиях сделать более-менее достоверный прогноз роста цен становится практически невозможным", - констатируют аналитики.

Между тем, по их мнению, "исходя из наблюдаемых в августе тенденций и предполагая, что они сохранятся в ближайшее время, можно предположить, что инфляция по итогам года превысит наш прогноз (базировавшийся исключительно на анализе монетарных факторов) на 1,5-2 п.п.". В результате прогноз Банка Москвы по инфляции в 2010 году был повышен с 5,5% до 7,5%, прогноз инфляции на следующий год остается без изменений на уровне 8,5%.

В сторону повышения свой прогноз по росту цен в России в текущем году пересмотрели также аналитики инвестиционной компании (ИК) UniCredit Securities. Теперь они ожидают, что инфляция по итогам года составит 8,3% против 6,6% в предыдущем прогнозе.

В обзоре ИК отмечается, что ускорение роста цен на продукты питания на ожиданиях бедного урожая в 2010 году служит лишь катализатором возобновления инфляционных тенденций, тогда как их фундаментальной движущей силой выступает рост денежной массы в начале текущего года. Между тем, полагают эксперты, вероятность того, что инфляция может превысить 10%, мала из-за сохранения низкого потребительского спроса.

Напомним, что ранее из-за повышения цен на зерновые, вызванного засухой, свои прогнозы по инфляции-2010 уже повысили, в частности, аналитики инвестиционной компании "Ренессанс Капитал" (с 6,3% до 7-7,5%) и инвестбанка Morgan Stanley (с 7% до 8%).

Чего ждать от ЦБ?

Теперь эксперты гадают, каким же образом на ускорившийся рост цен будет реагировать российский Центробанк. "Всплеск инфляции может иметь важные последствия для монетарной политики ЦБ", - отмечают аналитики Банка Москвы. Они подчеркивают, что в последние месяцы одним из базовых трендов мировой экономики является устойчивое снижение общего уровня процентных ставок, "связанное с замедлением, а местами и с полной остановкой экономического роста". "В этих условиях было бы логичным ожидать очередного снижения основных ставок Банка России в сентябре-октябре", - отмечают они.

Вместе с тем, по мнению экспертов, на фоне ускорения инфляции денежным властям будет непросто пойти на принятие подобных решений, "хотя, на наш взгляд, это следовало бы сделать с целью ограничения притока спекулятивного капитала и для придания дополнительного импульса начинающей пробуксовывать экономике". При этом повышения ставок в сложившейся ситуации видится аналитикам Банка Москвы совсем неприемлемым - бороться с немонетарной инфляцией монетарными методами вряд ли получится, отмечают они.

"В отличие от докризисной ситуации в настоящее время повышение курса рубля уже не может использоваться в качестве инструмента сдерживания инфляции. Кроме того, так как возобновление инфляционных тенденций с фундаментальной точки зрения вызвано ростом денежной массы, мы считаем, что для снижения темпов роста инфляции потребуется ужесточение денежно-кредитной политики. Однако данная мера в настоящий момент крайне нежелательна, и поэтому инфляция создает понижающее давление на национальную валюту, а не поддерживает ее курс", - отмечают, в свою очередь, эксперты UniCredit Securities. Согласно оценкам аналитиков ИК, на конец текущего года курс российской валюты к бивалютной корзине составит 35 рублей, на конец 2011 года - 35,5 рубля.

Между тем, подчеркивают аналитики "Тройки Диалог", "прежде чем предполагать, что в этой ситуации может сделать ЦБ, лучше дождаться данных по инфляции за август в целом, т. к. недельная инфляция рассчитывается исходя из более узкой потребительской корзины, в которой преобладают продовольственные товары".

"Цены растут каждый день"

Потребительские прогнозы по инфляции выглядят чрезвычайно пессимистично. Опрос, проведенный Исследовательским центром рекрутингового портала Superjob.ru, показал: более трети (38%) россиян уверены, что до конца года рост цен на продукты превысит 10%. "Цены растут каждый день"; "Потому, что мы в России живем. Этим все сказано"; "Цена на молоко на днях выросла на 20-25% по моим наблюдениям".

"Поднимут, насколько возможно!"; "В нашей стране всегда всё дорожает, а зарплаты понижаются. Интересно, а обратное возможно?"; "Весь урожай сгорел, ожидаемый рост цен - более 15%", - отмечают они.

При этом пессимистические прогнозы чаще склонны делать мужчины (43% против 32% среди женщин), респонденты в возрасте старше 50 лет (57%), а также опрошенные с ежемесячным доходом более 50 тысяч рублей в месяц (44%). Чаще других прогнозируют рост цен более чем на 10% и жители Приволжского округа (50%).

По мнению 26% респондентов, рост цен на продовольствие не превысит 10%. "В связи с природными катаклизмами"; "рост уже есть"; "удерживать инфляцию бессмысленно, хорошо бы была денежная компенсация в виде повышения зарплаты", - говорят участники опроса.

Еще 19% россиян полагают, что продукты подорожают не более чем на 5%. "Надеюсь, это так"; "Не думаю, что больше, ажиотаж будет осенью, но быстро стихнет..." - заявляют они.

Всего 5% наших соотечественников полагают, что продуктовой инфляции не будет: "Рост цен на продукты во многом зависит от повышения пенсий. А до конца 2010 года повышения пенсий не намечается"; "Мне бы так хотелось!".

Кроме того, 12% россиян затруднились с ответом на поставленный вопрос. "Но рост будет. Уверена"; "Для этого есть Росстат. А цены и так каждый год растут более чем на 10%"; "Лучше бы оклады поднимали, жить становится все труднее и труднее"; "Я даже не забиваю себе этим голову…"; "Не слежу за ростом цен", - комментируют они.