Негативная рейтинговая динамика сохранится и в 2010 году - Fitch

3 июля. FINMARKET.RU - Пик понижений рейтингов инвестиционной категории у рейтингуемых Fitch компаний в Европе и Азии, скорее всего, пройден, однако число негативных рейтинговых действий продолжит превышать число позитивных в 2009 г., и негативная рейтинговая динамика, как ожидается, сохранится в 2010 г. Об этом говорится в специальном отчете международного рейтингового агентства Fitch Ratings.

Ситуация продолжает быть хуже для эмитентов с рейтингами спекулятивной категории, которым необходимо справляться с существенной нагрузкой в плане рефинансирования и сохраняющейся ограниченностью кредитных ресурсов.

"Темпы понижения рейтингов замедлились во 2-м квартале 2009 г., - отмечает Ричард Хантер, глава аналитической группы Fitch по корпоративным рейтингам в Европе и Азии. - В то время как количество понижений рейтингов все еще продолжит превышать количество повышений рейтингов в течение оставшейся части года, в рейтинговых действиях нашего агентства в 4-м квартале 2008 г. и 1-м квартале 2009 г. учтены степень экономического спада после 4-м квартала 2008 г. и допущения Fitch о вялом восстановлении в корпоративном сегменте в течение 2010 г. и в 2011 г.".

Понижения рейтингов в течение оставшейся части года будут отражать высокое количество "Негативных" прогнозов, в настоящее время присвоенных Fitch по корпоративным рейтингам. Полугодовой обновленный отчет Fitch включает список из 68 эмитентов, рейтинги которых были понижены с одновременным помещением в список Rating Watch "Негативный" или с присвоением "Негативного" прогноза. Такие компании имеются и в Европе, и в Азии и относятся к различным секторам, однако их преобладающее число представлено циклическими отраслями, что указывает на более высокую уязвимость последних к текущей суперциклической рецессии.

Рейтинговые действия носили более умеренный характер за счет их уже консервативного уровня при входе в рецессию. "Несмотря на резкий спад, мы также видим подтверждения рейтингов во многих отраслях, как в Европе, так и в Азии, - отмечает один из авторов отчета Тони Стрингер, управляющий директор и глава аналитической группы по корпоративным рейтингам в Азии. - Устойчивость корпоративных рейтингов инвестиционной категории на уровне портфеля отражает относительную устойчивость самих компаний с рейтингами инвестиционной категории в условиях текущей рецессии". Несмотря на то что ряд секторов, например, автомобильный, технологический и сектор недвижимости, подвержены понижениям рейтингов на несколько уровней, на уровне портфеля понижения рейтингов составляли в среднем менее 1,5 уровней в течение последних 18 месяцев.

Высокая активность на рынке облигаций инвестиционной категории в Европе в этом году также уравновешивает обеспокоенность вопросами ликвидности для компаний инвестиционной категории, обусловленную слабостью банковской системы региона. Несмотря на сохраняющееся давление на объемы банковского кредитования, Fitch продолжает считать вопросы ликвидности для эмитентов инвестиционной категории в значительной мере решенными на 2009 и 2010 гг. "Это не зависит от того, снизится или нет эмиссионная активность на европейских рынках корпоративных облигаций во втором полугодии 2009 г., - отмечает Джон Хаттон, глава отдела по кредитной политике в аналитической группе Fitch по корпоративным рейтингам и автор регулярных исследований Fitch в области корпоративной ликвидности. - Fitch не ожидает сохранения на том же уровне, что и в первом полугодии, темпов эмиссионной активности, которые, вероятно, скорее представляют собой высшую точку, чем новый ориентирный уровень дезинтермедиации на рынках капитала в Европе". В то время как объем эмиссий в трех ведущих мировых валютах в странах Азии оставался ограниченным, возможности банковского кредитования для компаний с рейтингами инвестиционной категории в Азии были в меньшей мере затронуты рецессией, и ликвидность остается сильной для эмитентов из стран с развитой экономикой и ведущих развивающихся рынков в регионе.