Российского производителя поддержала Норвегия

Фондовые рынки развивающихся стран могут оказаться в перспективе одним из самых привлекательных инструментов инвестиций. Зависимым от сырья странам останется только стабилизировать цены на нефть и курсы валют - как базу для дальнейшего роста. Масштабную стратегию расширения портфеля акций в развивающихся странах по итогам 2008 года продемонстрировал норвежский суверенный фонд, оправдывая свою позицию долгосрочностью вложений.

Одним из крупнейших покупателей российских акций по итогам прошлого года стал норвежский суверенный фонд. Как следует из его отчета, на конец 2007 года в его портфеле были бумаги 13 российских компаний, а к концу 2008 года - уже 46. В результате, за 2008 год стоимость акций выросла в 2,5 раза до $833 млн. Крупнейшие инвестиции фонда - в акции "Газпрома": стоимость его доли увеличилась в прошлом году более чем втрое - до $479 млн. Второе место занимает доля в "Лукойле", которая на конец 2008 года оценивалась в $223 млн. Кроме того, накопления норвежцев вкладывались в менее ликвидные акции. В частности, группы "Дикси", "ГАЗа", "Урса банка".

Как рассказали газете "Ведомости" управляющие фондом: "стратегия фонда - покупать больше акций во время падения рынка и меньше - во время роста", таким образом, вложения являются долгосрочными. В результате подобной стратегии на конец 2008 года стоимость второго в мире по стоимости активов фонда достигла $323 млрд, ему принадлежало 0,77% всех торгуемых акций. Причем наращивали инвестиции норвежцы и на других крупнейших рынках развивающихся стран. Наиболее существенными вложениями стали портфели индийских компаний - увеличившись с 17 до 225 компаний к концу 2008 года, а также китайских - с 122 до 206.

Оправданность вложений в акции компаний emerging markets подчеркивают и аналитики Goldman Sachs, полагая, что сырьевая зависимость стран рано или поздно изменит направление. В частности, стабилизация цен на нефть и курса рубля являются хорошей базой для начала восстановления российского фондового рынка, говорится в обзоре компании.

Между тем, эксперты снизили количество секторов РФ, наиболее привлекательных для инвестирования в настоящее время. Теперь это нефтегазовый, телекоммуникационный, а также металлургический и горнодобывающий секторы, в то время как энергетический сектор РФ был исключен. В настоящее время в списке наиболее привлекательных для инвестирования, по мнению аналитиков Goldman Sachs, бумаг находятся акции и депозитарные расписки ОАО "Газпром", "КазМунайГаза", ОАО "ЛУКОЙЛ", ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат", ОАО "Мобильные Телесистемы", Peter Hambro Mining и АФК "Система".

Однако "снимать сливки" норвежскому фонду пока рано и насколько растянется кризис и долгосрочная перспектива сказать невозможно. Так или иначе, а 2008 год стал худшим в истории фонда - его доходность была отрицательной на уровне 23,3%, а доходность акций (50% активов фонда) - минус 40,7%. "Финансовый кризис показал, что в управлении фондом были допущены ошибки", - цитировало BBC председателя центробанка Норвегии Свена Гьедрема. Главный управляющий фондом Ингве Слингстад заявил, что в исполнение стратегии фонда внесены "значимые изменения", не объяснив их сути, и отметил, что риск-менеджмент фонда был усилен, и были частично сокращены вложения, в частности - в долговые инструменты. При этом, стоит отметить, что крупнейшие вложения фонда были все же в международные компании - Royal Dutch Shell ($2,2 млрд), Nestle ($2,1 млрд), BP ($1,9 млрд).

Редакция ИА "Финмаркет"