Как достичь цели по капитализации рынка к 2030 году

16 сентября. FINMARKET.RU - Высокая ключевая ставка может помешать выполнению цели по капитализации фондового рынка. К таким выводам пришли экономисты РАНХиГС в исследовании "Капитализация российского фондового рынка: перспективы и источники роста", опубликованном в журнале "Вопросы экономики". Авторы подчеркивают, что показатель отношения капитализации российских компаний к ВВП в среднем составлял 36,8% ВВП с 2016 по 2025 год, пишут "Ведомости". Для достижения целевых значений правительству и Банку России необходимо добиться снижения ставки реальной безрисковой доходности примерно до 3%. При инфляции 4% годовых это означает снижение ключевой ставки до 7%.

Капитализация рынка акций на конец августа составила 42,2 трлн руб. (19,5% ВВП), говорится в проекте основных направлений развития финансового рынка на 2027 г. и период 2028 и 2029 гг., подготовленном ЦБ. По итогам прошлого года показатель достиг 53 трлн руб., или 24,6% от ВВП. Он должен вырасти до 66% ВВП к 2030 г. и 75% ВВП к 2036 г., следует из указа президента от 7 мая 2024 г. № 309 "О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 г. и на перспективу до 2036 г.".

По оценкам экспертов, увеличение капитализации фондового рынка до значений, обозначенных в указе президента, предполагает, что показатель должен достичь 212,4 трлн руб. Примерно на 55 трлн руб. этот рост может быть обеспечен за счет IPO новых эмитентов, говорится в исследовании. При этом наибольшая часть (105 трлн руб.) придется на рост уже размещенных акций. Снижение реальной безрисковой ставки и премии за риск позволяет достичь ориентира в 66% ВВП даже при неполном выполнении плана IPO, утверждают авторы.

Достичь целевых значений по капитализации возможно только при сочетании изменения макроэкономической политики, институциональных реформ финансового рынка и развития механизмов долгосрочных внутренних сбережений, констатируют эксперты. Поставленные цели предполагают темпы роста показателей фондового рынка значительно выше исторических уровней. Если принять показатели 2025 г. за базовые, капитализация в 2026-2030 гг. должна расти в среднем на 32,1% в год, отмечают авторы доклада. Это быстрее темпов за период с 1996 по 2025 г. - 22,9%. За последние 10 лет показатель роста составил 3,8%, следует из приведенных расчетов.

Приход новых компаний на биржевой рынок может стать одним из путей повышения капитализации, говорится в исследовании.