Долговая нагрузка в некоторых отраслях достигла предела

12 октября. FINMARKET.RU - Долговая нагрузка в некоторых отраслях достигла предельных 27–30%, сообщил "Известиям" первый зампред ЦБ РФ Дмитрий Тулин, отвечая на вопрос, почему Центробанк опасается образования новых кредитных пузырей. По его словам, данный факт угрожает финансовой стабильности и может помешать росту кредитов на макроуровне. О риске образования новых кредитных пузырей ранее говорила и глава Центробанка Эльвира Набиуллина. Это на первый взгляд кажется парадоксом, поскольку на рынке корпоративных заимствований пока не намечается даже оживления.

О том, что существует риск перегрева в кредитовании, председатель Центробанка заявила после последнего решения регулятора об изменении ключевой ставки. Однако Набиуллина не пояснила, в чем кроется причина такой опасности.

"Совокупный кредитный портфель российских банков за первую половину 2016 года уменьшился на 0,5%, при этом выдача новых кредитов нефинансовому сектору сократилась на 4,7%", — напомнил начальник отдела промышленной политики рейтингового агентства RAEX ("Эксперт РА") Федор Жердев.

Избыточную ликвидность кредитные организации использовали для того, чтобы досрочно гасить свои обязательства и скупать чужие

И в этой связи сложно представить, каким образом могут образоваться новые кредитные пузыри. Как пояснил Д.Тулин, риск заключается в высокой кредитной нагрузке, которая отмечена в некоторых отраслях. По его словам, в ряде секторов он достигает 27–30%, то есть находится на пределе. О каких именно отраслях идет речь, он уточнять не стал.

В прошлом году в докладе Центробанка уже отмечалось, что "относительно быстрый рост кредитования в 2013–2014 годах, происходивший на фоне замедления роста реальных показателей экономической активности, привел к значительному росту долговой нагрузки в России". Речь в том числе идет о валютных обязательствах отечественных компаний, проблематичность которых усилилась на фоне девальвации рубля.

По мнению экспертов ЦБ, относительно высокий накопленный уровень долговой нагрузки будет являться объективным сдерживающим фактором как со стороны спроса на заемные средства, так и со стороны их предложения. Первый зампред ЦБ также указал и на опасность сдерживания роста кредитования. Проще говоря, если задолженность той или иной отрасли высока, то это сдерживает возможность для получения новых займов. При этом, подчеркнули эксперты Центробанка, проблему в подобных условиях не решит даже смягчение денежно-кредитной политики, то есть снижение ключевой ставки.

Вице-президент "Деловой России" Николай Остарков соглашается, что сейчас существует большая долговая нагрузка, например, в строительной отрасли, сельском хозяйстве, розничной торговле и некоторых секторах промышленного производства. По его словам, если учесть займы, которые предоставляются не только застройщикам, но и физическим лицам на покупку жилья, то кредитная нагрузка на строительство сегодня может составлять 70–80%. Однако, по мнению эксперта, это некритично, поскольку за этим процессом стоит реальный актив в виде стройки.

Актуальной статистики о соотношении кредитной задолженности и оборотных средств нет. Но, например, в 2013 году, по данным Росстата, объем задолженности компаний по кредитам банков к величине оборотных средств составлял от 45 до 107%, заявил эксперт-аналитик АО "Финам" Алексей Калачев.

Ф.Жердев из RAEX полагает, что острее долговой нагрузки сейчас стоит проблема нехватки инвестиций, для которых кредиты служат одним из основных источников.