Рубль закончит укрепляться в августе

25 июля. FINMARKET.RU - Первая половина августа может стать "лебединой песней" для более-менее крепкого курса рубля. С конца лета до декабря отечественная валюта подешевеет к доллару примерно на 10 процентов, не исключают эксперты "Российской газеты".

В последние недели курс рубля укреплялся к своим конкурентам до многомесячных максимумов. При этом только с начала 2016 года российская валюта выросла к доллару более чем на 15%. Такая ситуация дала повод говорить о слишком крепком рубле, негативно влияющем на экономику и бюджет.

Но похоже, что российскую валюту ослабят, скорее, объективные, а не искусственные причины. "Оснований для вмешательства в динамику курса рубля на данный момент нет - после периода высокой волатильности в начале года стабилизация курса весной и летом способствовала снижению инфляции и общей стабилизации в экономике и на финансовых рынках", - говорит главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. Попытки раскачать курс могут подорвать эту стабильность, вернув экономику и рынки в период колебаний второй половины 2015 года, считает он.

Рубль в этом году в основном сделала дороже главная воздействующая на него сила - мировые цены на нефть. "Укрепление начала года в первую очередь связано именно с улучшением конъюнктуры на сырьевых рынках, что, в свою очередь, в большой степени объясняется определенным "откатом ожиданий" по сворачиванию программы монетарного стимулирования в США", - отмечает старший аналитик Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Дмитрий Куликов.

На прошлой неделе рубль уже начал немного снижаться к доллару и евро из-за чуть подешевевшей нефти и заявлений по поводу его чрезмерного укрепления. "Тем не менее в августе рубль продолжит испытывать поддержку со стороны ряда факторов, среди которых наиболее значимыми можно назвать продажи валюты под дивидендные выплаты российских компаний, которые завершатся в первой декаде августа", - рассказывает ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров.

По его словам, позитива рублю также добавят очередной период налоговых выплат, ожидаемое возвращение нефтяных котировок в зону "50 плюс" и повышение с 1 августа нормы отчислений банков в фонд обязательного резервирования, предусмотренное Банком России. По мнению А.Егорова, все эти факторы позволят российской валюте укрепиться в первой половине августа до 62 рублей за доллар с нынешних почти 65 рублей.

На этом рублевый позитив подойдет к концу. "Уже во второй половине августа следует ожидать начало процесса трансформации рублевых дивидендов в валюту нерезидентами, а также усиление ожиданий возможного ужесточения монетарной политики ФРС, что окажет давление на сырьевые площадки и общее отношение к риску", - прогнозирует А.Егоров. Таким образом, скорее всего, долгая цепочка укрепления рубля этого года будет прервана. "К концу года мы ожидаем ослабление российской валюты по отношению к доллару до уровней 68-70 рублей", - добавляет собеседник "РГ".

Главным выгодоприобретателем от такой ситуации должна стать государственная казна. По расчетам Д.Куликова, десятипроцентное ослабление рубля во втором полугодии, увеличивающее выручку бюджета в российской валюте, как раз позволяет добрать недостающий один процент ВВП дефицита.

По мнению Я.Лисоволика, крепкий рубль все же снижает инфляционное давление, повышает покупательную способность населения, снижает общий отток капитала из экономики, делает импорт более дешевым для российских компаний.