Смогут ли бабушки заработать на ОФЗ

26 сентября. FINMARKET.RU - Минфин РФ намерен в 2016 году запустить особый механизм хождения облигаций федерального займа (ОФЗ) для физических лиц, сообщил "Интерфаксу" министр финансов РФ Антон Силуанов.

Бумага будет похожа на депозит – с фиксированной ставкой и не будет обращаться на рынке, сообщают "Ведомости".

Вдохновил чиновников советский опыт. В СССР бабушки могли прийти на почту и купить облигации госзайма, вспоминает чиновник Минфина, надо создать нерыночный инструмент с особым порядком размещения и обращения. Бумага не должна торговаться на рынке – иначе как объяснить потом бабушкам, почему их активы подешевели, объясняет чиновник: такой инвестор не должен принимать рисков, он не знает, что такое котировки и индексы, как работать через брокера. Бабушкам не нужно играть на волатильности, им нужно купить бумагу сегодня и вернуть деньги с доходностью без рыночных рисков, рассказывает собеседник "Ведомостей", инструмент будет похож на депозит – с фиксированной ставкой.

По данным ЦБ, сейчас на депозитах физлиц размещено 20,5 трлн руб., из них 15 трлн – в рублях (см. график). За первые семь месяцев рублевые вклады выросли на 7,5%, сбережения в рублевых ценных бумагах – еще больше: на 37% до 3,1 трлн руб. Но прирост связан с сокращением наличных – на 11% до 3,9 млрд руб., по данным Росстата, сами рублевые сбережения за тот же период выросли только на 5,2%. Массового потребителя просто нет, страна довольно бедная, говорит Дмитрий Мирошниченко из Центра развития ВШЭ, и люди консервативны. Интерес со стороны клиентов к ОФЗ очень слабый, на депозитах население хранит, как и в 2014 г., 67,3% рублевых сбережений, свидетельствуют данные ЦБ.

Минфин пытается привлечь массового потребителя и наличные деньги, которые люди не несут в банки, считает Мирошниченко. Последний раз такую попытку предпринимало правительство Москвы в 2014 г., вспоминает руководитель Sberbank Investment Research Александр Кудрин, облигации продавались через почту, но успеха проект не имел.

Есть и налоговые препятствия. По депозитам, если ставка не превышает ставку рефинансирования (8,25%), доход не облагается налогом, по ценным бумагам доход облагается 15%. Мало того что нужно объяснить бабушкам, что такое ОФЗ, рассуждает Кудрин, так им еще придется заплатить 15% налога. В 1990-х гг. программа выпуска государственных ценных бумаг тоже закончилась ничем, скептичен Мирошниченко, из-за технических и инфраструктурных ограничений. ОФЗ – сложный инструмент и приучать к нему людей нужно годами, считает он: даже депозиты с гарантированным доходом открывают обычно на год.

Пока идея прорабатывается, срок обращения и объем выпуска еще не определены. Это будут документарные ОФЗ – такая форма более понятна массовому потребителю, рассказал замминистра финансов Сергей Сторчак, на которого ссылается газета..