S&P понизило рейтинг РФ до "спекулятивного" уровня

27 января. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) снизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте до неинвестиционного (спекулятивного) уровня - до "BB+/B" с "BBB-/A-3".

Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз рейтингов - "негативный".

Кроме того, долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте были уменьшены до "BBB-/A-3" с "BBB/A-2".

Рейтинги были выведены из списка CreditWatch (на пересмотре), куда они были поставлены с негативным прогнозом 23 декабря 2014 года.

S&P также подтвердило рейтинг РФ по национальной шкале "ruAAA" и снизило оценку риска перевода и конвертации валюты до "ВВ+" с "ВВВ-".

Следующая по графику рейтинговая публикация относительно суверенных рейтингов России запланирована на 17 апреля этого года, отмечается в сообщении.

"Снижение рейтингов отражает наше мнение о том, что гибкость денежно-кредитной политики России стала более ограниченной, а перспективы экономического роста ослабли, - отмечают аналитики агентства. - В то же время мы отмечаем возрастающий риск того, что внешние и бюджетные резервы будут сокращаться вследствие ухудшающейся внешней конъюнктуры и растущей государственной поддержки экономики".

"Мы считаем, что российская финансовая система слабеет, что ограничивает способность ЦБ РФ эффективно реализовывать денежно-кредитную политику. На наш взгляд, Центробанк вынужден принимать все более сложные решения в отношении денежно-кредитной политики, в то же время пытаясь поддержать устойчивый рост ВВП. Эти проблемы возникают от влияния на инфляцию ослабления курса рубля и западных санкций, а также ответных санкций, введенных Россией. Мы ожидаем, что рост реального ВВП России в расчете на душу населения в среднем будет ниже, чем у стран с сопоставимыми уровнями дохода на душу населения на рейтинговом горизонте 2015-2018 годов", - говорится в пресс-релизе.

Аналитики агентства ожидают сокращения кредитования экономики, что, по всей видимости, будет подрывать ее дальнейший рост.

"Вследствие ослабления рубля, ограничения доступа ключевых секторов экономики к международным рынкам капитала из-за санкций и экономической рецессии в 2015 году мы ожидаем, что качество активов финансовой системы России будет ухудшаться. Тем не менее ухудшение качества активов может не сразу проявляться в показателях отчетности - вследствие временных мер Банка России, которые позволяют банкам использовать при расчете валютных активов более благоприятный валютный курс и применять более мягкую политику резервирования", - сообщается в документе.

Эксперты S&P ожидают, что ежегодный экономический рост составит примерно 0,5% в 2015-2018 годах, что ниже показателя в 2,4% за прошедшие четыре года.

"Этот ограниченный рост следствие, в том числе, структурного замедления темпов роста экономики, начавшегося еще до украинского кризиса. Вместе с тем он отражает отсутствие внешнего финансирования из-за введения экономических санкций и резкое снижение цен на нефть. Ослабление рубля будет оказывать негативное влияние на уровень ВВП на душу населения в долларовом эквиваленте, который, как мы прогнозируем, составит $8,6 тыс. в 2015 году. Мы также ожидаем, что ослабление покупательной способности внутри страны в результате обесценивания рубля и роста инфляции может и в дальнейшем влиять на перспективы роста экономики России", - говорится в сообщении.

На текущий год прогнозируется снижение реального ВВП на 2,6%, в 2016 году - повышение на 1,9%, в 2017 году - на 2% и в 2018 году - на 1,2%.

Инфляция в 2015 году прогнозируется аналитиками агентства на уровне 13,5%, в следующем году - 6,5% и в последующие два года - 6%.

Негативный прогноз рейтингов отражает мнение S&P, что гибкость денежно-кредитной политики России может продолжить ухудшаться. Агентство может понизить рейтинги России в течение следующих 12 месяцев, если ее внешние и бюджетные резервы будут сокращаться значительно быстрее, чем ожидается в настоящее время.

"Мы можем пересмотреть прогноз на "стабильный", если российская финансовая стабильность и перспективы экономического роста улучшатся", - отмечается в сообщении S&P.

В Кремле воздерживаются от комментариев в связи с решением (S&P снизить суверенный рейтинг РФ до неинвестиционного уровня с негативным прогнозом. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сказал "Интерфаксу", что пока не комментирует эту информацию.

Мусорный рейтинг раздует долг

Агентство S&P последним из "большой тройки" повысило рейтинг РФ до инвестиционного уровня - в январе 2005 года. И вот, спустя ровно десять лет, российский рейтинг по шкале самого консервативного из агентств вернулся в спекулятивную, или "мусорную" зону

По шкале двух других агентств "большой тройки" - Moody's и Fitch - суверенный рейтинг РФ пока на две ступеньки выше "мусорного" уровня.

Ранее, 10 января, международное рейтинговое агентство Fitch Ratingsснизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Российской Федерации в национальной и иностранной валютах с "BBB" до "BBB-" - последней ступени инвестиционного уровня. Прогноз изменения рейтингов - "негативный".

Одновременно были ухудшены оценки приоритетных необеспеченных долговых обязательств РФ в национальной и иностранной валютах - также с "BBB" до "BBB-".

Потолок странового рейтинга понижен с "BBB" до "BBB-".

Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".

Рейтинговое действие отражает существенное ухудшение экономического прогноза России с середины 2014 года вслед за резким падением цен на нефть и курса рубля в сочетании со стремительным повышением процентных ставок, отмечает агентство. Западные санкции, впервые введенные в марте 2014 года, продолжают оказывать давление на экономику РФ путем блокирования доступа российских банков и корпоративных эмитентов к внешним рынкам капитала.

Fitch прогнозирует сокращение российского ВВП на 4% в 2015 году после повышения всего на 0,6% в 2014 году. Кроме того, Fitch отмечает более быстрое сокращение золотовалютных резервов РФ, чем предполагалось. Возобновление интервенций ЦБ РФ или министерства финансов с целью поддержать рубль может привести к дальнейшему сокращению резервов.

Fitch также обращает внимание на слабые структурные факторы РФ по сравнению с государствами с сопоставимым уровнем рейтингов, высокую зависимость от сырьевого сектора, сравнительную слабость корпоративного управления.

Снижение напряженности в отношениях РФ с международным сообществом, которое повлечет за собой прекращение санкций и возобновление доступа российских организаций к международным рынкам капитала, может привести к пересмотру прогноз рейтингов с "негативного" на "стабильный".

Такое решение может быть принято Fitch и в случае устойчивого восстановления цен на нефть в сочетании с уменьшением макроэкономических и финансовых факторов стресса.

В Москве считают, что решение агентства Fitch понизить суверенные рейтинги России имеет политическую подоплеку и не мотивировано с экономической точки зрения. Российский правительственный эксперт назвал решение Fitch "политически ангажированным, непартнерским, экономически абсолютно не мотивированным".

17 января международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг российских государственных облигаций до уровня Baa3. Это нижний уровень категории обязательств ниже среднего качества. Агентство также поместило рейтинг российских ценных бумаг на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения.

В большинстве случаев ковенанты (условия выпуска облигаций или предоставления кредита) предусматривают возникновение права требовать досрочного погашения долга в случае, если эмитент лишается инвестиционного рейтинга по версии двух из трех агентств "тройки".

Снижение рейтинга S&P может привести к резкому увеличению объема долга, который будет необходимо гасить в 2015 году российским компаниям и банкам из-за срабатывания ковенант, считает заместитель генерального директора УК "Паллада Эссет Менеджмент" Александр Баранов. По его оценке, объем погашения внешних заимствований вырастет в полтора раза и превысит $140 млрд.

Хотя остальные два рейтинга у России пока на инвестиционном уровне, снижение рейтинга S&P может стать триггером для распродаж со стороны фондов, ориентирующихся только на инвестрейтинг или на индексы с инвестрейтингом, говорил ранее "Интерфаксу" старший кредитный аналитик ING Егор Федоров.

По словам руководителя управления по торговле долговыми инструментами Промсвязьбанка Дмитрия Иванова, понижение рейтинга окажет краткосрочное давление на рынки, однако сейчас, на фоне геополитического обострения, этот фактор все же вторичен.