"Тройка Диалог" считает, что девальвация рубля поможет экономике России

10 ноября. FINMARKET.RU - Аналитики инвестиционной компании "Тройка Диалог" считают, что ослабление рубля позволит решить проблему дефицита счета текущих операций и простимулировать экономический рост в России.

Как говорится в стратегическом обзоре инвесткомпании, при низких ценах на сырье (50 долл. за баррель нефти) объем российского товарного экспорта уменьшится вдвое, а сальдо счета движения капитала станет отрицательным. Дефицит капитального счета составит около 50 млрд долл., при неизменном валютном курсе возникнет дефицит бюджета и счета текущих операций. Кроме того, эксперты отмечают, что вскоре после ослабления рубля, как и в 1998 году, рынок акций РФ мог бы достигнуть "дна".

"Более дешевый рубль стимулировал бы производителей, ориентированных на внутренний рынок, и повысил бы рентабельность экспортеров. По нашим оценкам, при 30-процентном ослаблении рубля прогнозный коэффициент "цена/прибыль на 2009 год" для индекса РТС будет составлять 5,4, а "цена/балансовая стоимость на 2009 год" - менее 1,0. Кроме того, уменьшение доходов от продажи сырья побудило бы правительство провести ряд реформ, а компаниям - сосредоточить ресурсы лишь на наиболее рентабельных проектах", - говорится в обзоре.

Аналитики подчеркивают, что если сырье подешевеет, это будет оказывать давление на обменный курс рубля. Правительство в состоянии поддерживать рубль, имея значительные валютные резервы, однако может и перейти к политике свободного колебания валютных курсов.

По оценкам специалистов "Тройки Диалог", политика свободного плавания позволит реальному эффективному курсу рубля вернуться на уровень 2005-2006 годов. В реальном выражении рубль может потерять 15-17 проц.

Между тем, как сообщалось ранее, аналитики Альфа-банка полагают, что ослабление рубля не поможет поддержать рост ВВП. Как считают эксперты банка, ожидания ослабления рубля, основанные на убежденности в том, что это помогло бы поддержать рост российской экономики, спорны: девальвация рубля в 1998 году была успешной из-за низкой монетизации экономики РФ.