"Эксперт РА" подтвердило рейтинг ПГК и её облигаций, изменило прогноз на "развивающийся"

10 июня. FINMARKET.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности АО "Первая грузовая компания" на уровне ruAА и изменило прогноз со "стабильного" на "развивающийся", сообщается в пресс-релизе агентства.

Рейтинг кредитоспособности ПГК обусловлен, согласно комментарию агентства, сильной оценкой риск-профиля отрасли, а также рыночными и конкурентными позициями, высокой ликвидностью и показателями рентабельности. Также компания характеризуется комфортной долговой нагрузкой при среднем покрытии процентных платежей и низким уровнем корпоративных рисков, отмечает агентство.

При расчете метрик долговой и процентной нагрузки агентство продолжает учитывать предоставленную независимую финансовую гарантию по обязательствам материнской компании. По расчетам агентства, с учётом принятых допущений, по итогам 2025 года отношение долга, скорректированного на денежные средства (чистый долг), к EBITDA выросло до 3,7х против 2,5х годом ранее. Процентная нагрузка, по оценкам кредитных аналитиков, по итогам 2025 года составила 1,2х (2,0х годом ранее), что ниже уровня бенчмарка агентства. В прогнозном периоде агентством ожидается постепенное восстановление показателя процентного покрытия по мере амортизации долга и начавшегося смягчения денежно-кредитной политики Банком России.

Как уточняет "Эксперт РА", "развивающийся" прогноз обусловлен негативной рыночной конъюнктурой, сложившейся на рынке ж/д перевозок к 2026 году: сохраняющимся профицитом парка, снижением объемов погрузки, ростом расходов на содержание и обслуживание подвижного состава, негативным трендом в ставках оперирования и, как следствие, риском ухудшения оценок показателей долговой и процентной нагрузки компании. При этом ПГК, по мнению агентства, сохраняет преимущество перед прочими игроками рынка в управлении операционной эффективностью бизнеса, демонстрируя доходности оперирования существенно выше рынка в стрессовых втором полугодии 2025 года и 1-м полугодии 2026 года.

Вместе с тем, как подчеркивается в релизе, агентство будет отслеживать, насколько наметившаяся тенденция в локальных дефицитах вагонов в условиях роста экспорта угля сможет переломить тренд и повлиять на действующий избыток подвижного состава и, как следствие, на ценовую составляющую на рынке ж/д перевозок. "Учитывая повышенную неопределенность на рынке ж/д перевозок, агентство устанавливает развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность подтверждения уровня кредитного рейтинга в перспективе 12 месяцев или понижения вследствие реализации рисков, отразившихся на показателях компании", - говорится в релизе.

В настоящее время в обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций ПГК на 66,05 млрд рублей.

ПГК - частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ. Парк в управлении компании составляет около 100 тыс. единиц.