SEB ухудшил оценку роста ВВП Литвы и Латвии в 2025-2026 гг., сохранил прогноз для Эстонии

6 мая. FINMARKET.RU - Экономики трех прибалтийских стран в ближайшие два года продемонстрируют рост в пределах 2,8%, негативное влияние на экономическую активность окажет введение США пошлин на европейские товары. Такие прогнозы опубликованы в майском обзоре банка SEB - Nordic Outlook.

Литва

Аналитики SEB понизили прогноз роста литовской экономики в 2025 году до 2,7% с 2,8% и в 2026 году - до 2,5% с 2,9%. Таким образом, в ближайшие годы рост ВВП будет ниже, чем по итогам 2024 года, когда он, по оценкам банка, составил 2,8%.

Потребительские цены в этом году вырастут на 3,7% - больше, чем ожидалось ранее (3,3%). В 2026 году инфляция, по прогнозам банка, замедлится до 2,5% (прежний прогноз - 2,7%). В 2024 году потребительские цены возросли на 0,9%.

В прошлом году в рост ВВП внесли позитивный вклад все основные секторы экономики. Та же тенденция сохранялась и в первом квартале 2025 года, однако SEB снизил прогноз роста ВВП в 2025 и 2026 годах из-за негативного влияния американских импортных пошлин и несколько более слабого роста в еврозоне.

Потребительское доверие в стране снижается с пиковых значений. Более высокая инфляция, усиление геополитической неопределенности и дискуссии о налоговых изменениях ухудшили доверие потребителей. Тем не менее, рост потребления остается высоким, ситуация на рынке труда стабильна, и аналитики банка не прогнозируют существенного ухудшения в течение 2025-2026 годов.

В первом квартале 2025 года инфляция в Литве была выше, чем ожидалось, и цены на продукты питания стали существенным фактором, способствующим росту цен. "Инфляция снизится до 2,5% в следующем году, но многое будет зависеть от решений правительства в отношении акцизов, динамики цен на энергоносители и импортных цен", - говорится в обзоре.

Правительство планирует повысить налоги, чтобы помочь финансировать расходы на оборону. Пправительство также планирует увеличить налоговые поступления и сократить расходы на государственное управление. Если расходы на оборону останутся на уровне выше 5% ВВП в течение следующих пяти лет, долг госсектора, по прогнозам SEB, приблизится к 60% ВВП к концу 2030 года (по итогам 2024 года он составил 38,2% ВВП, в 2025 году ожидается на уровне 41,9% ВВП).

Латвия

SEB ухудшил прогноз роста ВВП страны на 2025-2026 годы до 1,6% и 1,9% с 1,8% и 2,2% соответственно.

Инфляция в Латвии в этом и следующем годах будет равна 3,4% и 2,2% соответственно (прежний прогноз - 2,2% и 2,3%).

"ВВП сократился на 0,4% по итогам 2024 года, но в четвертом квартале вернулся к умеренному росту. Пока что в этом году мы наблюдаем дальнейшие признаки роста. Из-за тарифной войны рост будет слабее, чем прогнозировалось в январе. Мы пересматриваем наш прогноз в сторону понижения, даже несмотря на то, что влияние тарифов в США будет ограниченным; их косвенный эффект в виде снижения доверия и экономического роста в еврозоне будет более существенным", - отмечается в обзоре.

Восстановление экономики будет происходить за счет увеличения потребления, поддерживаемого ростом реальных доходов, и возобновления инвестиций, частично финансируемых из фондов ЕС, считают эксперты банка.

Более высокие цены на продовольствие и энергоносители приведут к росту инфляции в Латвии в 2025 году. Основными проблемами для потребителей останутся растущие цены на продукты питания и услуги, хотя они будут частично компенсированы вероятным снижением цен на энергоносители.

Показатели экспорта постоянно, хотя и слабо, улучшаются. Высокие цены на энергоносители остаются проблемой, но торговая война между США и Китаем может открыть новые возможности для латвийских производителей и экспортеров. Ситуация на рынке труда улучшится благодаря оживлению в строительстве и обрабатывающей промышленности. Банк прогнозирует, что безработица снизится до 6,3% в 2026 году с 6,9% в 2024 году и 6,6% в 2025 году. В 2025-2026 годах рост заработной платы замедлится.

Эстония

Эксперты SEB подтвердили прогноз роста эстонской экономики в 2025-2026 годах на уровне 1,8% и 2,8% соответственно.

Потребительские цены в стране в 2025 году вырастут сильнее, чем ожидалось ранее - на 4,7% (прежняя оценка - 4,2%). В 2026 году рост будет меньше - 3,2% (3%).

Доверие потребителей в Эстонии, экономика которой пережила спад в 2022-2024 годах, по-прежнему находится на исторически низком уровне, но наблюдается явное оживление внутреннего спроса. Розничные продажи демонстрируют быстрый рост. Оптимизм также возрос в секторе услуг. Помимо розничных продаж, внутренний спрос оставался устойчивым даже во время рецессии, но в настоящее время темпы восстановления ускорились. Например, выросло число иностранных туристов.

Несмотря на неопределенность в мировой торговле, экспорт Эстонии и объем производства в обрабатывающей промышленности стабильно увеличиваются.

Рынок труда остается стабильным. Уровень занятости в Эстонии исторически высок и является одним из самых высоких в ЕС. Рост заработной платы замедлился, хотя безработица постепенно снижается. Аналитики SEB прогнозируют, что уровень безработицы снизится до 7,2% в этом году, а рост заработной платы уменьшится с 8,1% в прошлом году до 6,5% в 2025 году.

Правительство Эстонии предприняло решительные меры по сокращению дефицита бюджета - повысило налоги и сократило расходы. Однако недавние геополитические события усложнили ситуацию. Хотя ограничения в расходах сохранятся, расходы на оборону вырастут до 5% ВВП к следующему году. Недавние перестановки в правительстве, в результате которых социал-демократы были выведены из коалиции, вероятно, повлияют на бюджетную политику. Запланированное повышение корпоративного подоходного налога теперь, вероятно, будет отменено, отмечается в обзоре.