Fitch подтвердило рейтинг Evraz Group SA на уровне "BB-" после изменений в составе владельцев

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Evraz Group SA, Люксембург (далее - "EG"): рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") и приоритетный необеспеченный рейтинг - на уровне "BB-" (BB минус), а краткосрочный рейтинг - на уровне "B". Данное рейтинговое действие последовало за заявлением о том, что компания, связанная с Романом Абрамовичем, заключила соглашение о приобретении пакета акций группы в размере около 41,34%. Также агентство подтвердило РДЭ Mastercroft Limited на уровне "BB-", а краткосрочный рейтинг - на уровне "B", (Mastercroft Limited - основная операционная холдинговая компания в EG). Также подтвержден приоритетный необеспеченный рейтинг Evraz Securities SA (далее - "ES"), на уровне "BB-". Облигации ES не имеют гарантии от EG, однако гарантированы Mastercroft и основными операционными дочерними компаниями.

Fitch полагает, что приобретение пакета акций Абрамовичем может свидетельствовать о том, что стратегия EG будет нацелена на более значительный рост за счет приобретений. Несмотря на то, что указанные рейтинги были подтверждены на текущих уровнях, Fitch отмечает, что на них по-прежнему могут повлиять событийные риски в связи с потенциальными будущими приобретениями. В настоящее время доступна лишь ограниченная информация о том, приведет ли изменение в составе акционеров к переменам в бизнес-стратегии и финансовой политике EG в будущем. В случае если компания примет агрессивную стратегию приобретения бизнес-активов за счет заемных средств, это может оказать давление на рейтинги. Fitch ранее уже отмечало свидетельства существенного увеличения уровня левереджа как отрицательный рейтинговый фактор. В любом случае, все слияния и поглощения, которые могут быть проведены в будущем, будут анализироваться в индивидуальном порядке, при этом будут внимательно рассматриваться как финансовые, так и стратегические последствия.

Evraz Group имеет сложную юридическую структуру. Fitch ранее отмечало, что в случае проведения сделок слияний и поглощений может возникнуть расхождение между уровнем кредитоспособности EG и Mastercroft. Ожидается, что приобретения за пределами Российской Федерации будут осуществляться на уровне EG, в то время как российские приобретения будет проводить Mastercroft.

Изменение структуры собственности EG - пример фундаментальных изменений, происходящих в глобальной металлургической отрасли, где в последние два года наблюдается значительная активность в области слияний и поглощений, которая, как ожидается, продолжится и в будущем.