.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Аналитикам
Главная / Аналитикам / Новости / Будущее денежно-кредитной политики в США в 2018 г. остается неясным
.
Динамика мировых рынков
.
Новости и аналитика
.
Базы данных
.
27 ноября 2017 года 13:55
Будущее денежно-кредитной политики в США в 2018 г. остается неясным
![]() |
27 ноября. FINMARKET.RU - Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) готовятся к еще одному повышению процентных ставок в декабре, которое позволит им выполнить заявленные на текущий год планы (три повышения ставки плюс начало постепенного сокращения активов на балансе), чего не наблюдалось в предыдущие пару лет, пишет The Wall Street Journal.
Вместе с тем будущее денежно-кредитной политики в США в следующем году остается неясным из-за противоречивых сигналов по двум основополагающим индикаторам, на которые ориентируется Федрезерв: инфляции и безработице.
Уверенный рост занятости в США привел к снижению уровня безработицы в октябре до 4,1% - минимума за 17 лет. Безработица сейчас намного ниже, чем рассчитывали в ФРС, а если и в 2018 году продолжится столь же заметное снижение - на 0,7 процентного пункта, то она вернется к отметкам, в последний раз наблюдавшимся в конце 60-х годов прошлого века.
Вместе с тем инфляция остается сдержанной, и ее слабость является загадкой как для традиционных экономистов, так и для независимых аналитиков всех мастей. В начале года рост потребительских цен ненадолго вернулся к целевому уровню ФРС, составляющему 2% годовых, впервые за пять лет. Однако затем он замедлился вопреки ожиданиям и до сих пор так и не восстановился. В сентябре предпочитаемый Федрезервом индикатор инфляции вырос всего на 1,3% в годовом выражении, если отбросить столь волатильные категории, как продукты питания и энергоносители.
Поначалу руководители американского ЦБ винили разовые факторы, включая динамику тарифов на беспроводную связь и рецептурные лекарственные препараты, однако слабость инфляции оказалась более масштабной и устойчивой.
Долгое время экономисты, в том числе и глава ФРС Джанет Йеллен, считали аксиомой слова Олбана Уильяма Филипса, который в 1958 году предположил, что работодатели повышают зарплаты в условиях дефицита сотрудников и сохраняют оплату труда стабильной, когда предложение рабочей силы превышает спрос.
Однако в последнее время колебания зарплат и цен в США опровергают это предположение. В связи с этим возникает вопрос о наличии незримого избытка на рынке труда или более долговременных изменений его структуры.
"Мы не наблюдаем тех изменений, которые ожидали. В результате создается неопределенность в отношении того, какой курс в дальнейшем будет оптимальным", - заявил ранее в ноябре глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли.
Большинство его коллег в ФРС по-прежнему считают, что стоит немного подождать, и если безработица упадет достаточно низко, ценовое давление восстановится само собой. Однако никто не знает, до какой именно отметки должна снизиться безработица и сколько времени на это потребуется.
Экономисты Goldman Sachs, например, прогнозируют дальнейшее снижение безработицы в США до 3,7% к концу 2018 года и 3,5% к концу 2018 года.
Однако существуют три риска, пренебрегать которыми было бы опасно.
Во-первых, в случае слишком быстрого снижения безработицы инфляция может ускориться так сильно, что ФРС придется резко повышать ставки. Результатом такого сценария может стать рецессия. Но, как сказала на прошлой неделе Дж.Йеллен, "мы не хотим строить ДКП по принципу бум-крах".
Во-вторых инфляция может вновь не отреагировать на изменения на рынке труда в соответствии с ожиданиями, но ФРС продолжит повышать ставки. В таком случае США ждет ценовая стагнация, которая будет сдерживать рост экономики. Кроме того, если ставки останутся слишком низкими, к следующей рецессии у ФРС будут связаны руки. "Может быть крайне опасным, если инфляция опустится ниже и с течением времени не вернется к целевому уровню центрального банка", - предупреждает Дж.Йеллен.
В-третьих, при сохранении низкой инфляции и дальнейшего роста цен на различные активы могут возникнуть чрезмерные искажения на финансовых рынках - а именно они были причиной прекращения двух предыдущих периодов роста в США, когда в 2000 году прорвался "пузырь доткомов", а в 2007 году обвалился рынок жилья.
Котировки акций и их отношение к прогнозируемой прибыли компаний достигли самых высоких отметок с 2000 года, а цены на жилье с поправкой на инфляцию всего на 13% ниже пика. Пока текущая ситуация не вызывает у ФРС существенного беспокойства, но ЦБ продолжает внимательно ее отслеживать.
Предполагаемый преемник Дж.Йеллен на посту председателя ФРС Джером Пауэлл, в настоящее время входящий в совет управляющих ЦБ, может прибегнуть к различным инструментам, чтобы притормозить рост цен на активы. Однако опыт других стран показывает, что результаты использования таких инструментов в лучшем случае оказываются неоднозначными. К тому же республиканцы хотят от Дж.Пауэлла смягчения регулирования, а не ужесточения. Поэтому, вероятно, ему придется повышать процентные ставки для борьбы с перегревом финансовых рынков.
Возможно, Дж.Пауэлл изложит свою позицию хотя бы частично в ходе назначенных на 28 ноября слушаний по его кандидатуре в сенатском комитете.
Опубликовано ИА "Финмаркет"
.
Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
.
31 марта 2023 года 13:35
Виноделы Германии в 2022 году произвели 8,94 млн гектолитров вина и виноградного сусла, свидетельствуют данные Федерального статистического управления (Destatis).
Таким образом, показатель увеличился на 491,8 тыс. гектолитров, или на 6%, по сравнению в 2021 годом.
Относительно среднего... читать дальше
.
31 марта 2023 года 13:26Семь регионов из десяти субъектов РФ - лидеров по сбору премий за 2022 год увеличили сборы по страхованию и три - снизили по сравнению с 2021 годом, следует из данных Банка России.
Самую высокую положительную динамику среди десятки лидеров продемонстрировала Нижегородская область (прирост премий... читать дальше
.
31 марта 2023 года 13:17Сегодня фондовые индексы крупнейших стран Западной Европы продолжают расти. Инвесторы оценивают значительные объемы статданных, которые были опубликованы в последний рабочий день месяца.
Сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 к 12:47 мск увеличился на 0,35% и достиг... читать дальше
.
31 марта 2023 года 13:11Американская аэрокосмическая компания Virgin Orbit Holdings Inc. приостанавливает деятельность и сокращает почти всех сотрудников после неудачных попыток привлечь финансирование.
"У нас нет выбора, кроме как немедленно пойти на масштабные, чрезвычайно болезненные перемены", - заявил генеральный... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:51Минэкономразвития предлагает пролонгировать на 2024 год право компаний при редомициляции в российские специальные административные районы (САР) предоставлять неполный комплект документов, сообщил "Интерфаксу" источник, знакомый с планами ведомства.
Из-за введения антироссийских санкций власти... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:43Пекин критикует решение Японии усилить контроль за экспортом оборудования для производства микросхем
Решение Японии об усилении контроля за экспортом оборудования для производства микросхем окажет отрицательный эффект на международную торговлю, заявила в пятницу представитель МИД КНР Мао Нин.
"Политизация торговли и ее использование в качестве оружия искусственным образом дестабилизирует... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:25Потребительские цены в еврозоне в марте увеличились на 6,9% в годовом выражении, свидетельствуют предварительные данные Статистического управления Европейского союза (Евростата). Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 8,5% в феврале.
При этом эксперты, опрошенные Trading Economics, в... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:20В России суточный прирост новых заболевших коронавирусной инфекцией превысил 11 тыс. случаев, скончались 34 пациента с COVID-19, следует из обнародованных сегодня данных оперативного штаба.
"Выявлено 11065 новых случаев COVID-19. Количество госпитализаций за сутки составило 1308 человек и... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:14Безработица в 20 странах еврозоны в феврале составила 6,6%, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза (Евростата). При этом данные за январь были пересмотрены до 6,6% с ранее объявленных 6,7%. Таким образом, уровень безработицы не изменился в прошлом месяце. Эксперты,... читать дальше
.
31 марта 2023 года 12:07В США ставки по долгосрочным ипотечным кредитам упали по итогам третьей недели подряд и теперь находятся на минимуме за 1,5 месяца, однако потенциальные покупатели продолжают сталкиваться с недостаточным числом предложений на рынке жилья, пишет MarketWatch.
Средняя процентная ставка по 30-летним... читать дальше
.
31 марта 2023 года 11:40В марте количество безработных в Германии увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем на 16 тыс. - до 2,54 млн человек, свидетельствуют данные Федерального агентства по трудоустройству ФРГ. Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали рост всего на 1 тыс.
Относительно марта 2022... читать дальше
.
31 марта 2023 года 11:32В феврале 2023 года средний размер выданных автокредитов (на новые автомобили и автомобили с пробегом) составил 1,22 млн руб., увеличившись на 3,8% по сравнению с предыдущим месяцем (в январе 2023 года - 1,18 млн руб.). В то же время, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года средний чек... читать дальше
.
31 марта 2023 года 10:57Минсельхоз РФ ужесточил финансовую дисциплину регионов при доведении средств господдержки до аграриев. Согласно постановлению правительства от 27 марта 2023 года, это предусмотрено поправками в госпрограмму развития сельского хозяйства.
Нововведения предусматривают, что регионы должны до 1... читать дальше
.
31 марта 2023 года 10:32Американские банки привлекли в совокупности $152,6 млрд в рамках двух кредитных программ Федеральной резервной системы (ФРС) за неделю, которая завершилась 29 марта. Неделей ранее данный объем составлял $163,9 млрд, по данным Федрезерва.
Сокращение заимствований является признаком того, что спрос... читать дальше
.
31 марта 2023 года 10:23Потребительские цены во Франции в марте 2023 года, рассчитанные по французским стандартам, выросли на 5,6% в годовом выражении после повышения на 6,3% в феврале, свидетельствуют предварительные данные Национального статистического управления Insee. Консенсус предполагал повышение на 5,5%.... читать дальше
.
31 марта 2023 года 10:17В феврале розничные продажи в Германии сократились на 1,3% относительно предыдущего месяца, свидетельствуют данные Федерального статагентства страны (Destatis).
Аналитики, опрошенные Trading Economics, ожидали роста розничных продаж на 0,5%.
По сравнению с февралем 2022 года розничные продажи в... читать дальше
.
31 марта 2023 года 09:52Розничные продажи в Японии в феврале увеличились на 6,6% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, свидетельствуют данные министерства экономики, торговли и промышленности страны. Это максимальные темпы подъема с мая 2021 года, причем показатель вырос по итогам двенадцатого месяца... читать дальше
.
31 марта 2023 года 09:44Правительство Японии приняло решение ужесточить контроль за экспортом аппаратуры для производства микросхем, сообщает сегодня "Киодо".
Ожидается, что новый режим экспортного контроля вступит в силу в июле. Согласно планам, Минторг Японии внесет изменения в ряд регулирующих документов с целью... читать дальше
.
31 марта 2023 года 09:43Вложения инвесторов в экономику столицы по итогам прошлого года составили почти 6 трлн рублей, инвестиции в основной капитал города стабильно растут, несмотря на санкции, сообщил мэр Москвы Сергей Собянин.
"Инвесторы вложили в экономику Москвы почти 6 трлн рублей по итогам прошлого года. Основную... читать дальше
.
31 марта 2023 года 09:35В 4-м квартале 2022 года экономика Великобритании увеличилась на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, свидетельствуют окончательные данные Национального статуправления (ONS).
Предварительные данные указывали на нулевой рост в прошлом квартале, и опрошенные Trading Economics аналитики в... читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
.