Standard & Poor's подтвердило рейтинг структурированных ценных бумаг Gazprom International S.A., обеспеченных экспортной выручкой, на уровне "ВВВ"

17 января 2006 г. агентство Standard & Poor's подтвердило рейтинг структурированных обязательств Gazprom International S.A. в объеме 1,25 млрд долл. с купоном 7,201 проц. сроком погашения в 2020 г. на уровне "ВВВ", вслед за повышением рейтинга ОАО "Газпром" с "ВВ" до "ВВ+" и пересмотром контракта с Украиной на транзит и поставку газа. Об этом говорится в сообщени рейтинговоого агентства.

Сделка структурирована как заем "Газпрому" от Gazprom International, обеспеченный текущими и будущими поступлениями по двум контрактам на поставку газа между ООО "Газэкспорт" (коммерческим дочерним предприятием и агентом "Газпрома") и Gasunie Trade & Supply B.V. (AA/Стабильный /A-1+), Нидерланды (AAA/Стабильный/A-1+), а также ENI SpA (AA/Стабильный/A-1+), Италия (AA-/Негативный /A-1+).

Рейтинг сделки зависит преимущественно от операционных рисков "Газпрома", то есть от способности "Газпрома" добывать, транспортировать и экспортировать газ в Западную Европу, которая, по мнению Standard & Poor's, остается неизменной. Рейтинг структурированных обязательств выше рейтинга "Газпрома", что отражает собственные операционные и финансовые характеристики компании, а также мнение Standard & Poor's о том, что значимость экспорта "Газпрома" для экономики России будет способствовать продолжению поставок по сделке даже в случае дефолта "Газпрома".

Положительное влияние на оценку операционного риска по-прежнему оказывают такие факторы, как значительная обеспеченность запасами газа (30 лет), стабильно высокий объем добычи (547 млрд куб. м в 2005 г.) и адекватное техническое состояние трубопроводной системы. Основные ограничения - значительные потребности "Газпрома" в капиталовложениях, достаточно высокий уровень долга и по-прежнему низкие цены на газ на внутреннем рынке, что, как ожидается, будет негативно влиять на свободные денежные потоки, а также институциональные риски России.

Оценка операционных рисков "Газпрома" и, как следствие, рейтинг выпуска не изменились после недавнего сокращения поставок "Газпрома" через Украину в течение нескольких дней в январе 2006 г., прежде всего из-за наличия резерва по обслуживанию долга, покрывающего платежи в течение ближайших шести месяцев.