ФРС США сохранила процентную ставку, сократила объемы программы QE

18 сентября. FINMARKET.RU - Федеральная резервная система (ФРС) в решениях по итогам заседания 16-17 сентября сохранила целевой диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средства (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых и не стал менять фразу об удержании ставки на низком уровне в течение существенного времени после завершения QE.

Федрезерв в седьмой раз подряд сократил объемы программы количественного смягчения (QE) на $10 млрд - до $15 млрд.

С октября ЦБ уменьшит покупки US Treasuries с $15 млрд до $10 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $10 млрд до $5 млрд в месяц, говорится в документе по результатам сентябрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). В октябре же выкуп бумаг будет произведен в последний раз.

Решения в целом совпали с ожиданиями рынка.

Exit strategy Центробанка предусматривает ввод новых инструментов, которые могут ФРС влиять на краткосрочные ставки, как только Федрезерв решит, что экономика готова к увеличению стоимости кредитования, отмечает The Wall Street Journal. Глава ФРС Джанет Йеллен отметила на пресс-конференции по итогам заседания, что рынок труда еще не восстановился в полном объеме, а инфляция пока слаба.

Прогнозы руководителей Федрезерва в отношении повышения процентной ставки в 2015-2016 годах в целом остаются на прежнем уровне: в следующем году ставка составит в среднем 1,23%, а не 1,20%, как ожидалось в июне, в 2016 году - 2,55%, а не 2,5%.

Оценки роста ВВП на ближайшие 3 года ухудшены, но при этом безработица будет ниже, чем предполагалось, и в 2017 году может опуститься ниже 5%, считают в ФРС.

При этом FOMC сохраняет уверенность в том, что восстановление экономики усилится, а инфляция останется сдержанной. Изменения в сентябрьском заявлении ФРС были минимальными, в основном они касались описаний экономической ситуации, которые стали менее оптимистичными.

"Индикаторы рынка труда в целом продемонстрировали некоторое дальнейшее улучшение. Однако уровень безработицы мало изменился, и ряд индикаторов рынка труда позволяет предположить сохранение существенного недоиспользования трудовых ресурсов", - отмечается в документе.

"Потребительские расходы, по-видимому, растут умеренными темпами, а инвестиции компаний в основной капитал повышаются, хотя восстановление в жилищном секторе остается медленным. Налогово-бюджетная политика сдерживает экономический рост, однако масштабы влияния уменьшаются", - считают в ФРС.

"Инфляция сохранялась ниже долгосрочных целевых показателей FOMC, но долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными", - утверждают в FOMC. На предыдущих 14 заседаниях Федрезерв также отмечал сохранение инфляции ниже таргетируемого уровня.

Статданные из США в среду указали на первое за 16 месяцев снижение потребительских цен в помесячном выражении в августе. Цены упали на 0,2% по сравнению с июлем, тогда как эксперты, опрошенные Bloomberg, не ожидали изменения показателя. В годовом выражении рост цен составил 1,7% после подъема на 2% в июле.

"Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что при достаточном смягчении политики экономическая активность будет увеличиваться умеренными темпами, а показатели рынка труда и инфляции будут двигаться к уровням, соответствующим, по мнению FOMC, его двойному мандату".

"FOMC отмечает, что риски для экономического прогноза и рынка труда почти сбалансированы, и считает, что вероятность сохранения инфляции устойчиво ниже уровня в 2% несколько сократилась по сравнению с началом текущего года", - говорится заявлении.

"В настоящее время комитет полагает, что базовая мощь экономики в целом достаточно велика, чтобы поддержать продолжающееся улучшение условий на рынке труда. В свете совокупного продвижения в направлении максимальной занятости и улучшения прогноза условий на рынке труда с момента принятия текущей программы покупки активов комитет решил произвести дальнейшее умеренное сокращение темпов покупки активов", - пояснил ЦБ.

"С июля FOMC будет увеличивать вложения в ипотечные бумаги федеральных агентств темпами по $5 млрд в месяц вместо $10 млрд в месяц и наращивать вложения в казначейские ценные бумаги с более долгими сроками обращения темпами по $10 млрд в месяц вместо $15 млрд в месяц", - говорится в документе.

"Комитет сохраняет существующую политику реинвестирования поступлений от облигаций и ипотечных бумаг федеральных агентств в ипотечные бумаги федеральных агентств и продление сроков близких к погашению казначейских ценных бумаг путем перевложения на аукционе", - сообщает ФРС.

"Существенные и по-прежнему увеличивающиеся вложения FOMC в ценные бумаги с более долгими сроками обращения должны сохранить понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддержать ипотечные рынки и сделать финансовые условия в целом более способствующими росту, что, в свою очередь, будет способствовать усилению экономического восстановления и со временем поможет вывести инфляцию на уровень, отвечающий двойному мандату комитета", - отмечают в FOMC.

"Комитет будет пристально отслеживать поступающую информацию об экономических и финансовых событиях в предстоящие месяцы. FOMC продолжит выкуп казначейских бумаг и ипотечных бумаг федеральных агентств и будет использовать другие целесообразные инструменты до тех пор, пока прогноз для рынка труда не улучшится существенным образом в контексте ценовой стабильности", - говорится в пресс-релизе.

"Если поступающая информация в целом поддержит ожидания Комитетом дальнейшего улучшения условий на рынке труда и возвращения инфляции к долгосрочному целевому уровню, FOMC, скорее всего, и дальше будет размеренно снижать темпы покупок активов на будущих заседаниях. Однако покупки активов не идут по заранее заданному курсу, и решения Комитета об их темпах будут зависеть от его прогноза для рынка труда и инфляции, а также от оценки им вероятной эффективности таких покупок и затрат на них", - отмечается в заявлении.

Федрезерв снова подтвердил, что стимулирующая политика останется актуальной в течение существенного времени после завершения программы покупки активов и усиления восстановления экономики.

Сохранив базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых, Комитет продолжает ожидать, что, скорее всего, будет целесообразно поддерживать текущий диапазон ставки по федеральным кредитным средствам в течение существенного времени после завершения программы покупки активов, особенно если прогнозируемая инфляция продолжит оставаться ниже 2-процентного долгосрочного целевого уровня FOMC, а также при условии стабильности долгосрочных инфляционных ожиданий.

"В настоящее время Комитет предполагает, что даже после приближения занятости и инфляции к соответствующим мандату уровням экономические условия могут в течение некоторого времени потребовать сохранения целевой ставки по федеральным кредитным средствам ниже уровней, которые он считает долгосрочной нормой", то есть ниже 3,75% согласно графикам по итогам опроса руководителей Федрезерва.

На этот раз 8 из 10 участников заседания (в FOMC пока не заполнены две вакансии) проголосовали за обнародованные решения. Против высказались глава Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Ричард Фишер и его коллега из ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер. Р.Фишер желает более быстрого перехода к повышению ставок, а Ч.Плоссер возражает против прогнозов ставок, связанных с временным периодом, а не с состоянием экономики.

Следующее заседание пройдет 28-29 октября.

ФРС удерживает ставку в целевом диапазоне от 0% до 0,25% годовых уже больше 5 лет - с декабря 2008 года. В 2008 году ставка снижалась 7 раз. Последнее повышение было предпринято в июне 2006 года.