В 2004 году бумаги немецкой компании Aries, привязанные к платежам по российским долгам, принесли своим владельцам 60 проц. годовых

Прошлым летом Германия, крупнейший кредитор России, провела первую в истории Парижского клуба сделку по секьюритизации суверенного долга. 1 июля специально созданная немецкая госкомпания Aries Vermoegensvarwaltungs выпустила кредитные ноты на 5 млрд евро, привязанные к платежам по российским долгам. Бумаги выпущены тремя траншами: трех- и пятилетние в евро, 10-летние - в долларах.

Новый инструмент инвесторам понравился сразу. Всего за три недели после размещения котировки Aries с погашением в 2014 г. выросли на 7 проц. от номинала, а доходность упала с 9,7 проц. годовых до 8,5 проц. годовых. Затем рост замедлился, но в сентябре инвесторы вновь начали скупать эти бумаги. К концу года, по оценкам инвестбанка "Траст", владельцы нот заработали 28 проц., или почти 60 проц. годовых. При том что самые ликвидные суверенные евробонды с погашением в 2030 г. за это время принесли своим владельцам всего 13,5 проц., или 29 проц. годовых. Об этом пишут "Ведомости".

Опережающий рост немецких бумаг аналитики объясняют несколькими причинами. Так, при размещении Aries доходность "России-30" была ниже почти на 2 проц. годовых. Осенью повышенный спрос был вызван присвоение России инвестиционного рейтинга агентством Fitch. А в декабре Россия предложила Парижскому клубу в течение трех лет досрочно погасить весь свой долг. К началу этого года, по данным Минфина, страна была должна клубу около 43 млрд долл., из которых почти 19 млрд долл. приходилось на задолженность перед Германией.

Однако в феврале стало ясно, что завершить переговоры быстро не удастся - между сторонами возникли серьезные разногласия. Россия за досрочность предложила кредиторам дисконтировать ее долг, а Парижский клуб не только отказался от каких-либо поблажек, но, напротив, потребовал премии за свое согласие. Как отмечает источник в Минфине, переговоры продолжаются, процесс окончательного согласования взаимных уступок пока не завершен.

Заключение сделки может принести владельцам Aries неплохую прибыль. Больше всего, по оценкам аналитиков, могут заработать владельцы Aries-14.