Агентство Standard & Poor's понизило рейтинги "Каустика" и "Пласткарда" по национальной шкале до "ruBB" и подтвердило рейтинги по международной шкале на уровне "ССС+"

22 декабря международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинги ОАО "Каустик" и ОАО "Пласткард" по национальной шкале, а также рейтинг трехгодичных рублевых облигаций ООО "Никосхим-Инвест" на сумму 750 млн руб. (около 27 млн долл.), выпущенных под их поручительства, с "ruBB+" до "ruBB". Одновременно долгосрочные кредитные рейтинги ОАО "Каустик" и ОАО "Пласткард" по международной шкале подтверждены на уровне "ССС+". Прогноз - "Стабильный", говорится в сообщении агентства.

Как отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина, рейтинговое решение отражает ухудшение ликвидности группы после того, как инвесторы предъявили к погашению облигации на сумму 470 млн руб. (около 17 млн долл.) из общей суммы выпуска ООО "Никосхим-Инвест".

"Каустик" и "Пласткард" использовали существенную часть имевшихся банковских линий для исполнения оферты. Хотя имеющихся у "Никоса" банковских линий достаточно для покрытия платежей по краткосрочной задолженности, свободный денежный поток группы отрицательный, что ставит ее в зависимость от краткосрочного финансирования и влечет риск рефинансирования в контексте слабой финансовой системы России.

Ситуация с ликвидностью группы, характеристики ее бизнеса и финансовое положение по-прежнему адекватны для рейтинга "ССС+" по международной шкале, но сейчас они соответствуют более низкому рейтингу по национальной шкале, которая предоставляет возможности более тонкой дифференциации кредитного качества.

Standard & Poor's предполагает, что компания сумеет рефинансировать существующую краткосрочную задолженность и что ей удастся привлечь дополнительные кредитные линии для поддержания ликвидности.

Тем не менее, отмечает Е.Ананькина, повышение рейтинга вряд ли возможно до тех пор, пока "Никос" не добьется существенного прогресса в сфере юридической консолидации".

Денежный поток группы, как ожидается, будет отрицательным вследствие амбициозных планов капиталовложений и роста оборотного капитала. Недавно созданное группой "Никос" и крупной европейской химической компанией Solvay совместное предприятие по строительству нового завода по производству ПВХ в Волгограде в долгосрочном периоде может принести "Никосу" ряд преимуществ, включая возможность разделить капиталовложения и риски с опытным партнером, синергический эффект с существующими операциями, доступ к современным технологиям и управленческому опыту. Тем не менее проект, как ожидается, не внесет существенного вклада в денежные потоки или прибыль группы в кратко- и среднесрочном периоде.