Standard & Poor's повысило рейтинги "ЛенСпецСМУ", прогноз - "стабильный"

30 июля. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило ЗАО ССМО "ЛенСпецСМУ" долгосрочные кредитные рейтинги с "В" до "В+", а также рейтинг компании по национальной шкале с "ruA" до "ruA+". Также подтвержден краткосрочный кредитный рейтинг компании "В". Прогноз - "стабильный", говорится в сообщении агентства

Одновременно повышен рейтинг необеспеченных облигаций компании с "В" до "В+". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4", присвоенный ранее этому выпуску, остался без изменений, отражая наши ожидания "среднего" (30-50%) уровня возмещения долга в случае дефолта.

Повышение рейтинга обусловлено улучшением показателей операционной деятельности "ЛенСпецСМУ", особенно объема продаж, который вырос на 15,9% в годовом выражении по состоянию на 30 июня 2013 г.

Повышение рейтингов также обусловлено мнением экспертов агентства о том, что компания значительно улучшила структуру капитала благодаря выпуску облигаций объемом 5 млрд руб. в январе 2013 г. и сократила долю краткосрочного долга в общей структура долга, уровень которого ранее оценивался аналитиками как высокий. Кроме того, выпуск облигаций позволил компании диверсифицировать источники финансирования (в настоящее время публичные долговые обязательства составляют 53% совокупного долга) и снизить долю валютного долга до 34% совокупного долга по состоянию на 30 июня 2013 г. в сравнении с 69% годом ранее.

"Мы по-прежнему оцениваем профиль бизнес-рисков "ЛенСпецСМУ" как "слабый", а профиль финансовых рисков как "агрессивный" (в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях). По нашему мнению, сдерживающее влияние на оценку профиля бизнес-рисков "ЛенСпецСМУ" оказывают повышенная волатильность и длинный операционный цикл, присущие строительной отрасли, а также высокий страновой риск, обусловленный недостаточной прозрачностью и предсказуемостью административных процедур в России, и концентрация выручки "ЛенСпецСМУ" на строительном рынке одного российского региона", - говорится в сообщении S&P.

Прогноз "cтабильный" по рейтингам "ЛенСпецСМУ" отражает мнение экспертов о том, что благоприятное влияние на операционные показатели компании в ближайшие 12 месяцев должны оказать такие факторы, как стабильный спрос на жилую недвижимость в Санкт-Петербурге и стабильные цены в сегменте жилой недвижимости в целом.

"Мы можем предпринять негативное рейтинговое действие в отношении "ЛенСпецСМУ" в случае, если компания отступит от своей взвешенной стратегии поэтапной реализации запланированных строительных объектов. Неблагоприятные изменения макроэкономической ситуации в России, которые сильно повлияют на спрос на жилую недвижимость компании, также могут привести к понижению рейтингов или ухудшению прогноза", - отмечается в сообщении агентства.

Как считают в S&P, повышение рейтингов будет зависеть от способности "ЛенСпецСМУ" поддерживать положительное значение FOCF в течение более длительного периода, чем в настоящее время прогнозируют аналитики агентства.