Standard & Poor's повысило рейтинг "МРСК Центра" со "стабильным" прогнозом

25 февраля. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило ОАО "Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра" ("МРСК Центра") долгосрочный кредитный рейтинг с "ВВ-" до "ВВ" и рейтинг по национальной шкале с "ruAA-" до "ruAA". Рейтинги выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с "позитивным" прогнозом 30 ноября 2012 г. Одновременно подтвержден краткосрочный кредитный рейтинг компании - "В". Прогноз изменения рейтингов - "стабильный".

Как говорится в сообщении агентства, рейтинговое действие отражает мнение экспертов S&P о том, что более высокие характеристики кредитоспособности "МРСК Центра" останутся достаточными для оценки ими характеристик собственной кредитоспособности компании (SACP) как минимум в течение двух лет, что обусловлено принятием новых параметров тарифного регулирования на 2012-2017 гг. Аналитики S&P пересмотрели свою оценку SACP компании с "b+" до "bb-".

В ноябре 2012 г. Федеральная тарифная служба (ФТС России), осуществляющая государственное регулирование тарифов в электроэнергетике для российских распределительных сетевых компаний, установила параметры тарифного регулирования для "МРСК Центра" на 2012-2017 гг.

Экспертная оценка SACP компании ("bb-") определяется их мнением о "приемлемом" профиле бизнес-рисков и "агрессивном" профиле финансовых рисков "МРСК Центра". Основными негативными факторами являются изношенность производственных активов, отсутствие опыта работы в условиях нового режима тарифного регулирования и предпринимавшиеся в прошлом попытки правительства контролировать тарифы "в ручном режиме", а также агрессивный финансовый профиль компании, сильная зависимость от новых долговых обязательств при выполнении инвестиционной программы и высокая концентрация клиентской базы.

Негативное влияние этих факторов компенсируют роль "МРСК Центра" как основной распределительной сетевой организации на территории обслуживания, доминирующее положение на рынке, где ее доля составляет 82%, и генерирование относительно стабильного денежного потока от регулируемого электрораспределительного бизнеса.

Прогноз "стабильный" отражает мнение аналитиков S&P о том, что умеренный ожидаемый уровень финансового рычага, адекватное управление ликвидностью и наличие господдержки должны снизить риски, связанные с генерированием отрицательного значения FOCF "МРСК Центра", масштабной инвестпрограммой, собираемостью платежей и возможным перерасходом средств. "Мы предполагаем, что компания будет устойчиво поддерживать адекватные показатели ликвидности и благоприятный график погашения долга. Прогноз также отражает наши ожидания относительно того, что в среднесрочной перспективе компания будет в основном контролироваться государством, а ее стратегическая значимость для субъектов Федерации не снизится", - говорится в сообщении агентства.

Как полагают эксперты, для соответствия SACP на уровне "bb-" "МРСК Центра" должна устойчиво поддерживать скорректированное аналитиками Standard & Poor's отношение "долг / EBITDA" на уровне ниже 3,0х, при этом оно может временно повышаться до 3,5х.