Вероятность продажи "Сургутнефтегазу" дочерней компании "ЮКОСа" - "Юганскнефтегаза" - по справедливой цене является высокой, считают аналитики ИГ "Регион"

В аналитическом материале ИГ "Регион" "Как изменится расклад сил на российском нефтяном рынке после продажи "Юганскнефтегаза?" говорится, что от определения продажной цены предприятия зависит многое, в частности потенциальный покупатель. Расчетная стоимость ЮНГ может повлиять на возможное продолжение "дела "ЮКОСа".

В ИГ "Регион" считают, что справедливая цена ЮНГ составляет около 4,5 млрд долл. Стоимость примерно в 4,5 млрд долл. представляется специалистам ИГ "Регион" наиболее справедливой. При этом гавный вывод, который они могут сделать: "Сургутнефтегаз" располагает достаточными средствами для покупки ЮНГ полностью, без создания экономически обоснованного консорциума и возможной рассрочки платежа. Для рынка цена в 4,5 млрд долл. за ЮНГ должна стать позитивным фактором: никакой недооценки в данном случае не будет.

Таким образом, считают эксперты, основная интрига на российском фондовом рынке в время состоит в том: купит или не купит "Сургутнефтегаз" ЮНГ. В ИГ "Регион" считают, что в случае положительного исхода ситуации с продажей ЮНГ "Сургутнефтегазу", акции компании сохраняют потенциал роста в пределах от 6 до 25 проц. Если ситуация с ЮНГ в ближайшее время не прояснится, то согласно расчетам "Региона", потолком роста для Сургута будет 6 проц. А если покупка Сургутом ЮНГ состоится, это может вызвать мощный краткосрочный скачок акций компании на 25 проц., т.к. в этом случае акционеры "ЮКОСа" получат возможность переложиться в акции сургутской нефтяной компании. Если ситуация с продажей ЮНГ будет затягиваться эксперты не исключают фиксацию по акциям "Сургутнефтегаза".

Однако самое неприятное для рынка будет, если ЮНГ продадут не "Сургутнефтегазу" (даже по справедливой цене). В таком случае Сургут может быстро растерять всю накопленную премию. Максимальная оценка обвала котировок может составить 34 проц. от текущих уровней. Поскольку акции Сургута составляют значительную долю в рыночных индексах, то это неминуемо скажется на снижении потенциала всего рынка акций.

Если все же "Сургутнефтегаз" выступит покупателем ЮНГ, то тогда на нефтяном рынке появится новое образование, являющееся лидером по добыче нефти и газа (среди нефтяных компаний). Сургут и Юганск совместно будут добывать более 100 млн т. Тем не менее, в ближайшей перспективе добыча объединенной компании составит около 2,2 млн барр./с, что сопоставимо с уровнем добычи таких мировых лидеров как TotalFinaElf (2,4 млн б/с) или Chevron (2,6 млн б/с). Для сравнения добыча так и не образованной компании "ЮКОССибнефть" составила бы около 2,6 млн б/с. Однако необходимо учитывать, что "Сургутнефтегаз" столкнется с проблемой дисбаланса добычи и переработки.