Четыре крупнейших банка Германии создают совместное предприятие, которое будет переоформлять их кредиты в облигации, обеспеченные активами

Четыре крупнейших коммерческих банка Германии - Deutsche Bank, HVB Group, Dresdner Bank и Commerzbank, кооперативный банк DZ Bank и государственный Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (KfW) объявили вчера о создании совместного предприятия, которое будет переоформлять их кредиты в облигации, обеспеченные активами. Бумаги будут продаваться институциональным инвесторам, например пенсионным фондам и страховым компаниям. Банки же смогут уменьшить объем кредитов у себя на балансе, привлечь дополнительные средства и повысить отношение капитала к кредитному портфелю. Объем секьюритизированных кредитов может составить 50 млрд евро, пишут «Ведомости».

Расширение кредитных возможностей ведущих коммерческих банков должно способствовать оживлению деловой активности в Германии. Министр финансов Ханс Айхель заявил вчера, что создание банками СП по секьюритизации долгов станет "эффективным инструментом стимулирования экономики, обеспечения роста и занятости".

Правительство готовится внести поправки в законы, в том числе в Налоговый кодекс, чтобы снять ограничения, препятствующие секьюритизации долгов. До сих пор банки могли снижать кредитный риск за счет продажи производных инструментов, сами же кредиты оставались у них на балансе. Законодательные изменения позволят им по-настоящему продавать долги на рынке, как это уже давно практикуется в США и ряде европейских стран.

Аналитики Standard & Poor's полагают, что объем секьюритизации долгов может превысить 30 млрд евро (на эту сумму немецкие банки продали производных долговых инструментов в 2002 г.).

На пути банков, однако, могут встать антимонопольные органы Евросоюза, поскольку активным участником сделки выступает госбанк KfW (ему в СП принадлежит 20 проц.). С помощью KfW, имеющего госгарантии и наивысший рейтинг ААА, банкам будет легче продать облигации. Еврокомиссия же ведет непримиримую борьбу с правительственными гарантиями, дающими госкомпаниям конкурентное преимущество перед частными. В KfW утверждают, что ни банк, ни правительство не будут предоставлять гарантии по облигациям СП. KfW имеет значительный опыт в секьюритизации и будет лишь помогать управлять СП, а каждому траншу рейтинговые агентства будут присваивать свой рейтинг, как они обычно и делают.