ЗАО "Райффайзенбанк"

ВНИМАНИЕ: ВНЕШНЕЕ ПИСЬМО. Не переходите по ссылкам, не вводите пароли и не открывайте вложения, если не доверяете отправителю, либо письмо имеет признаки фишинга или отправитель маскируется под отправителя организации. В случае сомнений – отправьте данное письмо вложением на help@interfax.ru

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Потребительский спрос остается подавленным

По данным Росстата, опубликованным в ежемесячном докладе о «Социально-экономическом положении России», оборот розничной торговли в октябре сократился на 9,7% г./г. (-9,8% г./г. в сентябре). Динамика в секторе услуг чуть улучшилась, но годовые темпы роста остались пониженными (0,7% г./г.). Таким образом, для рассчитываемого нами взвешенного показателя потребительского спроса просадка осталась сопоставимой с сентябрем (-7,3% г./г. против -7,4% г./г.).

При этом, по нашим оценкам, месячные темпы с исключением сезонности оказались слабо положительными (0,1% м./м.). Напомним, что спад в сентябре в условиях повысившейся неопределенности в основном коснулся потребления непродовольственных товаров и услуг (-0,5% м./м. и -0,6% м./м., соответственно), а в октябре эти компоненты вернулись к росту (0,1% м./м. и 0,4% м./м., соответственно). Впрочем, такие темпы пока сложно назвать восстановительными - шок конца сентября мог затронуть и первую половину октября.

В среднесрочной перспективе негативными факторами для динамики потребления будут выступать (1) сокращение реальных заработных плат (-3,7% г./г. в среднем за 2-3 кв.), (2) отложенный шок от структурной трансформации рынка труда (безработица до сих пор остается вблизи исторического минимума – 3,9% в октябре) и (3) изменение потребительских привычек (возможный рост склонности к сбережениям в период неопределенности). Сгладить просадку могут позволить социальные расходы бюджета и возможная активизация кредитования. Однако влияние всех этих факторов будет растянуто во времени и в большей степени отразится на потреблении в следующем году. В 2022 г. в нашем базовом сценарии мы не ожидаем существенных изменений в динамике потребления. Его совокупное падение окажется вблизи 4% г./г. (с учетом сильных результатов за 1 кв.).

В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!