Русс-Инвест ИК

Негативный эффект от специальной военной операции и введенных санкций еще не проявился в полной мере

Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Вышедшая статистика Росстата показала, что по итогам первых пяти месяцев 2022 года промышленное производство выросло на 2,8%, сельскохозяйственное производство - на 2,3%, грузооборот транспорта - на 1,8%, а розничный товарооборот снизился на 2,1%. Если говорить об итогах мая, то наиболее сильно упал объем розничной торговли на 10,1%. Что касается промышленного производства, то в мае оно сократилось на 1,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В обрабатывающей промышленности наибольший прирост показало производство компьютеров, электронных и оптических изделий (+36,2%), производство лекарств и медицинских материалов (+29,4%), в то время как производство автотранспортных средств рухнуло на 66%. Стоит отметить, что добыча нефти и газа в мае снизилась на 3%, а по итогам января-мая выросла на 3% (но надо анализировать динамику производства по отдельным позициям, например, добыча природного газа сократилась, а производство сжиженного природного газа выросло). И это совсем неплохой результат, если вспомнить пессимистические прогнозы, появившиеся сразу после начала специальной военной операции. При этом стоит отметить, что сальдированный финансовый результат российский организаций вырос на 51,3% по сравнению с январем-маем 2021 года.

Тем не менее, думаем, что, по всей вероятности, негативный эффект от специальной военной операции и введенных санкций пока еще не проявился в полной мере, и более точно оценить ситуацию мы сможем только в конце года (как показывает история, чем дольше длятся военные действия, тем быстрее нарастает непроизводительное потребление и тем сильнее проявляется негативные экономические последствия).