БФА

еженедельный обзор рынков БФА Банка.

Международные рынки Резкое падение акций на многих мировых рынках в предпоследнюю пятницу (17-го апреля), спровоцированное в значительной мере ограничением маржинальной торговли в Китае, в последующий понедельник сменилось почти столь же дружным ростом. И поводом к изменению настроений послужила новость, пришедшая также из Китая. Там на выходных Народным банком была снижена норма обязательного резервирования для банков с 19.5% до 18.5%. Это самое существенное снижение с 2008 года было сделано с целью противодействовать замедлению экономики. Новости, выходившие в течение недели, свидетельствовали скорее в пользу относительной слабости роста мировой экономики. Так были опубликованы предварительные данные по индексам деловой активности (PMI) Китая, Японии и еврозоны, и они оказались хуже ожиданий. Продажи вновь построенного жилья в США оказались ниже ожиданий. При этом заказы на товары длительного пользования превысили ожидавшиеся значения, но если исключить из них заказы, связанные с обороной, то цифры смотрятся достаточно блекло. Подводя знаменатель под общую картину, можно констатировать, что участники рынков полагают, что всё ещё продолжается восстановление мировой экономики. Однако темпы этого роста относительно скромны и не подразумевают в краткосрочной перспективе неминуемого повышения процентной ставки в США. Такое понимание привело к незначительному ослаблению доллара и существенному росту индексов акций. В результате рост составил для Dow Jones - 1.42%, S&P 500 - 1.75%, Nasdaq Composite - 3.25% и Russel 2000 - 1.53%. При этом S&P 500 и Nasdaq Composite установили новые глобальные максимумы. Индекс волатильности S&P 500, который обычно отражает степень обеспокоенности рынка возможным падением, достиг минимального значения с начала года. Японский индекс Nikkei 225 увеличил свое значение на 1.87%, а европейские индексы FTSE 100, CAC40 и DAX 30 выросли более одного процента. Рынки акций развивающихся стран также характеризовались ростом. Так бразильский индекс Bovespa прибавил 4.89%, китайский SSE Composite - 2.48%, гонгконгский HANG SENG - 1.47% и мексиканский INMEX - 1.41%. По-особому вел себя индийский индекс BSE Sеnsex - за неделю его падение превысило 3.5%. Индекс доллара за неделю незначительно ослабел (- 0.54%). При этом евро относительно доллара вырос на 0.62%, и на конец недели его курс составил 1.0872 долл./евро. Доллар США продолжил выраженное падение относительно бразильского реала (-2.94%), британского фунта и российского рубля и при этом окреп относительно индийской рупии (1.77%). Кривая доходности казначейских облигаций США выросла практически по всей длине (минимально в ближнем конце и максимально в дальнем). Доходности 2-ух, 5-и, 10-и и 30-летних бондов выросли на 0.8, 3, 6.7 и 11.3 б.п., соответственно. Доходности немецких бундов на этой неделе также выросли. Так, доходность десятилетних увеличилась на 6.7 б.п., а доходность пятилетних - на 3 б.п. При этом доходность пятилетней бумаги, перед тем как отрасти, установила очередной новый минимум в отрицательной области (минус 0.158%). Продолжавшийся в течение предшествовавших пяти недель рост товарного индекса приостановился. Первые три торговых дня недели наблюдалась некоторая коррекция, но по итогам недели товарный индекс не изменился (0.05%). При этом продолжился рост цен на нефть и никель (5.1%), упали котировки на природный газ и снизились цены на драгоценные металлы.

Нефть и газ Цены на нефть завершили прошлую неделю ростом: фьючерс на Brent закрылся на торгах в пятницу на уровне 65.28 долл./барр., прибавив 2.9%, фьючерс на WTI вырос на 2.5% до 57.15 долл./барр., Dated Brent стоила 62.865 долл./барр. Коалиция стран во главе с Саудовской Аравией продолжает наносить авиаудары по позициям боевиков в Йемене, несмотря на прозвучавшее ранее заявление о прекращении военной операции. По последним оценкам EIA, транзит нефти и нефтепродуктов через Баб-эль-Мандебский пролив вырос в 2014 году на 20% и составил 4.7 млн барр. в сутки. Коммерческие запасы нефти в США по данным EIA прошлой недели выросли на 5.315 млн барр. до 489.002 млн барр., при этом ожидалось увеличение запасов на 2.9 млн барр. Запасы нефти в Кушинге выросли на 0.74 млн барр. до 62.200 млн барр., в настоящее время по оценкам EIA вместимость хранилища составляет 70.812 млн барр. Дополнительную поддержку котировкам оказали данные Baker Hughes, согласно которым число работающих нефтяных установок в США продолжило сокращаться и уменьшилось на прошлой неделе на 31. Добыча нефти в США при этом сократилась на 18 000 барр. в сутки до 9.366 млн барр. в сутки. Цены на природный газ Henry Hub упали на 3.9% на прошлой неделе, фьючерс закрылся в пятницу на уровне 2.53 долл./MMBTU. Сегодня котировки продолжили снижаться и обновили минимум 2015 года. По последним оценкам EIA запасы газа увеличились за неделю, закончившуюся 17 апреля, на 90 млрд кубических футов и составили 1.629 трлн кубических футов, что превышает аналогичный показатель прошлого года на 82.6% и на 5.8% ниже среднего показателя за пять лет. С начала года запасы снизились на 1.591 трлн кубических футов.

Доходность облигаций (номинированных в иностранных валютах) в период 20 - 24 апреля

Наименование облигации

Доходность в конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

Валюта номинирования

2-летние казначейские облигации (США)

0.51

0.56

0.50

+ 0.8 б.п.

Доллар США

5-летние казначейские облигации (США)

1.32

1.40

1.29

+ 3 б.п.

Доллар США

10-летние казначейские облигации (США)

1.92

1.99

1.85

+ 6.7 б.п.

Доллар США

30-летние казначейские облигации (США)

2.62

2.68

2.51

+ 11.3 б.п.

Доллар США

5-летние бунды (Германия)

-0.10

-0.09

-0.16

+ 5.4 б.п.

Евро

10-летние бунды (Германия)

0.16

0.18

0.06

+ 7.8 б.п.

Евро

Еврооблигации Россия-30

3.63

3.69

3.60

+ 3 б.п.

Доллар США

Индексы развитых стран в период 20 - 24 апреля

Наименование индекса

В конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

Индекс Dow Jones (США)

18080.10

18133.00

17841.20

1.42%

Индекс S&P 500 (США)

2117.69

2120.92

2084.11

1.75%

Индекс волатильности (VIX)

12.29

13.80

12.12

-11.52%

Индекс FTSE 100 (Великобритания)

7070.70

7105.13

6994.63

1.09%

Индекс DAX 30 (Германия)

11810.85

12079.03

11675.58

1.05%

Индекс CAC40 (Франция)

5201.45

5243.57

5146.27

1.13%

Индекс ASX 200 (Австралия)

5933.29

5935.00

5807.80

0.94%

Индекс Nikkei 225 (Япония)

20020.04

20252.12

19474.23

1.87%

Индексы развивающихся стран в период 20 - 24 апреля

Наименование индекса

В конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

Индекс INMEX (Мексика)

2678.80

2678.80

2637.34

1.41%

Индекс Bovespa (Бразилия)

56594.22

56965.16

53510.41

4.89%

Индекс KOSPI (Южная Корея)

2159.80

2189.54

2125.88

0.76%

Индекс HANG SENG (Гонконг)

28060.98

28213.63

26959.77

1.47%

Индекс SSE Composite (КНР)

4393.69

4444.41

4188.57

2.48%

Индекс BSE Sеnsex (Индия)

27437.94

28539.46

27344.70

-3.53%

Индекс Jakarta Composite (Индонезия)

5435.35

5464.34

5383.25

0.46%

Индекс ММВБ (РФ)

1682.70

1712.87

1633.26

1.58%

Индекс РТС (РФ)

1037.52

1054.21

982.55

3.86%

Валютный рынок в период 20 - 24 апреля

Наименование индекса

В конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

Индекс доллара

96.92

98.46

96.75

-0.54%

Бразильский реал (USD/BRL)

2.95

3.06

2.95

-2.94%

Канадский доллар (USD/CAD)

1.22

1.23

1.21

-0.56%

Швейцарский франк (USD/CHF)

0.95

0.97

0.95

0.24%

Китайский юань (USD/CNY)

6.19

6.20

6.19

-0.07%

Евро (EUR/USD)

1.09

1.09

1.07

0.62%

Евро к рублю (EUR/RUB)

55.39

58.09

54.29

-1.55%

Британский фунт (GBP/USD)

1.52

1.52

1.49

1.52%

Индийская рупия (USD/INR)

63.65

63.67

62.49

1.77%

Японская йена (USD/JPY)

118.97

120.09

118.51

0.06%

Корейский вон (USD/KRW)

1075.39

1085.50

1074.10

-0.68%

Рубль (USD/RUB)

50.81

54.14

50.04

-2.08%

Бивалютная корзина

52.90

55.84

52.05

-1.64%

Товарный рынок в период 20 - 24 апреля

Наименование индекса

В конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

Товарный индекс CRB

224.05

224.76

220.39

0.05%

Нефть WTI

57.15

58.41

54.85

2.53%

Нефть Brent

65.28

65.80

61.39

2.88%

Природный газ Henry Hub

2.53

2.63

2.52

-3.91%

Медь (3-месячный форвард, LME)

6030.00

6035.00

5911.00

-0.50%

Никель (3-месячный форвард, LME)

13195.00

13195.00

12425.00

5.10%

Цинк (3-месячный форвард, LME)

2245.00

2248.00

2178.00

1.45%

Золото (USD/тройская унция)

1178.87

1209.00

1174.73

-2.10%

Серебро (USD/тройская унция)

15.69

16.37

15.56

-3.27%

Платина (USD/тройская унция)

1122.30

1173.00

1113.75

-3.63%

Палладий (USD/тройская унция)

770.65

787.00

752.00

-1.24%

Пшеница

486.00

506.50

485.00

-1.72%

Кофе

2889.00

2889.00

2758.00

1.76%

Сахар

13.23

13.30

12.37

-0.08%

Российские рынки Продолжавшееся ослабление индекса доллара и рост нефтяных котировок помогли дальнейшему укреплению рубля. В минимуме курс доллара опускался до значения 50.04 руб./долл. Закрытие недели произошло на уровне 50.815руб./долл. За неделю доллар и евро ослабели относительно рубля на 2.08% и 1.55%, соответственно. Доходность суверенной еврооблигации Россия-30 (дюрация 4.2 года) третью неделю остается приблизительно на одном уровне. За неделю её доходность подросла на 3 б.п. и составила 3.63%. Доходности ключевых корпоративных еврооблигаций за неделю изменились разнонаправленно и в целом незначительно. Доходность однолетних ОФЗ (выпуск ОФЗ 25077) за неделю снизилась на 13 б.п. При этом доходности более длинных федеральных облигаций выросли. Например, в случае пятилетнего ОФЗ 26210 рост доходности составил 49 б.п.

Индекс акций ММВБ вырос за этот период на 1.58%. В то время как индекс РТС, вследствие падения курса доллара относительно рубля, вырос более заметно. Рост индекса РТС составил 3.86%. При этом выросли цены на обыкновенные акции Сбербанка (4.48%), Газпрома (3.07%), Лукойла (2.68%) и упали цены на обыкновенные акции Роснефти (-1.83%), Сургутнефтегаза (-1.87%) и НОВАТЭК (-1.17%).

Акции российского рынка в период 20 - 24 апреля

Наименование индекса

В конце периода

Недельный максимум

Недельный минимум

Недельное изменение

ВТБ

0.06

0.06

0.06

2.93%

Газпром

153.89

156.20

146.62

3.07%

Лукойл

2645.00

2745.00

2563.70

2.68%

НЛМК

67.54

72.17

65.50

-0.68%

НОВАТЭК

498.90

531.90

483.60

-1.17%

Норникель

9719.00

9887.00

9322.00

2.74%

Роснефть

145.20

151.50

142.00

-1.83%

Сбербанк, ао

75.75

77.70

71.22

4.48%

Сбербанк, ап

50.88

51.44

48.38

1.54%

Сургутнефтегаз

36.80

38.47

35.17

-1.87%

С уважением, Аналитический отдел Управление клиентских операций на финансовых рынках

ПАО "Банк БФА". 197101, Санкт-Петербург, Петроградская наб., д. 36, лит. А тел.: +7 (812) 458-54-54, доб. 01289 research@bfa.ru bfa.ru

[cid:image001.gif@01D08102.39545450]