Уралсиб Брокер

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Доходность UST10 снизилась вчера на 10 б.п. до 1,37% на фоне опасений распространения эпидемии коронавируса за пределы Китая.

Новая волна бегства в качество привела к тому, что за два последних торговых дня UST упали в доходности на 14 б.п. Российские евробонды на этой волне также сдвинулись вниз по доходности на 10–11 б.п., достигнув новых минимумов. Сегодня внешний фон для российских бумаг скорее негативный.

Внутренний рынок

Торговая сессия в последний предпраздничный день проходила крайне неактивно, но российская валюта продолжила дешеветь, как и большинство валют ЕМ. Неделю в целом курс рубля и ОФЗ завершили противоположно направленным движением: рубль потерял почти 1,4%, тогда как кривая ОФЗ сместилась в среднем на 5–11 б.п. вниз. На предстоящей неделе большого объема важной макростатистики не ожидается, в центре внимания будут геополитические вопросы и ситуация с распространением коронавируса.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Сегодня наступает срок уплаты основных налогов, мы оцениваем суммарный платеж в 780 млрд руб.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

ФосАгро (BBB-/Baa3/BBB-)

Группа ФосАгро опубликовала результаты за 4 кв. 2019 г. по МСФО. Несмотря на существенный рост объемов продаж, на финансовые показатели компании продолжает оказывать давление снижение цен на фосфорные и азотные удобрения. В случае сохранения слабой ценовой конъюнктуры на рынках фосфорных и азотных удобрений котировки евробондов компании могут оказаться под давлением.

ЧТПЗ (-/Ba3/BB-)

Группа ЧТПЗ опубликовала сильную отчетность за 2019 г. по МСФО, отразившую рост основных финансовых показателей. Рост выручки поддержало увеличение объемов продаж на 8% до 2,07 млн т и увеличение экспортных отгрузок. За полугодие чистый долг сократился на 9% до 67 млрд руб., а показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,1. Компания генерирует операционный денежный поток, в текущих рыночных условиях покрывающий как капзатраты, которые будут направлены на увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью, так и рост дивидендных выплат. Единственный евробонд компании CHEPRU’24 (YTM 4,0%) предлагает премию порядка 100 б.п. относительно EVRAZ ’24 (YTM 3,0%), что выглядит довольно щедро.

ВКРАТЦЕ

Банк Зенит (-/Ва3/ВВ) 25 февраля, с 11:00 до 15:00 мск, планирует собирать заявки инвесторов на 2-летние облигации серии БО-001Р-06 и 3-летние облигации серии БО-001Р-07. Ориентиры будут объявлены позднее. Интерфакс.

ГТЛК (ВВ/Ва1/ВВ+) установила ставку 1-го купона 8-летних бондов серии 001P-16 объемом 10 млрд руб. на уровне 6,95% годовых. Это соответствует доходности к погашению 7,13% годовых. В процессе сбора заявок ориентир был один раз снижен с первоначальных 7,05% годовых. Организаторы.