БКС
Рынки устали от оптимизма?
Антон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»
Во вторник мы наблюдаем за умеренным снижением рыночных аппетитов к покупке риска за счет активного новостного фона по Китаю, где зафиксирована вспышка коронавируса. Тем не менее мы не считаем, что сегодняшнее ослабление фондовых площадок является достаточным основанием для того, чтобы ожидать развития более существенного снижения рынков в ближайшие дни.
Ранее мы указывали, что считаем текущий рыночный оптимизм схожий с эйфорией чрезмерным. После подписания «Фазы-1» торговой сделки США и Китая риски возвращения сторон к торговой конфронтации сохраняются, равно как и риски продолжения и усиления замедления роста мировой экономики. На сохранение данных рисков указывают и обновлённые прогнозы МВФ – прогноз фонда по росту мировой экономики на 2020 год понижен до уровня 3,3% против 3,4% ожидаемых ранее. Аналогичное снижение оценок МВФ произошло и по американской экономике.
В данных условиях реакции инвесторов на «вирусную» тему в КНР может быть показательной. По нашим оценкам, текущее снижение аппетитов к покупке риска и фиксация прибыли происходят не только из-за опасения удара заболевания по Китаю, где под угрозой оказывается туристический сезон китайских новогодних праздников. Мы не исключаем того факта, что также участники рынки могут сокращать свои позиции по группам рисковых активов из-за роста опасений того, что рынки «забрались» слишком высоко и могут находиться в зоне значительной перекупленности. Таким образом текущий новостной фон по Китаю может выступать «мини-триггером» для усталости инвесторов от рыночного роста.
Тем не менее для того, чтобы текущая коррекция фондовых площадок смогла развиться до более существенных масштабов, «вирусной» темы может оказаться недостаточно. По нашим оценкам, в перспективе ближайших месяцев внимание рынка будет смещаться на «Фазу-2» в переговорах США и Китая. Опасения инвесторов могут снова вернуться к росту, если реалии вне вербальных интервенций обеих сторон (о том, что переговоры идут хорошо и стороны близки к компромиссу) окажутся более жесткими. Полагаем, что именно рост сомнений в успехах США и Китая по «Фазе-2» торговой сделки может стать одним из основных факторов для коррекции рынков в перспективе.
Что касается российских рыков, то рублевая валюта весьма сдержанно реагирует на негатив по Китаю. По нашим оценкам, основным фактором влияния на рубль в ближайшую неделю останется баланс поддержки налогового периода и давления со стороны увеличенных объемов покупок валюты ЦБ РФ. Ожидаем, что в ближайшие дни курс рубля будет формироваться в диапазоне 61,5-62,5 рублей за доллар.
***
Сергей Нагорный
Руководитель направления внешних коммуникаций ФГ БКС
+7 495 785 53 36, доб. 17731
+7 977 822 9684
129110, Россия, Москва, проспект Мира , 69 строение 1
