ЗАО "Райффайзенбанк"
в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.
Мировые рынки
Денег нет, но рынки держатся
Предвыборное «перетягивание каната» между республиканцами (Д. Трамп) и
демократами (Дж. Байден), по-видимому, затянет решение вопроса о запуске
нового пакета фискальных стимулов как минимум до ноября. Напомним, что
вариант, предложенный демократами на 2,2 трлн долл., прошел через Палату
представителей, но был заблокирован Сенатом, находящимся под контролем
республиканцев - их не устроил ни объем (они готовы выделить лишь 1,8 трлн
долл.), ни распределение средств (в пользу «демократических» штатов).
Принятие такого пакета уменьшило бы и без того невысокие шансы Д. Трампа на
победу и в целом сузило бы электорат республиканцев, которым не в столь
отдаленной перспективе предстоят выборы в Конгресс.
Отсутствие новой порции денег пока игнорируется финансовыми рынками (они
продолжают инерционный рост в ожидании того, что деньги когда-нибудь будут,
и с уверенностью, основанной на истории, в том, что в преддверии
президентских выборов рынки не падают), индекс S&P лишь на 2% ниже
максимума. Золото (почти на 8% ниже максимума) является одним из немногих
активов, которые чувствуют денежное “голодание” (с июля долларовая денежная
масса не увеличивается).
Есть признаки ухудшения ситуации в экономике в отсутствие новых денег. По
данным макростатистики, ситуация в экономике США остается неоднозначной.
Число заявок на пособия по безработице растет быстрее ожиданий (+898 тыс.
за неделю, завершившуюся 10 октября, против +845 тыс. неделей ранее), что
может свидетельствовать об исчерпании эффекта действия предыдущего
фискального пакета стимулов (завершился 1 октября) в условиях прихода
второй волны COVID-19 (пока нет вакцины, успешно прошедшей все стадии
тестирования, в том числе по причине появления побочных эффектов). Надежда
остается на то, что до начала ноября ситуация в экономике не ухудшится
настолько, чтобы стать поводом для распродажи на финансовых рынках. Кроме
того, до выборов может быть принят некий микропакет помощи.
Победа Дж. Байдена принесет новые стимулы, но и повышение налогов.
Вероятная победа Дж. Байдена на выборах принесет большой пакет фискальных
стимулов (возможно, даже в размере 3 трлн долл.), однако в обмен будут
повышены корпоративные налоги (это будет забирать дополнительно в среднем
10-12% доналоговой прибыли у компаний в год) и налоги на физлиц (налог на
прирост капитала), что позитивно для рынка акций лишь в краткосрочной
перспективе. Кроме того, может быть ужесточено регулирование технологичных
компаний (прежде всего, гигантов отрасли, обвиняемых Палатой представителей
в злоупотреблении своим огромным влиянием на рынок, соответствующий отчет
был опубликован две недели назад), которые в период президентства Д. Трампа
формировали основной рост рынка акций. При таком исходе акциям (индекса
S&P), скорее всего, не удастся опередить увеличение долларовой денежной
массы (лучшим выбором является золото).
компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему
обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по
экономике и финансовым рынкам.
Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!
- ADM_201019.zip (Размер - 207kb)