.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Аналитикам
Главная  /  Аналитикам  /  Комментарии  /  ЗАО "Райффайзенбанк"
.
18 апреля 2019 года 13:26

ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Недельная инфляция: полное избавление от эффекта НДС

Недельная инфляция вернулась к темпам в 0,1% н./н. после двух недель

нулевого роста, но при этом годовая цифра осталась на уровне 5,3%. Текущая

динамика инфляции подтверждает наши предположения о том, что 1) эффект НДС

уже не заметен в ценах (более того, среднедневной рост цен уже меньше, чем

за аналогичный период 2018 г.); и 2) пик годовой инфляции уже пройден. Тем

не менее, мы полагаем, что умеренная инфляция вряд ли повлияет на риторику

ЦБ и на его решения на ближайших заседаниях: регулятор предпочитает

осторожно оценивать перспективы инфляции и будет рассматривать вопросы

снижения ставки, скорее всего, лишь тогда, когда сезонно сглаженные темпы

м./м. устойчиво достигнут 4% в годовом выражении (т.е. 0,33% м./м.). Это

произойдет, по нашим оценкам, лишь в конце лета.

Рынок ОФЗ

Большой спрос вновь не транслировался в снижение доходностей

Как мы и ожидали, на вчерашнем аукционе спрос на классические ОФЗ вновь

оказался огромным (182 млрд руб.), и Минфину удалось разместить бумаги

номиналом 124,6 млрд руб., при этом наибольший интерес был проявлен к

среднесрочному 7,5-летнему выпуску ОФЗ 26226. Несмотря на столь высокий

спрос, сложившиеся доходности YTM 8,23% и YTM 8,51% по 26226 и 26225,

соответственно, предполагали некоторую премию (2 б.п. по доходности) ко

вторичному рынку, который никак не ощущает наличие неудовлетворенного

спроса на аукционах. По-видимому, инвесторы предполагают, что потенциал для

снижения доходностей отсутствует, поэтому можно будет приобрести бумаги по

таким же или более низким ценам на следующей неделе (дефицита бумаг от

Минфина нет).

Урезание БКЛ сформирует локальный спрос на ОФЗ

Ситуация, сложившаяся в банковском секторе (см. наш комментарий “ЦБ РФ

повышает стоимость БКЛ: еще одна попытка повысить локальный спрос на ОФЗ?”

от 2 апреля), при которой многие системно значимые банки для выполнения НКЛ

(Базель III) активно используют безотзывную кредитную линию (БКЛ) от ЦБ,

по-видимому, не устраивает регулятора. По данным представителя ЦБ РФ, объем

открытых банкам БКЛ превышает 1 трлн руб., при этом он вырос на 50% г./г.

По нашему мнению, такой рост БКЛ произошел, в том числе, вследствие

исключения регулятором депозитов сроком более 1 дня из состава

высоколиквидных активов (ВЛА).

С 1 мая, помимо анонсированного ранее повышения платы за использование БКЛ

(до 0,5% годовых), регулятор планирует (

и лимитов по БКЛ (со 100% до 80% с 1 мая, до 70% с 1 мая 2020 г., до 50% с

1 мая 2021 г. и до 0% с 1 мая 2022 г.). Таким образом, к 1 мая 2019 г.

системно значимым банкам придется где-то изыскать 200 млрд руб. для

сокращения использования БКЛ в расчете НКЛ (учитывается в знаменателе,

позволяя снизить ожидаемый отток денежных средств). Это можно осуществить

посредством или увеличения ВЛА или привлечения клиентских средств

(например, средств Минфина, если еще позволяют лимиты) вместе с увеличением

краткосрочного кредитования (в том числе, возможно, за счет формального

переоформления длинных кредитов в постоянно пролонгируемые короткие).

Учитывая, что ЦБ РФ не наращивает объем КОБР в обращении, единственной

маржинальной возможностью для банков увеличить ВЛА является покупка ОФЗ

(коротких и/или среднесрочных для минимизации рыночного риска). По нашему

мнению, высоким спросом со стороны казначейств банков пользовались бы

короткие ОФЗ со ставкой купона RUONIA+ (как альтернатива КОБР), однако в

этом случае может возникнуть ситуация, когда банк будет покупать такие ОФЗ

на средства, полученные от Казначейства РФ.

Рынок корпоративных облигаций

ПМХ/Кокс: долг растет на фоне финансирования Тула-Стали. См. стр. 2

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.


Опубликовано: /ЗАО "Райффайзенбанк"/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
19 апреля 2019 года 19:31
Торговля «в одиночку» вызвала откровенную скуку на отечественных фондовых рынках. Обзор рынка акций 19.04.2019Алексей Коренев, аналитик группы компаний «ФИНАМ»Сегодня из-за Страстной Пятницы не работало подавляющее большинство мировых биржевых площадок. Те же, кто был вынужден выйти на работу,...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 17:56
Газпром нефть Компания рекомендовала финальные дивиденды за 2018 г. в размере 7,95 руб. на акцию19 апреля 2019 г.Совет директоров Газпром нефти рекомендовал финальные дивиденды за 2018 г. (по сути - за IV квартал 2018 г.) в размере 7,95 руб. на акцию в дополнение к 22,05 руб., выплаченным по итогам...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 16:07
Драйверов для снижения курса рубля недостаточноАнтон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»Рынки завершают неделю на нейтральной ноте, движения в рубле остаются под влиянием налогового периода и повышенной ценовой конъюнктуры нефтяного рынка.Рыночные аппетиты к риску на неделе не претерпели...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 15:17
Для просмотра графической версии (HTML)этого электронного письма, щелкните последующей ссылке или скопируйте ее всвой браузер:«ФИНАМ»: обзор ситуации на финансовыхрынках========================================================================Рынок может повторить тестированиесопротивления на уровне...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:52
Северсталь 22 апреля компания представит финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2019 г.19 апреля 2019 г.Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 2% к/к до 2 050 млн долл., EBITDA сократится на 18% к/к до 652 млн долл., чистая прибыль составит 430 млн долл, что на 26% ниже показателя за...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:49
[19.04.2019 11:40 GMT]ОБЗОР: биржи в Европе и США не работаютСегодня фондовые биржи в Европе и США не работают. Активность инвесторов находится на низком уровне. Индекс Никкей вырос на 0.5%, биржа в Гонконге также была закрыта.Индекс доллара установился вблизи максимальных уровней с 7 марта....    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:38
За прошлый год по числу валютных миллионеров, покинувших страну, в пятерке стран оказались Китай (15 тыс. чел.), Россия (7), Индия (5), Турция (4) и Франция (3). Жить миллионеры предпочитают в Австралии (12 тыс. чел.), США (11), Канаде (4), Швейцарии (3) и ОАЭ (2).Биржевые торги в США сегодня будут...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:20
Предлагаем Вашему вниманию*Обзор рынка**София Кирсанова, старший аналитик УК «Райффайзен Капитал»*В пятницу, 19 апреля, российский фондовый рынок скромно подрастает вслед заазиатскими площадками: индекс Мосбиржи и РТС прибавляют по 0,1%, хотяазиатские индексы завершили день с более заметным ростом...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 13:46
19.04.2019 Пресс-релиз«ЛУКОЙЛ» - рост продолжаетсяАналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «ЛУКОЙЛ» - одной из крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтегазовых компаний. Дорогая...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 13:30
в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.ЭкономикаДоходы населения: пересмотр не помог «реанимировать» данныеРосстат провел анонсированный ранее пересмотр данных по реальнымрасполагаемым доходам, однако по факту изменения оказались минимальными(см. график...    читать дальше
.
Страница 1 из 8
.
.
.
.
.
.
.
.
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

.