.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Аналитикам
Главная  /  Аналитикам  /  Комментарии  /  ЗАО "Райффайзенбанк"
.
16 апреля 2019 года 13:31

ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Промышленность в марте: обработка вновь «подкачала»

Промышленность в марте вновь вернулась к низким темпам роста (1,2% г./г.

против 4,1% г./г. в феврале). Основные негативные изменения произошли в

обработке – она практически не выросла (0,3% г./г. против 4,6% г./г. в

феврале). Такая волатильность в обработке нас в принципе не удивляет: явных

факторов роста мы не видели, а единовременные всплески могут возникать

из-за разовых выпусков каких-то видов машиностроительной продукции (при

низкой доле в общем выпуске их увеличение в несколько раз может быть

заметно в общей картине). Во всяком случае, в феврале ускорение роста

обрабатывающей промышленности произошло именно за счет машин и оборудования

(тогда как сейчас, вероятно, ее падение связано с этим же сегментом).

Нормальную динамику в марте показала лишь добыча полезных ископаемых (4,3%

г./г.), однако рост добычи газа сократился. В перспективе мы также ожидаем

сокращения темпов увеличения добычи нефти (из-за соглашения ОПЕК+).

С начала года рост промышленности составил 2,1% г./г., а по итогам 2019 г.

мы ожидаем, что производство увеличится на 2,5% г./г.

Валютный и денежный рынок

Сезонно высокие налоги вряд ли вызовут сильный стресс на рынке МБК

Ставка RUONIA вновь подскочила выше ключевой, однако, на наш взгляд, это не

связано с дефицитом рублей на локальном рынке (подробнее см. наш обзор от 9

апреля 2019 г.). Наоборот, с ликвидностью у банков все хорошо по многим

признакам:

1) Уровень корсчетов выглядит нормально в предналоговый период (2,3 трлн

руб.);

2) Заметного всплеска задолженности по кредитам 312-П или по РЕПО по

фиксированной ставке нет;

3) На проведенном аукционе КОБР-20 был зафиксирован переспрос (индикатор

того, что у банков есть свободная ликвидность не только на короткий,

но и на более длинный срок);

4) Ставка биржевого РЕПО ЦК c облигациями уже длительное время находится

ниже ключевой.

Впрочем, в ближайшее время, начнутся основные налоговые платежи, ряд

которых будет сезонно высоким. В частности, налог на прибыль, уплачиваемый

29 апреля (авансовый платеж за март), будет более чем в 2 раза больше

обычных месячных уровней (наш прогноз: 730 млрд руб.). То же самое касается

и НДС на товары, производимые внутри страны (его значение превысит

среднемесячное по году более чем в 1,5 раза, наш прогноз: 550 млрд руб.).

Выплаты по НДПИ и экспортным пошлинам, как и НДС на импортные товары такой

ярко выраженной сезонности в апреле не имеют (наш прогноз - НДПИ: 480 млрд

руб., экспортная пошлина: 200 млрд руб., НДС на импорт: 230 млрд руб.). В

итоге 25 апреля мы ожидаем платежи в размере ~1 трлн руб., а 29 апреля –

еще 730 млрд руб.

При прочих равных, скорее всего, сезонно высокий отток средств из-за

налогов не должен оказать экстраординарного эффекта на ставки МБК, т.к. ЦБ

заблаговременно снизит лимит привлекаемых на депозитном аукционе средств,

что оставит банкам больше ликвидности.

ЦБ РФ не готов наращивать объем КОБР в обращении, позитивно для ОФЗ

Спустя почти месяц с предыдущего размещения ЦБ РФ сегодня провел аукцион по

КОБР с погашением в июле 2019 г. номинальным объемом 500 млрд руб. Спрос

составил 740 млрд руб., из которого реализован был весь объем по

средневзвешенной цене 99,977% от номинала, что соответствует простой

доходности 7,84% годовых (это выше доходности ОФЗ со сроком до погашения до

2 лет).

Устойчиво высокий спрос на КОБР обусловлен наличием в секторе большого

числа малых и средних банков, располагающих избытком рублевой ликвидности

(для них КОБР является альтернативой депозиту). Кроме того, для системно

значимых банков, которым необходимо соблюдать НКЛ (Базель III), КОБР

является самым выгодным инструментом для пополнения ВЛА (напомним, что ЦБ

РФ в прошлом году фактически исключил свои депозиты сроком более 1 дня из

состава ВЛА).

Однако, как и на предшествующих аукционах, банки не смогли удовлетворить

все свои потребности в КОБР. Предложенный выпуск, по сути, замещает

погашаемый завтра старый выпуск облигаций, и, насколько мы понимаем, ЦБ РФ

не готов увеличивать находящийся в обращении объем КОБР. Таким образом, у

системно значимых банков не остается другого выбора, кроме ОФЗ, в качестве

маржинального инструмента для пополнения ВЛА, однако это приводит к

увеличению рыночного риска (Минфин размещает в основном среднесрочные и

длинные бумаги), поэтому банки, скорее всего, продолжат использовать БКЛ

и/или сократят долгосрочное кредитование.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.


Опубликовано: /ЗАО "Райффайзенбанк"/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
19 апреля 2019 года 19:31
Торговля «в одиночку» вызвала откровенную скуку на отечественных фондовых рынках. Обзор рынка акций 19.04.2019Алексей Коренев, аналитик группы компаний «ФИНАМ»Сегодня из-за Страстной Пятницы не работало подавляющее большинство мировых биржевых площадок. Те же, кто был вынужден выйти на работу,...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 17:56
Газпром нефть Компания рекомендовала финальные дивиденды за 2018 г. в размере 7,95 руб. на акцию19 апреля 2019 г.Совет директоров Газпром нефти рекомендовал финальные дивиденды за 2018 г. (по сути - за IV квартал 2018 г.) в размере 7,95 руб. на акцию в дополнение к 22,05 руб., выплаченным по итогам...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 16:07
Драйверов для снижения курса рубля недостаточноАнтон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»Рынки завершают неделю на нейтральной ноте, движения в рубле остаются под влиянием налогового периода и повышенной ценовой конъюнктуры нефтяного рынка.Рыночные аппетиты к риску на неделе не претерпели...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 15:17
Для просмотра графической версии (HTML)этого электронного письма, щелкните последующей ссылке или скопируйте ее всвой браузер:«ФИНАМ»: обзор ситуации на финансовыхрынках========================================================================Рынок может повторить тестированиесопротивления на уровне...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:52
Северсталь 22 апреля компания представит финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2019 г.19 апреля 2019 г.Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 2% к/к до 2 050 млн долл., EBITDA сократится на 18% к/к до 652 млн долл., чистая прибыль составит 430 млн долл, что на 26% ниже показателя за...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:49
[19.04.2019 11:40 GMT]ОБЗОР: биржи в Европе и США не работаютСегодня фондовые биржи в Европе и США не работают. Активность инвесторов находится на низком уровне. Индекс Никкей вырос на 0.5%, биржа в Гонконге также была закрыта.Индекс доллара установился вблизи максимальных уровней с 7 марта....    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:38
За прошлый год по числу валютных миллионеров, покинувших страну, в пятерке стран оказались Китай (15 тыс. чел.), Россия (7), Индия (5), Турция (4) и Франция (3). Жить миллионеры предпочитают в Австралии (12 тыс. чел.), США (11), Канаде (4), Швейцарии (3) и ОАЭ (2).Биржевые торги в США сегодня будут...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 14:20
Предлагаем Вашему вниманию*Обзор рынка**София Кирсанова, старший аналитик УК «Райффайзен Капитал»*В пятницу, 19 апреля, российский фондовый рынок скромно подрастает вслед заазиатскими площадками: индекс Мосбиржи и РТС прибавляют по 0,1%, хотяазиатские индексы завершили день с более заметным ростом...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 13:46
19.04.2019 Пресс-релиз«ЛУКОЙЛ» - рост продолжаетсяАналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «ЛУКОЙЛ» - одной из крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтегазовых компаний. Дорогая...    читать дальше
.
19 апреля 2019 года 13:30
в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.ЭкономикаДоходы населения: пересмотр не помог «реанимировать» данныеРосстат провел анонсированный ранее пересмотр данных по реальнымрасполагаемым доходам, однако по факту изменения оказались минимальными(см. график...    читать дальше
.
Страница 1 из 8
.
.
.
.
.
.
.
.
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

.