ЗАО "Райффайзенбанк"
в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.
Валютный и денежный рынок
Курс рубля имеет значительную премию за ожидаемые санкции
Взлет цен на нефть (+10% за последние 15 торговых дней до 56 долл./барр.
Brent), последовавший за решением ОПЕК+ (оно оказалось очень благоприятным
для РФ), был проигнорирован курсом рубля, который остается около 73,5
руб./долл., хотя и проявляет высокую волатильность – внутридневные
колебания часто достигают 1 руб. (при этом на уровне 73 руб./долл.
появляется большой интерес на покупку доллара, на уровне 74,75 руб./долл. -
на его продажу).
По нашим оценкам, равновесный курс рубля при нефти 55 долл./барр. Brent
(если бы нефть в среднем сохранялась на этом уровне в следующие 12М)
составляет 68 руб./долл. Таким образом, мы делаем вывод о том, что сейчас в
курсе присутствует премия в размере минимум 6 руб. Она обусловлена высоким
вывозом капитала частным сектором вследствие неблагоприятного
инвестиционного климата, низких рублевых ставок и ожидания ужесточения
санкционного режима (участники рынка уверены, что новый политический
расклад в США приведет к новым санкциям, вопрос лишь в их жесткости). По
нашим оценкам, реализация риска жестких санкций (например, запрет на
владение новыми госбумагами РФ или отключение от SWIFT) может создать
дополнительный отток капитала 70-100 млрд долл. за год, что транслируется в
премию курса рубля 10-15 руб. к его равновесному уровню.
Сейчас не способствуют укреплению рубля и объявленные Минфином покупки
валюты (в рамках реализации бюджетного правила при цене на нефть выше
базового уровня 43,3 долл./барр. URALS). С 15 января по 4 февраля
планируется направить на покупку валюты 106,3 млрд руб. Этот объем, скорее
всего, нивелирует значительную часть позитивного эффекта от продажи валюты
экспортерами для уплаты налогов в конце месяца.
компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему
обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по
экономике и финансовым рынкам.
Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!
- ADM_210115.zip (Размер - 197kb)