"Открытие Брокер"

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»

Несмотря на очень насыщенный событиями день, когда рынки переваривали результаты завершившегося накануне заседания ФРС и внимали словам Кристин Лагард на ее первой пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ, самая яркая реакция была на короткое сообщение в твиттере Дональда Трампа, который заявил, что США очень близки к «большой сделке» с Китаем. Доходности «бундесов» и «трежерис» упали, а спрос на рисковые активы заметно подскочил. Нефть выросла, золото подешевело, рубль обновил максимум за четыре с половиной месяца. Ну а индекс РТС впервые с октября 2013 года поднялся выше 1500 пунктов.

По итогам торгов в четверг 12 декабря, индекс МосБиржи вырос на 0,96% до 2982,86 п. Это самое высокое закрытие с 7 ноября. Индекс РТС подпрыгнул на 2,31% до 1496,96 п., сформировав максимум сессии на уровне 1502,81 п. Объем торгов в основной секции составил 76,27 млрд рублей. Лидировали по объему акции «Газпрома» — 20 млрд рублей, опередив «Лукойл» (11 млрд рублей) и Сбербанк (9 млрд рублей).

Сегодня 28 из 41 акций выросли, а 11 снизились. Акции «Сургутнефтегаза» внесли наибольший вклад в рост индекса и показали максимальную динамику, подорожав на 7%.

Лидеры роста

Лидеры падения

«Сургутнефтегаз»

+7,0%

«Юнипро»

-2,5%

«САФМАР ФИ»

+2,6%

Lenta

-1,4%

«М.Видео»

+2,6%

«Транснефть»

-1,1%

Лидером стал нефтегазовый сектор, который подрос на 1,59%. Аутсайдером стали электроэнергетики, просев на 0,34%.

Сегодня в терминале Bloomberg индикативная доходность по 2-летним ОФЗ снизилась на 7 п.п. до 5,70%. Доходность по 10-летним ОФЗ упала на 3 п.п. до 6,41%.

• Индекс государственных облигаций: +0,17% до 567,26 п. (+0,48% с начала месяца)

• Индекс корпоративных облигаций: +0,13%% до 420,54 п. (+0,43% с начала месяца)

«Газпром»: новая дивидендная политика

Правление ПАО «Газпром» одобрило новую редакцию дивидендной политики. Базой для расчета станет не чистая прибыль по РСБУ (как сейчас), а чистая прибыль по МСФО. По итогам текущего года компания планирует направить на выплату дивидендов не менее 30% чистой прибыли по МСФО, в 2020 г. - не менее 40%, в 2021 г. и последующие года - не менее 50%. Если показатель "чистый долг (скорректированный)/EBITDA" по итогам года превысит 2,5, совет директоров может уменьшить размер рекомендуемых для утверждения акционерами дивидендов.

Одобренный Правлением проект инвестпрограммы на 2020 год подразумевает, что общий объем освоения инвестиций составит 1,105 трлн руб. В том числе:

· капитальные вложения — 933,403 млрд руб.,

· расходы на приобретение в собственность внеоборотных активов — 89,972 млрд руб.

Объем долгосрочных финансовых вложений — 81,349 млрд руб.

Размер финансовых заимствований (не включая внутригрупповые заимствования) составит 557,769 млрд руб. Одобренный на 2020 г. финансовый план обеспечит покрытие обязательств компании без дефицита и в полном объеме. Правление «Газпрома» прогнозирует, что потребление газа Китаем в 2019 г. вырастет на 10% и превысит 300 млрд куб. м. В то же время собственная добыча газа в текущем году существенно сократилась в Нидерландах и Норвегии. «Газпром» обеспечивает более трети европейского потребления и прогнозирует, что позиции компании в долгосрочной перспективе останутся устойчивыми.

Saudi Aramco: капитализация $2 трлн — цель выполнена

Акции Saudi Aramco выросли на второй день после вчерашнего дебюта, когда цена взлетела на 10% до ограничительной планки. Сегодня бумаги компании поднимались до 38,70 саудовских риялов, но закрыли сессию на отметке 36,80 (+4,6%). Если вчера объем составил 31,6 млн акций, то сегодня было проторговано 418 млн. Капитализация по итогам дня составила $1,96 трлн. Цель наследного принца Мохаммеда бен Салмана ($2 трлн) фактически можно считать реализованной.

При этом аналитики Sanford C. Bernstein & Co. рекомендовали инвесторам фиксировать прибыль, причем еще по итогам дебютного торгового дня. По их мнению, акции переоценены, учитывая менеджмент и геополитические проблемы. В ноябре перед IPO Bloomberg проводил экспертный опрос, по итогам которого справедливая стоимость Saudi Aramco была оценена в диапазоне $1,2-$1,5 трлн.

Валютный рынок: рубль на максимуме с июля

Рубль заметно подорожал как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. Укрепление российской валюты происходило на фоне позитивной динамики цен на нефть. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты в течение дня менялось в диапазоне 4030-4070 рублей за баррель. В начале декабря показатель был в районе 3910 ?/барр., затем снизился 3 декабря до 3865 ?/барр., а 6 декабря сформировал экстремум на уровне 4101 ?/барр.

В итоге курс рубля по отношению к доллару достиг сегодня своего лучшего значения с 19 июля, установив 4,5-месячный максимум 62,723 за единицу американской валюты. В среду большинство валют развивающихся стран подорожали к доллару. Рубль в сегменте Emerging Markets занял второе место, уступив лишь южноафриканскому ранду.

Фокус рынка смещается на заседание совета директоров Банка России, результат которого будет объявлен в 13:30 мск» в пятницу. На рынке не сложилось единого мнения относительно величины сокращения ключевой ставки. Так, среди опрошенных агентством Bloomberg экспертов три респондента ждут агрессивного сокращения на 50 базисных пунктов, четверо предполагают, что ключевая ставка останется на уровне 6,50% и 26 участников опроса прогнозируют снижение на 25 б.п.

По мнению аналитического управления банка «Открытие», совет директоров Банка России склонится к более умеренному варианту снижения ставки. В пользу сокращения на 25 б.п. выступают несколько факторов, утверждает старший экономист банка Максим Петроневич. Несмотря на наблюдаемое замедление инфляции, отклонение итоговой за 2019 г. инфляции от последнего базового прогноза ЦБ РФ (3,2-3,7%) будет незначительным, и инфляционный прогноз на 2020 г. с высокой вероятностью регулятор оставит без изменений.

В пользу более умеренного снижения выступает и тот факт, что уже на следующей неделе внешнеэкономический фон может стать более волатильным: 15 декабря США могут ввести дополнительные пошлины на импорт из КНР. Более высокий уровень ключевой ставки с ожиданиями ее дальнейшего снижения инвесторами будут в лучшей степени способствовать сохранению интереса нерезидентов к российским активам, защищая внутренний финансовый рынок от избыточной волатильности в случае неблагоприятного развития событий.

Среднесрочные ставки госдолга являются хорошим ориентиром для монетарной политики в последние полгода, отметил Максим Петроневич. Доходность 3-летних ОФЗ изменилась незначительно, доходность 5-летних ОФЗ еще до предыдущего заседания снизилась до исторических минимумов и с тех пор сохраняется на уровне 6,2%. Существенное снижение ключевой ставки в этих условиях может не привести к пропорциональному снижению ставок заимствований, но способствовать росту волатильности финансового рынка в случае ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры.

Товарный рынок: запасы нефти вырастут несмотря на усилия ОПЕК+

Золото сегодня обновило месячный максимум, достигнув пика на $1487 за тройскую унцию. Затем драгоценный металл подешевел на надеждах скорого подписания промежуточного торгового соглашения между США и Китаем после слов Трампа о приближающейся большой сделке и вечером торгуется на уровне $1466,75 за тройскую унцию - ниже уровней закрытия предыдущего дня. Палладий в очередной раз обновил абсолютный исторический максимум и поднялся до $1943,50 за унцию.

Котировки Brent поднялись до $64,82 за баррель, но не смогли преодолеть пик прошлой пятницы. Сегодня был опубликован декабрьский отчет Международного энергетического агентства (МЭА). Несмотря на дополнительное сокращение добычи в первом квартале следующего года на 500 тыс. до 1,7 млн баррелей в день, глобальные запасы нефти могут вырасти на 700 тыс. баррелей в первой квартальной четверти 2020 г., прогнозирует агентство. Даже если альянс ОПЕК+ на 100% выполнит свои обязательства и не превысит установленные квоты, а Иран, Ливия и Венесуэла (освобождены от ограничений) не смогут нарастить поставки, с рынка по сравнению с ноябрем уйдет лишь 530 тыс. б/д, утверждает МЭА.

Артём Лаврищев

Специалист отдела по связям с общественностью

АО «Открытие Брокер»

Тел.: +7 (495) 777-56-56 (вн. 11-4231)

Моб.: +7 (962) 364-99-88

115114, Россия, Москва, Летниковская ул., д.2, стр.4