Уралсиб Брокер

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Дональд Трамп позитивно оценил ход переговоров с Китаем, однако договоренностей об отмене пошлин пока все же нет, что поумерило оптимизм рынков. В пятницу днем доходность UST10 снижалась, что позволило российским евробондам немного подорожать, но вечером доходность UST10 поднялась до 1,94%, по итогам недели ее рост составил 23 б.п. Сегодня в США День ветеранов, и казначейские облигации не торгуются.

Внутренний рынок

В пятницу в сегменте ОФЗ преобладали продажи. По итогам недели кривая ОФЗ не изменила своего положения, предлагая доходность 6,7% годовых на самом дальнем участке. В отсутствие внутренних факторов российский рынок стал активнее реагировать на внешние события, которые будут в центре внимания и на этой неделе. Речь в первую очередь о переговорах США и КНР.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

В пятницу чистые поступления по бюджетному каналу составили около 180 млрд руб., банки за счет этих средств сократили задолженность перед Федеральным казначейством. Судя по всему, кредитные организации рассчитывают на рост расходов бюджета не только в конце декабря, но и до конца этого месяца.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

АК «АЛРОСА» (BBB-/BAA2/ВВВ-)

АК «АЛРОСА» в прошлую пятницу опубликовала результаты по МСФО за 3 кв. 2019 г., которые хотя и ухудшились квартал к кварталу, оказались несколько лучше ожиданий рынка. Чистый долг компании вырос, но долговая нагрузка остается на низком для отрасли уровне Евробонд ALRSRU’24 предлагает самый большой спред к суверенной кривой среди бумаг с кредитными рейтингами инвестиционного уровня.

РУСАЛ (-/Ва3/ВB-)

РУСАЛ опубликовал отчетность за 3 кв. 2019 г. по МСФО, отразив ухудшение показателей год к году и квартал к кварталу из-за падения мировых цен на алюминий. Общий долг изменился незначительно, долговая нагрузка составляет 3,0, ковенантный долг – 2,0. Евробонды компании предлагают одни из самых высоких доходностей на российском рынке и выглядят привлекательно.

Сбербанк (-/Вaa3/ВВВ)

Сбербанк опубликовал результаты за октябрь по РСБУ, показав рост прибыли на 3% месяц к месяцу и ROAE, равный 21%, на уровне сентября. ЧПМ за месяц не изменилась, стоимость риска после сентябрьского восстановления резервов составила 1,3%. Корпоративные кредиты увеличились на 1,1% за месяц, розничные – на 1,5%, последние год к году замедлились до плюс 18%. Остается небольшой потенциал сужения спреда суборда SBERRU’22 к старшему выпуску.

ВКРАТЦЕ

РусГидро (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-) 12–15 ноября проведет роуд-шоу среди европейских и азиатских инвесторов, по результатам которого может разместить пятилетние евробонды в рублях. Интерфакс.

Краснодарский край (-/Ва3/-) в пятницу по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск облигаций серии 35003 на 10 млрд руб. установил ставку первого купона в размере 6,95%. Это на 5 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира 7,0–7,2% и соответствует доходности 7,13%. Срок обращения выпуска составляет семь лет, предусмотрены амортизационные платежи: по 30% через пять и шесть лет и 40% через семь лет. Техническое размещение выпуска на бирже запланировано на 14 ноября. Интерфакс.

Газпромбанк (ВВ+/Ва1/ВВВ-) в пятницу по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск биржевых облигаций серии 001Р-14Р объемом 10–15 млрд руб. установил ставку первого купона на уровне 6,9%. Это на 10 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира 7,0–7,1% и соответствует доходности 7,02% к погашению через пять лет. Объем выпуска был зафиксирован на уровне 10 млрд руб. при ориентире 10–15 млрд руб. Техническое размещение выпуска на бирже запланировано на 22 ноября. Организаторы размещения.

ФПК (ВВВ-/Ваа2/ВВВ) в пятницу по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск биржевых облигаций серии 001Р-07 на 5,5 млрд руб. установила ставку первого купона на уровне 6,9%. Это на 15 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира 7,05–7,15% и соответствует доходности 7,02% к оферте через шесть лет. Техническое размещение выпуска на бирже запланировано на 18 ноября. Организаторы размещения.