"Открытие Брокер"
Константин Бушуев, главный инвестиционный стратег <открытие брокер="">
После вчерашнего взрыва в порту Ливана цены на нефть сегодня активно растут вверх, хотя, разумеется, весьма наивно пытаться привязать это событие к изменениям на рынке <чёрного золота="">. Как мы уже много кратно отмечали, причины будущего роста цен на нефть - ожидающийся крайне высокий дефицит на рынке в 3-4 кварталах и в течение всего 2021 года.
Представители США и Китая договорились встретиться 15 августа, чтобы обсудить текущее выполнение Китаем торгового соглашения первой фазы. На фоне ухудшения двухсторонних отношений эта информация воспринимается больше в негативном ключе, так как может привести к очередным американским претензиям и срыву договорённостей. Также появилась информация, что представитель Белого дома посетит Тайвань, что неминуемо вызовет дипломатическую реакцию Пекина.
Глава Банка Японии Курода объявил, что Япония, безусловно, не находится в дефляции, и высказал уверенность в достижении цели в 2% по инфляции.
Кандидат в президенты США Джо Байден отказался от проведения кампании в Милуоки из-за опасений за здоровье избирателей. Финальные данные композитного индекса менеджеров по закупкам (Markit PMI) в США за июль вышли чуть лучше ожиданий (50,3 пункта против ожиданий в 50,0 пунктов). ISM PMI и вовсе показал в июле в США огромные 67,2 пункта. Канада анонсировала новую сделку с американской Moderna на поставку вакцины от COVID-19 и подтвердила аналогичную сделку с Pfizer. Достижение сделки Microsoft с китайской ByteDance по покупке развлекательной сети TikTok возможно в течение трёх недель, стороны предполагают сделку на 30 млрд долларов.
За неделю индекс доллара сохраняет отрицательную динамику (-0,91%). Валюты G10 сегодня синхронно растут на 0,5-1,7%. При этом норвежская крона (+1,7%) демонстрирует максимальный рост на фоне очередного взлёта цен на нефть (Brent +2,9%). Главная причина роста цен на <черное золото=""> - ожидающийся сильный дефицит цен на нефть в 3-4 кварталах этого года, а также ожидающийся хронический дефицит в 2021 году. Форвардная кривая нефти Brent показывает сильное контанго, что также косвенно подтверждает силу рынка. Доходности японских 10-летних гособлигаций сегодня продолжают находиться в боковике чуть выше целевого уровня Банка Японии в районе 0%. В середине прошлой недели перед августовским пиком сезона отпусков мы уже видели, что ряд инвесторов предпочли припарковать часть средств в <безрисковых> активах - наиболее ликвидных гособлигациях крупнейших развитых стран. Но японская иена уже в пятницу нарисовала <полицейский разворот=""> вниз. За неделю иена ослабилась (-0,55%). Так как японская валюта традиционно используется при бегстве инвесторов в безрисковые активы, то ослабление иены скорее является косвенным позитивным знаком для рисковых активов по всему миру. На фоне <порчи> доллара США цены на золото протаранили вверх психологический уровень в $2000 за тройскую унцию и пошли дальше. Серебро сегодня в моменте взлетало в цене на 3%.
Индекс РТС сегодня по итогам торгов прибавил +2,79% (1295,27 п.). При этом индекс с разгона протаранил вверх ключевые уровни сопротивления в районе 200-дневных средних, которые не мог взять несколько месяцев. Индекс МосБиржи вырос на +1,78% (2992,78 п.). Почти все отраслевые индексы продемонстрировали рост. Причем впервые за дав месяца силу показал нефтегазовый сектор (+2,41%), который длительное время находился в аутсайдерах. В лидерах роста сегодня находились акции <селигдар> АО (+6,77%), <полюс> (+4,43%), Polymetal International (+3,71%), <газпром> (+3,43%). При этом акции <газпрома> безуспешно пытались откошмарить слухами, что дивиденды компании по итогам 2020 года будут сильно меньше дивидендов 2019 года. Хуже рынка сегодня были акции ВТБ (-4,7%), <юнипро> (-4,06%), Petropavlovsk (-1,82%) и <телеграф> АП (-1,66%). Сезон отчётов российских компаний за II квартал по МСФО продолжается, сезон выпуска операционных данных подходит к концу. Выручка <ростелекома> во II квартале выросла на 13% г/г. По итогам всего 2020 года оператор ожидает рост выручки и OIBDA не менее чем на 5%. ТГК-1 в I полугодии снизила чистую прибыль по МСФО на 27% г/г, но форвардные дивиденды за 2020 год ожидают неплохими.
ВТБ заявил, что может сократить дивиденды за 2019г до 10% от чистой прибыли по МСФО. Главный аналитик <открытие брокер=""> по российским акциям и облигациям Алексей Павлов отмечает, что это однозначно негативная новость для ВТБ с точки зрения инвестиционного сентимента, поскольку банк уже второй год подряд не оправдывает надежд акционеров по части дивидендного payout. ВТБ изначально планировал выплатить в этом году дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за 2019 год, или около 100,5 млрд рублей. Однако в начале мая член правления ВТБ Дмитрий Пьянов допустил, что величина может быть скорректирована. Безусловно, сегодня имеются веские причины для сокращения выплат, но все-таки 10% от консолидированной прибыли - это всего 0,076 коп на акцию вместо ожидавшихся изначально 0,38 коп, указывает Павлов.
На рынке рублевого долга с середины мая продолжается вялый стагнирующий боковик, а нетипичное летнее <окно> для размещений по факту закрылось после размещения <почты россии=""> и <балтийского лизинга="">. Впрочем, завтра откроется книга под размещение Самарской области на 5 млрд рублей, а 12 августа можно ожидать размещения на 3 млрд рублей от <рвк-инвест> (<росводоканал>).
Рубль сегодня укрепляется к доллару (USD/RUB -0,77%) и евро (EUR/RUB -0,02%). Хотя с начала июня мы наблюдаем краткосрочный тренд на умеренное ослабление курса российской валюты, но в последние дни, возможно, что мы начинаем видеть признаки разворота. Пара USD/RUB с начала июня уже поднималась с 68 до 74,6 рублей за доллар. Пара EUR/RUB росла более активно за счёт укрепления пары EUR/USD. В результате с начала июня евро укрепилось к рублю с 76,3 до 88. Российская валюта продолжает находиться в сильной технической перепроданности к евро. Негативный фактор репатриации нерезидентами годовых дивидендов российских компаний на прошлой неделе себя исчерпал. Пара USD/RUB в последние дни находится в нашем краткосрочном целевом диапазоне 73-75, а в районе 76 находятся сильные квартальные уровни сопротивления.
Европейские индексы сегодня идут на взлёт. Индекс EuroStoxx 600 растёт на +0,49%. При этом все европейские национальные фондовые индексы идут строем вверх на 0,3-0,9%. Фондовые индексы США прибавляют 0,3-1,0%. При этом максимальную прибавку даёт <классический> индекс Dow Jones Industrials Average (+1,04%), чего давно не было видно.
Цены на нефть марки Brent (+2,9%) продолжают серию дневных восхождений. Долгосрочные фьючерсы на нефть прибавляют в цене даже больше ближних и в целом стоят довольно крепко. Форвардная кривая находится в положении сильного контанго. Хотя рынки пытаются испугать <слабостью> рынка нефти, фундаментальная картина скорее, наоборот, обещает сильный дефицит на рынке <черного золота=""> в 3-4 кварталах. Вчерашний взрыв в Ливане мы расцениваем лишь как новостной триггер. Запасы нефти в штатах за неделю снизились на 7,3 млн баррелей, хотя ждали снижение лишь на 3,0 млн.
Артём Лаврищев
Руководитель проектов отдела по связям с общественностью
АО <открытие брокер="">
Тел.: +7 (495) 777-56-56 (вн. 11-4231)
Моб.: +7 (962) 364-99-88
115114, Россия, Москва, Летниковская ул., д.2, стр.4
