Новый прогноз предполагает сохранение ставки ЦБ РФ на уровне 14% до конца 2026г - Альфа-банк

Экономисты Альфа-банка обновили прогноз по ключевой ставке ЦБ РФ на конец 2026 года - она останется на уровне 14% годовых, говорится в комментарии Натальи Орловой, Валерии Кобяк и Глеба Барабанова.

В прошлую пятницу ЦБ РФ принял решение сделать первую паузу в цикле снижения ключевой ставки. Хотя сигнал формально был сохранен на нейтральном уровне, пресс-релиз в целом, а также комментарии главы ЦБ РФ на пресс-конференции, на взгляд экспертов, указывали на более жесткую тональность, чем на июльском заседании.

Аналитики подчеркивают, что ЦБ РФ впервые с заседания в октябре 2025 года указал в пресс-релизе на то, что проинфляционные риски выросли, а не просто преобладают над дезинфляционными.

"Это связано со следующими факторами. Во-первых, устойчивый рост цен ускорился до 5-6% после длительного сохранения в диапазоне 4-5%, - указывают Орлова, Кобяк и Баранов. - Это свидетельствует о том, что временный ценовой шок последних месяцев на стороне предложения транслируется в динамику устойчивых компонент инфляции, что при прочих равных должно быть отражено в большей жесткости решений ДКП".

Во-вторых, жесткость реальных денежно-кредитных условий снизилась на фоне повышенных инфляционных ожиданий, отмечают стратеги Альфа-банка. В-третьих, "временное" выбытие производственных мощностей может оказаться более продолжительным, что, по мнению экспертов, создает риски усиления дисбаланса между спросом и предложением в отдельных отраслях.

"Концепция краткосрочности ограничений со стороны предложения в будущем со стороны ЦБ РФ может быть переосмыслена, что потребует соответствующей дополнительной корректировки траектории ключевой ставки, - полагают эксперты. - Таким образом с учетом более жесткой риторики ЦБ РФ мы меняем наш взгляд на динамику ключевой ставки - мы ожидаем сохранение паузы до конца текущего года. При этом наш прогноз по ставке на конец 2027 года остается на уровне 12%".

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.