Пауза в цикле смягчения ДКП затянется до конца текущего года - ПСБ

Пауза в цикле смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ затянется до конца текущего года, считает аналитик банка ПСБ Денис Попов.

Банк России оставил ставку на уровне 14% и сохранил ненаправленный сигнал относительно будущих решений: "...будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий...", напоминает эксперт.

"ЦБ принял такое решение с учетом роста базовых и очищенных от сезонности метрик инфляции, а также на фоне сохранения повышенного уровня инфляционных ожиданий, - пишет Попов. - ЦБ считает, что проинфляционные риски выросли. Внимание регулятора по-прежнему вызывают как устойчивый опережающий производительность рост зарплат, так и внешние риски, связанные с перспективами мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности".

По мнению аналитика ПСБ, тема бюджетного дефицита временно снята с повестки, так как в июльском прогнозе ЦБ уже учел предстоящий трехлетний структурный дефицит бюджета, а уточнение влияния бюджетных параметров на ДКП будет сделано в октябрьском раунде пересмотра прогноза.

"Банк России по-прежнему оценивает текущие денежно-кредитные условия как достаточно жесткие, но считает, что с учетом изменения ожиданий будущей инфляции жесткость ДКП несколько снизилась с последнего заседания, - указывает эксперт. - Решение регулятора совпало с нашим прогнозом. Мы по-прежнему придерживаемся консервативного подхода. Считаем, что целесообразно сохранять паузу в цикле снижения ключевой ставки до тех пор, пока не будет преодолен текущий импульс усиления проинфляционных рисков".

Аналитик ПСБ прогнозирует, что пауза в цикле смягчения ДКП затянется до конца текущего года. Возобновление снижения ставки Попов ждет уже с первого квартала 2027 года.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.