.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Аналитикам
Главная / Аналитикам / Аналитика / Положительный спред в цене Urals относительно Brent оказывает негативное влияние на ВИНК РФ - "ВТБ Капитал"
.
Динамика мировых рынков
.
Новости и аналитика
.
Базы данных
.
06 июля 2020 года 15:58
Положительный спред в цене Urals относительно Brent оказывает негативное влияние на ВИНК РФ - "ВТБ Капитал"
Положительный спред в цене нефти марки Urals относительно Brent оказывает негативное влияние на вертикально интегрированные нефтекомпании (ВИНК) РФ, учитывая специфику налогообложения и валютного регулирования, а также ряд других условий деятельности, говорится в обзоре "ВТБ Капитала".
"Премия в цене нефти марки Urals относительно Brent на прошлой неделе достигала 2,71 долл./барр., но в текущей нетипичной ситуации даже повышение цен на нефть не сулит ничего хорошего нефтяному сектору. Учитывая специфику налогообложения и валютного регулирования, а также ряд других условий деятельности, положительный спред в цене нефти марки Urals относительно Brent оказывает негативное воздействие на российские ВИНК. Единственным исключением является "Татнефть", а более других от этой тенденции, как мы полагаем, страдает "Газпром нефть", - пишут специалисты "ВТБ Капитала".
Начиная с мая нефть марки Urals торгуется с премией к Brent, что обусловлено в основном сокращением поставок российской нефти из-за ограничений по соглашению ОПЕК+ (квота для России равна 8,5 млн барр./сут. и действует с мая по июль), которое Россия полностью соблюдает. Имеет значение и логистика европейских НПЗ, которые активно используют смесь марки Urals. В то время как последняя торгуется со значительной премией, более качественные смеси (например, ВСТО, Новый порт) не показывают существенных изменений в размере премии к Brent. "Как мы полагаем, премия в цене нефти марки Urals сохранится некоторое время, что повлияет на финансовые показатели российских нефтяных компаний", - указывают эксперты.
"Российский бюджет выигрывает от премии в цене нефти марки Urals), так как взимаемые с выручки налоги привязаны к котировкам данной смеси. По нашим расчетам, каждый 1 долл./барр. премии к Brent обеспечивает дополнительные налоговые поступления от нефтяных компаний на сумму 1,7 млрд долл. " - отмечают в "ВТБ Капитале".
Крупные российские нефтяные компании несут потери из-за премии Urals, констатируют аналитики. Сегмент добычи выигрывает, но сегменту переработки и сбыта приходится платить более высокую цену за сырую нефть, в то время как цены на нефтепродукты на внутреннем рынке остаются стабильными, а экспортные цены обусловлены по большей части крэк-спредом к Brent. К тому же рубль чувствителен к цене нефти марки Urals, что приводит к увеличению транспортных и других расходов (если они номинированы в долларах), а также к повышению платежей в рамках демпферного механизма. В результате интегрированные российские нефтяные компании теряют на уровне EBITDA в среднем около 0,52 долл./барр. по сравнению с ситуацией паритетных цен.
Выигрывают компании с относительно низким качеством нефти и меньшим покрытием переработкой, указывают в "ВТБ Капитале".
"Татнефть" наиболее защищена от потерь. Она продает исключительно нефть марки Urals, и среди публичных компаний у нее одно из самых низких отношений собственной переработки к добыче (44%). По нашим расчетам, "Татнефть" увеличит свою EBITDA на 1,1%, если спред Urals к Brent останется на уровне 2,00 долл./барр. до конца 2020 г. Устойчивостью отличается "Сургутнефтегаз", который на уровне EBITDA потеряет лишь 1,1%. "ЛУКОЙЛ" и "Роснефть" понесут потери на уровнях 5,7% и 6,2% соответственно. Более других пострадает "Газпром нефть" (противоположность "Татнефти" по операционной структуре), которая покрывает нефтепереработкой 94% добываемых объемов и имеет 73%-ю долю Urals в общем объеме добычи. По нашей оценке, EBITDA компании по итогам 2020 г. может сократиться на 8,8% в случае сохранения премии в цене нефти марки Urals, при этом воздействие на дивиденды должно быть соразмерным, хотя и незначительным", - пишут аналитики.
Опубликовано: /ВТБ Капитал/
.
.
26 апреля 2024 года 14:51
Бумаги "Мать и дитя" справедливо оценены фондовым рынком в настоящее время, существенного потенциала роста их котировок пока нет, считают аналитики сервиса "Газпромбанк Инвестиции".
"MD Medical Group, управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом "Мать и дитя", раскрыла операционные... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 14:24Промсвязьбанк (ПСБ) сохраняет рекомендацию "покупать" для акций Сбербанка с прогнозной стоимостью на уровне 342 рублей за штуку на горизонте года, что предполагает потенциал роста 10%, сообщается в комментарии эксперта Дмитрия Грицкевича.
"I квартал 2024 года оказался в рамках ожиданий. По итогам... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 14:02"Финам" открыл торговую идею "покупать акции Suncor Energy с целью $43,45 за штуку" с горизонтом инвестирования 3-4 недели. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 10,1%, стоп-приказ: $36,85, говорится в комментарии инвестиционной компании.
"К факторам роста можно отнести Forward... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 13:30"Мои Инвестиции" сохраняют негативную оценку перспектив цены акций ГК "Самолет", сообщается в материале аналитиков телеграм-канала Марии Колбиной, Николая Ковалева и Антона Соловкина.
"Бумаги эмитента незначительно упали в стоимости с начала текущего года против роста сектора в среднем на 30%. На... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 12:40Новый выпуск облигаций ООО "Татнефтехим" серии серии 001-P-02 объемом 300 млн рублей станет отличной альтернативой высокодоходным предложениям финансового сектора, считают аналитики инвестиционной компании "Велес Капитал".
Текущий кредитный рейтинг: BB+(RU) от АКРА, прогноз "стабильный".
Ориентир... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 12:13Инвестиционный банк "Синара" подтверждает рейтинг "покупать" для акций ГК "Самолет", сообщается в комментарии аналитика Марии Лукиной.
"Динамика выручки за 2П23 совпала с нашими ожиданиями. Показатель EBITDA оказался на 4% ниже прогноза. Чистая прибыль на 19% превзошла нашу оценку. В целом... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 11:48Возможна консолидация котировок нефти марки Brent в диапазоне $86,2-88 за баррель в ближайшее время, сообщается в комментарии эксперта БКС Экспресс Людмилы Рокотянской.
"В ценообразовании нефти фактор геополитики на текущей неделе отошел на второй план. Фокус внимания сместился в сторону... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 11:28Валютная пара доллар/рубль может завершить торговую сессию в пятницу ниже уровня в 92 руб./$1 на фоне налогового периода, итоги заседания ЦБ РФ вряд ли окажут выраженное влияние на краткосрочную динамику рубля, считают аналитики банка "Санкт-Петербург".
Настоящее сообщение содержит мнение... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 11:03"Финам" повысил рейтинг акций Biogen Inc. с "держать" до "покупать" на фоне опубликованной отчетности эмитента за первый квартал текущего года, сообщается в материале ведущего аналитика отдела анализа акций Зарины Саидовой.
Прогнозная стоимость указанной бумаги была при этом сохранена на уровне... читать дальше
.
26 апреля 2024 года 10:38Курс валютной пары доллар/рубль, вероятно, останется около уровня 92 руб./$1 по итогам торговой сессии в пятницу, в субботу возможно отступление рубля ближе к 93 руб./$1, полагают аналитики SberCIB Investment Research.
"По нашим прогнозам, баррель нефти марки Brent будет торговаться в пятницу в... читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
.