.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Валюта
Главная  /  Валюта  /  Мнения аналитиков  /  Можно не ожидать от ЦБ сюрпризов в отношении ключевой ставки на заседании 28 октября - ИК "Велес Капитал"
.
27 октября 2016 года 17:29

Можно не ожидать от ЦБ сюрпризов в отношении ключевой ставки на заседании 28 октября - ИК "Велес Капитал"

"На заседании в середине сентября Банк России понизил ключевую ставку на 0,5 п.п. (до 10% годовых), но пообещал ее сохранить на «достигнутом» значении, как минимум, до 2017 г., - комментирует старший аналитик ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко. - Все последнее время ЦБ сопровождал свое обещание фактическим ужесточением денежно-кредитных условий. С начала сентября регулятор провел лишь один аукцион прямого РЕПО, перейдя на еженедельной основе к депозитным аукционам по абсорбированию ликвидности. Еще несколько месяцев назад ЦБ рассматривал применение таких аукционов лишь на периодической основе для поддержания стоимости фондирования на рынке не ниже уровня ключевой ставки. Теперь же регулятор не «стесняется» абсорбировать ликвидность даже в «пиковые» дни налогового периода. В результате ЦБ не просто «отложил» дальнейшее снижение ставок «в долгий ящик», но и вдобавок фактически стимулирует рост стоимости ликвидности для банковского сектора. Среднее значение индикативной ставки MosPrime o/n в первой половине октября (до начала налогового периода) находилось вблизи 10,5% годовых. Почти на этом же уровне ставка пребывала и в первой половине сентября до заседания ЦБ, хотя непосредственно после решения о снижении ключевой ставки MosPrime o/n опускалась почти до 10% годовых. Более того, в октябре можно было наблюдать достаточно резкий «разворот» в стоимости банковских депозитов. Так, во 2-й декаде месяца максимальная процентная ставка по вкладам крупнейших игроков в российских рублях, рассчитываемая ЦБ, выросла на 0,13 п.п. (до 8,79% годовых), что стало максимальным приростом с декабря 2015 г. (+0,16 п.п.)".

Хотя крупнейшим «кредитором» ЦБ по обороту размещенных на его депозите средств в сентябре стал госбанк, список остальных кредитных организаций, размещающих ликвидность у регулятора, достаточно широкий и представлен совершенно разными банками, как по размеру активов, так и по характеру акционерного капитала, указывает эксперт ИК. Об этом же свидетельствуют и итоги недельных депозитных аукционов, где количество кредитных организаций, желавших разместить средства у ЦБ, с начала октября в среднем доходило до 120. Иными словами, регулярный избыток свободной ликвидности имеется у широкого круга банков, а не только у государственных игроков. Такая ситуация «развязывает руки» ЦБ для проведения абсорбирующей политики на более длительный срок без ущерба для деятельности небольших банков.

В пресс-релизе об итогах деятельности банков в сентябре ЦБ отметил «разворот в динамике розничного кредитования» в сторону роста. Вероятно, такое замечание Банка России связано исключительно с его беспокойством (которое высказывалось уже не раз) в отношении инфляционных рисков, исходящих из сегмента необеспеченного потребкредитования.

Указав на разворот в рознице, ЦБ одновременно уточнил, что темпы роста ипотечного жилищного кредитования сохраняются высокими. То есть сегмент, благотворно влияющий на экономику и не несущий инфляционных рисков, не нуждается в дополнительном стимулировании. При этом, несмотря на неоднозначную динамику общего кредитования экономики, темпы ее постепенного восстановление совпадают с ожиданием ЦБ: в 3-м кв. ВВП снизился на 0,4% (против 1,2% и 0,6% в 1-м и 2-м кварталах соответственно), а с начала года снижение составляет 0,7%, что уже укладывается в прогноз ЦБ по году (снижение на 0,3-0,7%).

"Из всего описанного мы видим, что стимулирование кредитования для Банка России в настоящее время представляется, скорее, фактором инфляционного риска, - резюмирует эксперт ИК "Велес Капитал". - Сложившиеся денежно-кредитные условия, с позиции ЦБ, вполне комфортны для восстановления экономики, и необходимость в смягчении этих условий появится, вероятно, еще не скоро. Можно не ожидать сюрпризов в отношении ключевой ставки на заседании 28 октября, но при весьма вероятно ужесточение комментариев ЦБ. Вышеперечисленные факторы и тенденции позволяют предположить, что даже в случае снижения инфляции к концу 2016 г. в рамках прогноза ЦБ (5,5-6,0%) регулятор не изменит позицию по ставке. Более того, даже если ЦБ и смягчит процентную политику в 1-м полугодии 2017 г., он может ограничиться минимальным шагом снижения ключевой ставки на 0,25 п.п. или вовсе отложить снижение вплоть до конца полугодия".


Опубликовано: /Велес Капитал ИК/
 


.
29 марта 2024 года 15:40
Москва. 29 марта. Доллар США, евро и китайский юань дешевеют на Московской бирже днем в пятницу. Рубль растет к бивалютной корзине на фоне дорогой нефти и с учетом спокойного новостного фона.    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:57
Вероятный диапазон торгов валютной пары доллар/рубль в апреле составляет 91-95 руб./$1, считает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (ПСБ) Евгений Локтюхов. "На перспективы рубля в апреле смотрим консервативно Хотя грядущий месяц сезонно неплохой для него на фоне...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:05
Курс рубля по отношению к доллару США может остаться в боковом диапазоне 87,5-93,5 руб./$1 в апреле, говорится в комментарии эксперта БКС Экспресс Михаила Зельцера. "Рубль в марте ослаб на 1,5%. Смотрим в контексте: на фоне жесткой среды и теракта такое отклонение относим к погрешности. Валютные...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 08:55
Москва. 29 марта. Доллар США и юань чуть подрастают на Московской бирже на старте торгов в пятницу, рубль стабилен в условиях влияния разнонаправленных факторов.    читать дальше
.
28 марта 2024 года 19:43
Москва. 28 марта. Доллар США немного ускорил темпы роста, евро перешел к повышению после активного падения в первой половине сессии на Московской бирже по итогам торгов в четверг; рубль немного подешевел к бивалютной корзине на закрытии позиций после завершения налоговых выплат марта.    читать дальше
.
28 марта 2024 года 17:43
Фактор налогового периода заканчивает свое воздействие на рубль, отмечается в комментарии аналитика "БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") Дмитрия Бабина. "Рубль поначалу пытался укрепляться, но после открытия основных торгов резко сдал позиции, - комментирует события четверга Бабин. - В середине сессии...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 15:43
Москва. 28 марта. Доллар США отыграл потери первой половины сессии и перешел повышению, евро заметно сократил темпы снижения на Московской бирже днем в четверг; рубль слабо укрепляется к бивалютной корзине благодаря остаточному спросу на рублевую ликвидность, обусловленному подготовкой экспортеров к единому налоговому платежу.    читать дальше
.
28 марта 2024 года 10:19
Доходности рублевых гособлигаций могут снизиться еще на несколько базисных пунктов (б.п.) на торгах в четверг, считают аналитики SberCIB Investment Research. "Спрос на ОФЗ с фиксированным купоном продолжает расти. По итогам последних аукционов в марте Минфин полностью выполнил квартальный план...    читать дальше
.
28 марта 2024 года 09:03
Москва. 28 марта. Доллар США умеренно снижается, юань чуть подрастает на Московской бирже на старте торгов в четверг, рубль стабилен на фоне единого дня уплаты налогов, приходящегося на четверг.    читать дальше
.
27 марта 2024 года 19:40
Москва. 27 марта. Доллар США, евро и китайский юань умеренно понизились на Московской бирже по итогам торгов в среду; рубль укрепился к бивалютной корзине накануне мартовского перечисления в бюджет основных налоговых платежей.    читать дальше
.
27 марта 2024 года 15:30
Москва. 27 марта. Доллар США, евро и китайский юань умеренно дешевеют на Московской бирже днем в среду; рубль укрепляется к бивалютной корзине перед мартовским перечислением в бюджет основных налоговых платежей.    читать дальше
.
27 марта 2024 года 12:44
Фактором поддержки российской валюты остается жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, ограничивающая потребительский спрос и соответствующий спрос на импорт, говорится в комментарии начальника отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании "Велес Капитал" Юрий Кравченко. "Для курса это...    читать дальше
.
27 марта 2024 года 12:00
SberCIB Investment Research изменил прогноз курса рубля на конец года с 90 до 95 руб./$1, говорится в комментарии аналитика инвестбанка Юрия Попова. "Рубль в этом году торгуется около 90 руб./$1, и на этом уровне он мог бы стабилизироваться, - отмечает стратег. - Но факторов поддержки национальной...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.