"Эксперт РА" подтвердило рейтинг оператора магазинов Henderson на уровне "ruBBB+"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО "Тами и Ко" (объединяет магазины под брендом Henderson, специализирующиеся на розничной продаже мужской одежды) на уровне "ruВВВ+", прогноз по рейтингу - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает, по мнению агентства, риск-профиль отрасли. Агентство оценивает устойчивость к внешним шокам для рынка одежды, и, в частности, мужской одежды, как невысокую.

По расчетам агентства, EBITDA по итогам 2021 года составила 1,3 млрд рублей, что на 63% выше показателя 2020 года, позитивный тренд продолжился и в первом полугодии 2022 года - выручка выросла до 5,3 млрд рублей (+ 23% к I полугодию 2021 года), и EBITDA достигла 1,1 млрд рублей (рост практически в 2 раза к I полугодию 2021 года). По расчетам агентства, за период 30 июня 2021 г. - 30 июня 2022 г. рентабельность EBITDA составила 17%. В совокупности с ожиданиями по сохранению высокого уровня маржинальности в следующих периодах, фактор рентабельности оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга, отмечает "Эксперт РА".

"Компания имеет комфортный уровень долговой нагрузки, что выражается в позитивной оценке общего уровня долга. Общая долговая нагрузка компании на 31 декабря 2021 года с учетом выпуска облигационного займа осенью 2021 года (2 млрд рублей) составила 3 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA составлял 2,3х. На середину 2022 года общий долг вырос до 4,1 млрд рублей", - говорится в релизе.

Также, по мнению агентства, с учетом облигационного займа улучшилась диверсификация долгового портфеля.

По оценке "Эксперт РА", ликвидность оказывает умеренно негативное влияние на рейтинговую оценку. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев от отчетной даты денежный поток группы и свободный остаток денежных средств практически полностью покрывают потребность в капитальных затратах на поддержание и развитие бизнеса, выплатах по долгу и процентных выплатах. "На качественную оценку ликвидности оказывает давление существенный размер краткосрочного долга в 2,5 млрд рублей, включая 200 млн рублей в рамках выплат по амортизации облигационного займа в 4 квартале 2022 года и I квартале 2023 года, который учитывается как пик погашения на горизонте года", - добавляет агентство.

ООО "Тами и Ко" в сентябре 2021 года разместило дебютный выпуск облигаций серии БО-01 объемом 2 млрд рублей и сроком обращения 3,5 года. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

ООО "Тами и Ко" объединяет магазины под брендом Henderson, специализирующиеся на розничной продаже мужской одежды. На конец 2021 года сеть Henderson состояла из 162 монобрендовых магазинов, которые расположены более чем в 60 городах России. Крупнейшими городами присутствия сети являются Москва и Санкт-Петербург, их доля в совокупных продажах по итогам 2021 года составила чуть менее 50%.