Тенденция к ценовому росту как в секторе отечественных евробондов, так и на рынке американских казначейских обязательств сформировалась в первый же торговый день недели на фоне возросших опасений негативного влияния новой волны заболеваемости COVID-19 на мировую экономику. Процентные ставки US Treasuries срочностью от 5 до 30 лет снизились за день в среднем на 10 базисных пунктов. Вместе с тем такое резкое снижение доходности базовых активов вызвало лишь небольшое позитивное ценовое движение в секторе отечественных евробондов. Покупки на рынке были, но довольно скромные, и причина тому - отсутствие в должном количестве иностранных инвесторов, способных поднять котировки и соответственно снизить доходности пропорционально базовым активам.
Во вторник рост котировок российских еврооблигаций продолжился вслед за позитивной ценовой динамикой базовых активов. Доходность как десятилетнего выпуска евробондов РФ с погашением в 2029 году, так и самых "длинных" бумаг с погашением в 2047 году опустилась за день на 2 базисных пункта, до 2,45% и 3,61% годовых, соответственно. Такая конъюнктура рынка была обусловлена продолжившимся снижением процентных ставок US Treasuries, в частности, доходность десятилетних обязательств американского Казначейства снизилась 20 июля пятый день подряд, опустившись тем самым до февральских минимумов (1,16-1,17% годовых). При этом евробонды европейских стран также снизились в доходности, в частности, процентные ставки десятилетних бумаг потеряли за день 1-4 базисных пункта. Все это было следствием изменившихся у глобальных инвесторов ожиданий по срокам ужесточения монетарной политики мировыми центробанками в условиях активного распространения новых штаммов COVID-19 во многих странах мира.
После недельного падения процентных ставок на рынке US Treasuries 21 июля котировки базовых активов развернулись вниз в рамках коррекции, что вызвало плавное снижение цен и российских евробондов. При этом активность торгов возросла по сравнению с предыдущими днями, что говорило о некоторой активизации продавцов. Практически целый день наблюдался рост доходностей US Treasuries, особенно в сегменте от 5 до 30 лет, где рост процентных ставок составил 3-6 базисных пунктов. Это соответственно стимулировало продажи облигаций развивающихся стран, в том числе и России. Но в целом ситуация была относительно спокойной, так как агрессивных продаж на рынке не было, а снижение котировок что US Treasuries, что российских бумаг происходило синхронно и никакого расширения суверенных спредов не было.
В четверг рынок российских еврооблигаций лег в боковой дрейф в ожидании новых сильных драйверов, способных вызвать движение в ту или иную сторону. При этом в секторе базовых активов также не сформировалось ярко выпаженной динамики.
В последний день недели ситуация на рынке как базовых активов, так и в секторе отечественных евробондов не претерпела существенных изменений; колебания котировок, как и днем ранее, были незначительными и не выходили за рамки бокового диапазона. При этом валютные гособлигации РФ слабо отреагировали на объявленное в пятницу решение Банка России поднять ключевую ставку сразу на 100 базисных пунктов, до 6,5% годовых.
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году подорожали за неделю на 0,18% - до 135,19% от номинала (их доходность снизилась на 1,5 базисного пункта - до 3,56% годовых), с погашением в 2042 году - на 0,23%, до 130,18% от номинала (их спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 3 пункта и составил 207,5 базисного пункта), евробонды РФ с погашением в 2047 году не изменились в цене за пять дней - 127,14% от номинала (доходность, как и неделей ранее, составила 3,625% годовых).
Десятилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2027 году поднялся в цене за неделю на 0,13%, подорожав до 112,15% от номинала (доходность опустилась по сравнению с предыдущей неделей на 3 базисных пункта, до 2,055% годовых), а бумаги с погашением в 2026 году подорожали на 0,17%, до 114,04% от номинала (их доходность упала на 5 базисных пунктов, до 1,71% годовых).
Вместе с тем стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,04% и составила 115,16% от номинала (спред к трехлетним US Treasuries сузился на 2 пункта и 23 июля составил 149 базисных пунктов). Самый "короткий" выпуск евробондов РФ с погашением в 2023 году также слегка снизился в цене - на 0,02%, до 108,74% от номинала (их спред к US Treasuries сузился на 0,5 пункта, составив 58,5 базисного пункта).
Котировки валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне неоднозначных сигналов с мировых рынков, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА". По мнению экспертов, новостной фон пока не дает поводов для устойчивого оптимизма в отношении облигаций развивающихся стран. Мировые долговые рынки негативно реагируют на возможное скорое сворачивание стимулирующих программ и ужесточение денежно-кредитной политики мировыми центробанками, включая Банк России, для сдерживания инфляционных процессов. Инвесторов также настораживают сохраняющиеся высокие темпы заболеваемости COVID-19 в мире, в том числе новыми штаммами. Вместе с тем некоторую поддержку евробондам России будут оказывать все еще высокие мировые цены на нефть, несмотря на их небольшую отрицательную коррекцию.
5
