.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Облигации
Главная / Облигации / Мнения аналитиков / BCS Global Markets рекомендует увеличивать позиции в облигациях ПИК-7бо и ПИК-3пбо
.
Биржи (15 мин. задержка)
.
Новости и аналитика
.
Специальные проекты
.
09 июля 2020 года 16:24
BCS Global Markets рекомендует увеличивать позиции в облигациях ПИК-7бо и ПИК-3пбо
Облигации ПИК торгуются с самой высокой доходностью среди эмитентов рейтинговой категории В+/ВВ-. Аналитики BCS Global Markets (BCS GM) рекомендуют увеличивать позиции в выпусках ПИК-7бо и ПИК-3пбо (YTM 7,3% к погашению/оферте в июле 2022 г.), которые торгуются с премией к ОФЗ в размере 280 б.п., что чрезмерно. "Мы оцениваем потенциал снижения доходности облигаций ПИК не менее чем в 80 б.п." - указывают специалисты Мария Радченко и Анастасия Бойко в обзоре BCS GM.
Сумма новых заключенных договоров в 1П20 выросла на 10,6% г/г до 119,8 млрд руб., из них 11,5 млрд руб. получены по fee-development. В физическом выражении объем реализации недвижимости снизился незначительно – на 0,4% г/г (до 889 тыс. кв. м.) Важно отметить, указывают эксперты BCS Global Markets, что во 2К20 продажи в натуральном выражении снижались только в апреле (-20%), а в мае-июне вернулись к значениям прошлого года, что свидетельствует об устойчивости компании к снижению спроса в условиях ограничительных карантинных мер. На продажи в Москве пришлось 60,6% контрактов в денежном выражении и 48,6% в натуральном, на Московскую область – 32,3% и 37,8% соответственно. Общий объем поступлений денежных средств по результатам 1П20 составил 140,8 млрд руб. (+23% г/г). Вместе с тем поступления от продаж недвижимости через ДДУ снизились на 14,2% г/г (до 84,2 млрд руб.), в то время как приток на эскроу-счета вырос в 6,6 раз г/г - до 20 млрд руб.. За 1П20 ПИК ввел в эксп луатацию 495 тыс. кв. м. недвижимости, что на 3,5% ниже показателя 1П19. Доля продаж с привлечением ипотеки достигла 76% против 66% в 2019 г.
6 июля рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинг ПИК на уровне ВВ- со "стабильным" прогнозом. Аналитики агентства считают, что с учетом высокой доли продаж с привлечением ипотеки снижение рыночных ставок и меры субсидирования строительной отрасли, предпринятые государством способны нивелировать негативный эффект от введения ограничительных карантинных мер. "Отметим, что у ПИК самая сильная комбинация кредитных рейтингов среди публичных российских девелоперских компаний. ПИК является первой компанией на российском рынке, совершившей в апреле 2020 г. сделку по онлайн-выдаче ипотеки в сотрудничестве со своим акционером, банком ВТБ. Fitch ожидает сдержанного роста выручки на 6% г/г в 2020-21 гг. с последующим замедлением до 3% при сохранении рентабельности EBITDA на уровне 21-22%. Агентство ожидает дальнейшего роста валового левериджа до уровня 2,5х в 2020-22 гг., а чистого – до 1,5x", - обращают внимание М. Радченко и А. Бойко.
По итогам 2019 г. выручка группы выросла на 14% г/г - до 280,6 млрд руб.. Показатель EBITDA увеличился на 59% г/г - до 66 млрд руб., рентабельность по EBITDA достигла 23,5% против 16,9% в 2018 г. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA составила 1,2х. "Мы считаем риски рефинансирования низкими, а статус крупнейшего застройщика и наличие среди акционеров банка ВТБ увеличивают вероятность господдержки в критической ситуации. В 2021 г. компании предстоит погасить облигации на 10 млрд руб., и мы не ожидаем сложностей с рефинансированием", - пишут специалисты BCS GM.
Опубликовано: ИА "Финмаркет"
.
Компании упоминаемые в новости: ПИК ГК
.
24 апреля 2024 года 19:06
Москва. 24 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в среду вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на возобновившееся снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:39 Москва. 24 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:31Дальнейшее предложение ОФЗ-ПД на аукционах Минфина продолжит оказывать давление на котировки рублевых гособлигаций, фокус по прежнему стоит сохранять на корпоративных флоатерах, сообщается в материале управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 18:50Цены евробондов РФ во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на позитивный отскок UST
Москва. 23 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на коррекционный отскок цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ слегка расширились. читать дальше
.
23 апреля 2024 года 10:26Возможно укрепление рубля по отношению к доллару США до уровня 93 руб./$1 на торгах во вторник, считают аналитики SberCIB Investment Research.
"Газета "Ведомости" сообщила, что российские власти планируют продлить до конца 2024 года указ об обязательной продаже валюты отдельными экспортерами, срок... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:50 Москва. 23 апреля. Котировки рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики под влиянием противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:23Вероятно преобладание умеренно позитивных настроений на рынке рублевых гособлигаций до заседания Банка России в пятницу, 26 апреля 2024 года, сообщается в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.
"В понедельник позитивный... читать дальше
.
22 апреля 2024 года 19:00Москва. 22 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в понедельник продемонстрировали боковую динамику на фоне незначительных изменений цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ практически не изменились. читать дальше
.
22 апреля 2024 года 16:22Новые корпоративные облигации "НоваБев Групп" серии БО-П06 могут быть интересны при доходности не менее 15,5-15,7% годовых, считают аналитики инвестиционного банка "Синара".
Эмитент планирует во вторник сбор заявок на 2-летние облигации серии БО-П06 объемом 3 млрд руб. Купоны по выпуску будут... читать дальше
.
22 апреля 2024 года 09:46 Москва. 22 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в понедельник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
22 апреля 2024 года 09:24Котировки рублевых гособлигаций, скорее всего, продолжат восстанавливаться на текущей неделе, при этом флоатеры пока остаются привлекательным инструментом в части соотношения риск/доходность, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий... читать дальше
.
19 апреля 2024 года 19:00Москва. 19 апреля. Котировки российских еврооблигаций продемонстрировали за неделю боковую динамику, несмотря на очередное умеренное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ за пять дней умеренно сузились. читать дальше
.
19 апреля 2024 года 09:44 Москва. 19 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ
Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
.