.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Нефтегазовые облигации РФ лучше спозиционированы против низких цен на нефть по сравнению с 2014–2016 гг. - Газпромбанк
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

27 марта 2020 года 13:31

Нефтегазовые облигации РФ лучше спозиционированы против низких цен на нефть по сравнению с 2014–2016 гг. - Газпромбанк

Спреды к суверенным бумагам пока выросли умеренно в сравнении с тем, что было в 2014–2016 гг., благодаря лучшему состоянию экономики, техническим особенностям рынка и более сильному финансовому положению некоторых эмитентов, говорится в обзоре Газпромбанка.

"Доходность нефтегазовых облигаций выросла на фоне глобальной распродажи, затронувшей в том числе суверенные бумаги, - отмечает аналитик инвестбанка Евгений Хилинский. - Кредитные премии к последним пока увеличились умеренно (на 50–90 б. п. на среднем и дальнем отрезках кривой доходности, на 100–190 б. п. – на ее коротком отрезке) по сравнению с предыдущей распродажей 2014 – начала 2016 г. Под влиянием геополитической напряженности, резкой девальвации рубля и падения цен на нефть до 28 долл./барр. премия среднесрочных и долгосрочных облигаций к суверенному долгу выросла тогда примерно на 100–150 б. п., а у коротких бумаг – на 300 б. п., но вернулась к докризисным уровням еще до того, как начали восстанавливаться цены на нефть".

Эксперт Газпромбанка видит следующие причины того, что в 2020 г. кредитные премии ведут себя лучше, чем в прошлый раз:

а) финансовое положение некоторых нефтяных и газовых компаний улучшилось. В 2014–2015 гг. долговая нагрузка Газпром нефти, ЛУКОЙЛа и НОВАТЭКа была выше;

б) отсутствие дополнительных геополитических шоков и понижения рейтингов компаний инвестиционного уровня до спекулятивных;

в) российская экономика лучше подготовлена к стрессу. Сокращение госрасходов маловероятно: федеральный бюджет балансируется при цене Brent в 50 долл./барр. (80 долл./барр. в 2015 г.), нехватка средств будет покрыта из резервов (главным образом из Фонда национального благосостояния). Валютный долг негосударственного сектора существенно ниже, а курс рубля менее чувствителен к падению цен на нефть благодаря механизму бюджетного правила;

г) доля резидентов среди инвесторов в российские еврооблигации в этот раз выше. Так, если в начале 2014 г. отечественные банки держали приблизительно 16% еврооблигаций российских эмитентов, то в начале 2020 г. – около 28%.

По мнению Е. Хилинского, для российских нефтегазовых компаний снижение цен на нефть до определенной степени компенсируется ослаблением рубля, так как значительная часть издержек компаний сектора исчисляется в российской валюте. Эксперт полагает, что в ответ на 54%-ное падение цены на нефть в рамках сценария, предполагающего среднюю стоимость барреля на уровне 30 долл., рубль обесценится на 17%, а при цене на нефть в 25 долл./барр. – на 23%.

"Благодаря положительному эффекту от обесценения рубля в сочетании с сокращением капвложений, СДП крупнейших российских нефтегазовых компаний будет либо положительным, либо умеренно отрицательным. Это в свою очередь даст возможность сохранить нынешний низкий уровень задолженности. При 30 долл./барр. все эмитенты, за исключением Роснефти, сохранят чистую долговую нагрузку ниже 2,5х", - прогнозирует аналитик Газпромбанка.


Опубликовано: ИА "Финмаркет"
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   
.
Компании упоминаемые в новости:    X5 Retail Group


.
28 мая 2020 года 19:00
Москва. 28 мая. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций в четверг демонстрируют плавный рост на фоне сохраняющегося спроса глобальных инвесторов на рисковые активы. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) относительно стабильны в цене, что в итоге ведет к некоторому сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
28 мая 2020 года 14:31
Реализация программы заимствований на рынке ОФЗ происходит за счет наращивания чистого долга банков перед регулятором, говорится в обзоре Райффайзенбанка. "Позиция банков в ОФЗ (рублевые госбумаги), свободная от залога, выросла на 353 млрд руб., при этом объем долговых ценных бумаг, переданных...    читать дальше
.
28 мая 2020 года 11:58
Справедливая доходность дебютного выпуска Росагролизинг-1P-1 находится в диапазоне 7,60-7,80%, ориентиры выглядят привлекательно, говорится в комментарии аналитиков "БКС Глобал Маркетс". Росагролизинг в четверг, 28 мая, будет собирать заявки на облигации объемом RUB 5 млрд и сроком обращения 5...    читать дальше
.
28 мая 2020 года 11:35
Локальные инвесторы в среду были особенно активны на первом аукционе ОФЗ, во втором аукционе также принимали участие нерезиденты, говорится в обзоре "ВТБ Капитала". Минфин в рамках двух аукционов среды разместил ОФЗ в общей сложности на 78,3 млрд руб. (против рекордных 170 млрд руб. на...    читать дальше
.
28 мая 2020 года 10:32
Аналитики Росбанка, анализируя итоги последних аукционов ОФЗ, пришли к выводу, что рынок достаточно быстро перешагнул в зону временной перекупленности и без решительных действий не будет готов абсорбировать объемы предложения, сопоставимые с последними неделями, без дополнительной премии,...    читать дальше
.
28 мая 2020 года 09:50
Москва. 28 мая. Цены рублевых корпоративных облигаций в четверг, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают аналитики.    читать дальше
.
27 мая 2020 года 19:15
Москва. 27 мая. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций в среду смогли удержаться от падения и продемонстрировали боковую динамику, несмотря на наметившееся ухудшение ситуации на мировых рынках, прежде всего на нефтяных площадках. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также не продемонстрировали ярко выраженной ценовой динамики, что в итоге привело к незначительным изменениям суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
27 мая 2020 года 16:50
Кредитные спреды на рынке евробондов остаются расширенными, по выпуску MOBTEL 23 (YTM 2,62%) спред к Russia 23 составляет 115 б.п. против 60 б.п. еще в начале года, однако в абсолютном выражении доходности уже вернулись к уровням начала года (из-за существенного снижения доходностей UST), отмечают...    читать дальше
.
27 мая 2020 года 11:12
Аналитики "БКС Глобал Маркетс" ожидают высокого спроса на аукционе ОФЗ в среду, поскольку на этой неделе гасятся госбумаги на RUB 231,6 млрд, и локальные игроки захотят переложиться в ОФЗ на ближнем отрезке кривой, говорится в обзоре инвесткомпании. При размещении выпусков с погашением в апреле...    читать дальше
.
27 мая 2020 года 10:27
Аналитики Промсвязьбанка в среду ждут снижения спроса на риск ЕМ из-за обострения политических отношений между США и Китаем в связи с ситуацией в Гонконге, говорится в комментарии аналитика банка Дмитрия Монастыршина. Президент США объявил о возможном введении новых санкций против Китая на этой...    читать дальше
.
27 мая 2020 года 09:35
Москва. 27 мая. Цены рублевых корпоративных облигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают аналитики.    читать дальше
.
26 мая 2020 года 19:12
Москва. 26 мая. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций во вторник вновь умеренно подросли благодаря сохраняющемуся спросу глобальных инвесторов на рисковые активы; исключение составили лишь евробонды РФ с погашением в 2030 году. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries), напротив, снизились в цене на фоне падения интереса к "защитным" активам, что в итоге привело к сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
26 мая 2020 года 15:16
Доходность 10-летних евробондов РФ может достигнуть 2% годовых в среднесрочной перспективе, сообщается в комментарии Промсвязьбанка. Аналитик банка Дмитрий Грицкевич отмечает, что в сегменте еврооблигаций развивающихся стран наблюдается ралли - после мартовского шока на рынках доходности...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.