.
.
СЕГОДНЯ:
.
.
.
Облигации
Главная / Облигации / Мнения аналитиков / Спрос на высокодоходные облигации в валюте бьет рекорды - ITI Capital
.
Биржи (15 мин. задержка)
.
Новости и аналитика
.
Специальные проекты
.
23 июля 2019 года 17:42
Спрос на высокодоходные облигации в валюте бьет рекорды - ITI Capital
"Только высокодоходные еврооблигации (High Yield) с рейтингом ниже инвестиционного сохраняют потенциал снижения доходности, поэтому спрос на высокодоходные облигации в валюте бьет рекорды, - указывает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. - Инвесторы становятся все менее разборчивыми в условиях растущих ожиданий по снижению валютных ставок и ограниченного объема хороших эмитентов (сейчас на развивающемся рынке валютных еврооблигаций доминируют китайские компании). Помимо этого, рекордная доля еврооблигаций с отрицательной доходностью на долговом рынке подталкивает к более активному поиску бумаг с адекватной положительной доходностью. В этом обзоре мы задаемся вопросом, предвещает ли это коррекцию, и, если нет, то какие можно выделить актуальные идеи для покупки. В то же время, исходя из динамики падения ключевых активов с их пиковых уровней в сравнении со средним показателем во время рецессии, лишь в 5-летних КО США заложена 55%-ая вероятность наступления рецессии в США через 12 месяцев, в высокодоходных облигациях и акциях - не более 20%. Доходность 5-летних КО США с ноября 2018 г. упала на 122 б.п., тогда как во время прошлой рецессии 2008-2009 гг. - на 210 б.п.".
По мнению Искандера Луцко, потенциал снижения доходности бондов развивающихся стран составляет 150-200 б.п, бондов США - порядка 100 б.п. Как преодолеть беспокойство, вызванное высокими оценками, но мощным импульсом и дефицитом облигаций? Надо ограничить вложения в керри и циклические сектора по сравнению с предыдущими периодами количественного смягчения: дорогие активы всегда подвержены шокам, даже когда Центробанки смягчают политику, считает эксперт ITI Capital. Доля хороших и ликвидных эмитентов из Ближнего востока и Африки составляет 12%, Латинской Америки - 14%, из развивающихся стран Европы - 8%. Следовательно, от ограниченного предложения выиграют в большой степени эмитенты с рейтингом не выше ВВ- из этих регионов.
Главный инвестиционный стратег ITI Capital полагает, что в лучшем случае мы можем только наблюдать замедление в виде технической коррекции, как это было в мае и частично в течение третьей недели июля, и то в большей степени в отношении глобальных рынков акций и отдельных эмитентов, но не облигаций, для которых имеют значение фундаментальные факторы, такие как торговые войны, санкции и прочие последствия геополитических конфликтов, которые напрямую могут затронуть финансовое состояние компании. Спрос поддерживается перезапуском глобальной денежной монетарной системы - ее политика смягчается в связи с замедлением экономики. Замедление очевидно в отдельных регионах и странах, таких как еврозона и, частично, Китай, про США этого сказать нельзя. ЕЦБ может возобновить количественное смягчение (QE) уже в этом году, а в сентябре - снизить ставку на 10 б.п. ФРС дала понять, что готова снизить процентную ставку на 0,25 п.п. уже в июле, допуская при этом возможность дальнейшего снижения, несмотря на рост недавних ожиданий снижения на 0,5 п.п. Фискальные меры для поддержки экономики, как мы это наблюдаем в Китае и Японии.
"Во втором полугодии по всему миру будут приниматься стимулирующие меры, что в итоге обеспечит устойчивый или активный рост. - прогнозирует Искандер Луцко. - По-прежнему сложно спрогнозировать принятие мощной стратегии по возобновлению инфляции - Центробанки смягчают свою политику, объем активов с отрицательными ставками возрастает. В коротком конце кривой бондов США заложены два решения о снижении ставки до конца года, и около четырех аналогичных решений - к концу 2020 г. Динамика в коротком конце американской кривой не только создает препятствия для того, чтобы ФРС "оправдала" ожидания рынка, но и усиливает опасения в отношении возможной ошибки со стороны ФРС или торговых конфликтов, ведущих к более масштабным потрясениям, несущим риски как гособлигациям, так и рисковым рынкам. В частности, снижение доходности КО США на 122 б.п. по сравнению с пиковыми значениями начала ноября указывает на то, что вероятность возникновения рецессии в США в следующем году превышает 53%, исходя из типичного снижения доходности на 210 б.п. во время предыдущих спадов в США. Аналогичным образом рынок высокодоходных обязательств США в настоящее время оценивает вероятность рецессии в США в течение следующего года в 19%, в то время как рынок облигаций США высокого инвестиционного уровня оценивает эту вероятность в 33%".
Опубликовано: ИА "Финмаркет"
.
Компании упоминаемые в новости: Северсталь
.
24 апреля 2024 года 19:06
Москва. 24 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в среду вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на возобновившееся снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ немного сузились. читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:39 Москва. 24 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
24 апреля 2024 года 09:31Дальнейшее предложение ОФЗ-ПД на аукционах Минфина продолжит оказывать давление на котировки рублевых гособлигаций, фокус по прежнему стоит сохранять на корпоративных флоатерах, сообщается в материале управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 18:50Цены евробондов РФ во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на позитивный отскок UST
Москва. 23 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций во вторник продемонстрировали боковую динамику, несмотря на коррекционный отскок цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ слегка расширились. читать дальше
.
23 апреля 2024 года 10:26Возможно укрепление рубля по отношению к доллару США до уровня 93 руб./$1 на торгах во вторник, считают аналитики SberCIB Investment Research.
"Газета "Ведомости" сообщила, что российские власти планируют продлить до конца 2024 года указ об обязательной продаже валюты отдельными экспортерами, срок... читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:50 Москва. 23 апреля. Котировки рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики под влиянием противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
23 апреля 2024 года 09:23Вероятно преобладание умеренно позитивных настроений на рынке рублевых гособлигаций до заседания Банка России в пятницу, 26 апреля 2024 года, сообщается в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.
"В понедельник позитивный... читать дальше
.
22 апреля 2024 года 19:00Москва. 22 апреля. Котировки российских суверенных еврооблигаций в понедельник продемонстрировали боковую динамику на фоне незначительных изменений цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ практически не изменились. читать дальше
.
22 апреля 2024 года 16:22Новые корпоративные облигации "НоваБев Групп" серии БО-П06 могут быть интересны при доходности не менее 15,5-15,7% годовых, считают аналитики инвестиционного банка "Синара".
Эмитент планирует во вторник сбор заявок на 2-летние облигации серии БО-П06 объемом 3 млрд руб. Купоны по выпуску будут... читать дальше
.
22 апреля 2024 года 09:46 Москва. 22 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в понедельник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
22 апреля 2024 года 09:24Котировки рублевых гособлигаций, скорее всего, продолжат восстанавливаться на текущей неделе, при этом флоатеры пока остаются привлекательным инструментом в части соотношения риск/доходность, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий... читать дальше
.
19 апреля 2024 года 19:00Москва. 19 апреля. Котировки российских еврооблигаций продемонстрировали за неделю боковую динамику, несмотря на очередное умеренное снижение цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ за пять дней умеренно сузились. читать дальше
.
19 апреля 2024 года 09:44 Москва. 19 апреля. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе ожиданий сохранения ключевой ставки на уровне 16% на заседании ЦБ РФ 26 апреля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". читать дальше
.
ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:
САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ
Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
.